原文作者：Matt Hougan，Bitwise 首席投資官
原文編譯：Luffy，F(xiàn)oresight News
9 月最殘忍。自 2010 年誕生以來，比特幣在 9 月份平均下跌 4.5% 。9 月是迄今為止比特幣表現(xiàn)最差的月份，也是僅有的兩個平均回報率為負的月份之一。
2010 年至 2024 年比特幣每月平均回報率；資料來源：Bitwise Asset Management、 Glassnode 和 ETC Group；數(shù)據(jù)范圍為 2010 年 8 月至 2024 年 9 月。
這種情況并沒有好轉的跡象。據(jù) NYDIG 的分析顯示，比特幣在有記錄的 13 個 9 月中有 9 個出現(xiàn)下跌。2011 年 9 月是比特幣有史以來表現(xiàn)最差的一個月，下跌了 41.2% 。而本月截至周日，比特幣已下跌 7% 。
正如綠日樂隊的歌中所唱，「 9 月結束時叫醒我。」
什么推動了「 9 月效應」？
關于 9 月效應緣由的討論有很多，目前沒有一個特別有說服力的理論。下面簡單介紹三種主要理論：
1、 9 月對所有風險資產(chǎn)來說都是糟糕的月份
比特幣并不是唯一受到開學季影響的資產(chǎn)。自 1929 年以來， 9 月是唯一一個股市下跌次數(shù)多于上漲次數(shù)的月份。這種現(xiàn)象在納斯達克 100 指數(shù)中尤為明顯。
經(jīng)濟學家試圖將此歸因于各種因素，比如夏季經(jīng)濟放緩后波動性加劇，共同基金在財年末蒙受損失。但沒有人能夠確定真正原因。
無論原因如何，這種現(xiàn)象再次發(fā)生了：截至 9 月 6 日星期五，納斯達克 100 指數(shù)本月已下跌近 6% 。
納斯達克 100 指數(shù)平均月漲幅；資料來源：ChartoftheDay.com；數(shù)據(jù)范圍為 1985 年 1 月至 2023 年 12 月。
2、SEC 執(zhí)法季給加密貨幣帶來壓力
SEC 的辦公時間為每年的 10 月至次年 9 月。從歷史上看，你會發(fā)現(xiàn) 9 月有很多執(zhí)法行動，因為律師們都在努力完成年度任務。如今，SEC 執(zhí)法季正在升溫：本月，我們已經(jīng)看到 SEC 與加密基金提供商 Galois Capital 達成和解，以及針對 NFT 平臺 OpenSea 的富國銀行通知。許多人預測，到月底，針對加密實體的訴訟和和解將更加激烈。我并不驚訝，自初夏以來，我就一直聽到有關更大規(guī)模執(zhí)法行動的傳言，而且我們早就警告過 SEC 執(zhí)法季的危險。
3、反身性
關于 9 月效應的最佳解釋可能是：反身性。人們現(xiàn)在預計 9 月會很糟糕，結果也確實如此。事實通常如此：預期會推動市場。
相比之下，比特幣投資者歷來喜歡 10 月， 10 月被稱為「Uptober」。比特幣在 10 月平均上漲幅度達 30% ，這可能激發(fā)了投資者的熱情。從歷史上看， 10 月和 11 月都是加密貨幣表現(xiàn)最好的月份之一。
加密市場前景
和多數(shù)人一樣，我也不知道如何理解「 9 月效應」。我不清楚上述因素有多大影響，還有哪些尚未挖掘的力量在起作用。無論如何，它正在影響當前加密市場的心理。
我知道的是：除了季節(jié)性因素，最重要的是關注當前市場的具體情況。如此，我開始明白了加密貨幣今年 9 月疲軟背后的原因。
市場討厭不確定性，而目前市場存在很多不確定性。
美國總統(tǒng)大選將對加密貨幣產(chǎn)生重大影響，目前勝負難分。我認為，在我們對未來的領導和政策有更清晰的認識之前，市場難以站穩(wěn)腳跟。
美聯(lián)儲降息時機和幅度引發(fā)激烈爭論。盡管普遍認為寬松貨幣政策即將到來，但投資者正在重新調(diào)整他們的押注： 9 月份降息 50 個基點的可能性下降，但 12 月份降息超過 125 個基點的可能性上升。
ETF 資金流向好壞參半。盡管流入比特幣和以太坊 ETF 的資金有所減少（美國比特幣 ETF 剛剛經(jīng)歷了自 1 月推出以來最長的凈流出周期），但如果你仔細觀察就會發(fā)現(xiàn)，投資顧問采用比特幣 ETF 的速度比歷史上任何新 ETF 都要快。
我的預測是，隨著這種不確定性在 10 月和 11 月開始消散，我們將看到加密貨幣大幅反彈。這與歷史趨勢相符，這可能是巧合，也可能不是。無論如何，請做好準備。
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