以太坊仍然是主導(dǎo)生態(tài)系統(tǒng)，擁有最多的活躍開發(fā)者，但由于對 Layer 2 解決方案的參與增加以及來自其他 L1 的競爭，其核心貢獻者數(shù)量略有下降。
Layer 2 生態(tài)系統(tǒng)正在經(jīng)歷顯著增長，尤其是在 Dencun 升級之后，Base 在開發(fā)者貢獻和交易活動方面都處于領(lǐng)先地位。
Base 正顯示出成為未來領(lǐng)先的 Layer 2 平臺的跡象。
錢包和交易平臺類別的貢獻者數(shù)量增長最大。
純衍生品平臺的貢獻者數(shù)量則出現(xiàn)了最大的下降。
區(qū)塊鏈或其底層 Token 的價值源于多種變量和視角。通常，這可能是投機資本投資于某種想法，無論是對現(xiàn)有競爭對手的技術(shù)優(yōu)勢、看似能夠在未來吸引數(shù)十萬用戶的新應(yīng)用或服務(wù)，還是已找到某種產(chǎn)品市場契合度并成為收益資產(chǎn)的協(xié)議所產(chǎn)生的實際現(xiàn)金流。
顯而易見的是，沒有一種通用的方法。在股票領(lǐng)域，相對估值或客觀折現(xiàn)現(xiàn)金流模型可能適用得很好，但在加密 Token 的世界中，很難找到一種方法來幫助你評估任何特定 Token 或協(xié)議。
當(dāng)我們考慮開發(fā)者活動時，我們認(rèn)為它既可以是滯后指標(biāo)，也可以是領(lǐng)先指標(biāo)。表現(xiàn)優(yōu)于同齡人的區(qū)塊鏈或協(xié)議往往吸引大量頂尖開發(fā)人才，而從一開始就有許多開發(fā)者在工作的區(qū)塊鏈，通常會比沒有同樣網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的同齡人表現(xiàn)得更好。本文將探討的數(shù)字在很大程度上支持了這一觀點。因此，盡管從廣泛的角度評估基于 Token 的協(xié)議的價值很重要，但本文將專注于開發(fā)者活動隨時間變化的情況，包括最近增長最大的領(lǐng)域，以及開發(fā)者活動下降最大的生態(tài)系統(tǒng)。
我們還將特別關(guān)注市值排名前五的生態(tài)系統(tǒng)，以及自今年三月 Dencun 升級以來，以太坊 Layer 2 開發(fā)者生態(tài)的變化。
數(shù)據(jù)的抓取是一個持續(xù)的過程，并會定期改進，因此我們將努力保持定期更新，以便了解事態(tài)的發(fā)展。
1、方法論
Electric Capital 在加密開發(fā)者統(tǒng)計方面做得非常出色。他們不僅維護一個開源的 GitHub 分類法（我們將使用這個分類法），還每隔幾個月發(fā)布一份深入全面的報告，詳細說明他們?nèi)绾问占头诸悢?shù)據(jù)，這也是本文與未來分析的不同之處。
由于該分類法不斷更新，新生態(tài)系統(tǒng)和子生態(tài)系統(tǒng)不斷加入，這創(chuàng)建了一個動態(tài)的數(shù)據(jù)集，其過去的數(shù)據(jù)可能會被改變。例如，去年創(chuàng)建并添加到 Base 生態(tài)系統(tǒng)的新倉庫會修改過去的數(shù)字。雖然擁有一個展示「動態(tài)」情況的數(shù)據(jù)集非常有價值，但本文故意將其保持為靜態(tài)快照，以便為未來的迭代提供控制。我們?nèi)栽谘芯恳粋€單獨的動態(tài)進展以及實施的最佳方式。
在這一點明確之后，我們本次分析的方法論可以描述為：
根據(jù)上述分類法抓取所有生態(tài)系統(tǒng)
數(shù)據(jù)被凍結(jié)，以忽略未來抓取中新添加的倉庫
收集每個生態(tài)系統(tǒng)和子生態(tài)系統(tǒng)中每個倉庫的總提交次數(shù)和獨立開發(fā)者的總數(shù)
僅包括過去 30 天內(nèi)活躍開發(fā)者至少為 50 人的生態(tài)系統(tǒng)
開發(fā)者被視為在過去 3 個月內(nèi)貢獻至少 10 次的人
這樣做是為了減少所謂的「加密游客效應(yīng)」，即人們因空投或其他方式被吸引短期參與項目
盡管這會導(dǎo)致數(shù)字較低，但能更合理地反映出對生態(tài)系統(tǒng)貢獻較多的人的整體趨勢
該方法論經(jīng)歷了多次迭代，雖然我們不認(rèn)為它是完美的，但它產(chǎn)生了非常有趣的結(jié)果，今后如有必要，我們將持續(xù)優(yōu)化。
2、生態(tài)系統(tǒng)總結(jié)
在上面我們可以看到生態(tài)系統(tǒng)總結(jié)，展示了過去 30 天內(nèi)獨立開發(fā)者數(shù)量最多的頂級生態(tài)系統(tǒng)。不出所料，以太坊以約 3,500 名獨立開發(fā)者位居榜首。事實上，榜單上的大部分生態(tài)系統(tǒng)都是人們預(yù)期的前列。
考慮到 Cosmos 網(wǎng)絡(luò)本質(zhì)上是「區(qū)塊鏈的區(qū)塊鏈」，因此有大量開發(fā)者在該生態(tài)系統(tǒng)中工作是合情合理的，因為它包含了非常多的子倉庫。值得注意的是，有 6 個以太坊 Layer 2 在前 20 名中名列，其中的活躍度增長與 Dencun 升級后的活動激增密切相關(guān)，后文將對此進行更詳細的分析。
表格下方的圖表展示了過去 30 天內(nèi)的總提交次數(shù)和獨立開發(fā)者總數(shù)。當(dāng)然，需要指出的是，這個總數(shù)僅包括符合方法論部分中 outlined 的生態(tài)系統(tǒng)。盡管總提交次數(shù)顯示出相當(dāng)明顯的長期上升趨勢，但開發(fā)者人數(shù)自 2023 年初以來一直停滯或下降，這表明進入加密領(lǐng)域并頻繁為生態(tài)系統(tǒng)做出貢獻的新開發(fā)者并不多。
3、增長最快的生態(tài)系統(tǒng)
增長最快的生態(tài)系統(tǒng)通常是那些從小規(guī)模起步并產(chǎn)生上升勢頭的生態(tài)系統(tǒng)，這種勢頭通常源于新產(chǎn)品開發(fā)，或者是屬于經(jīng)歷了重大網(wǎng)絡(luò)升級的更大生態(tài)系統(tǒng)（例如，Base 因以太坊在 3 月進行的 Dencun 升級而增長）。
值得注意的增長最快的項目包括 dYdX（受歡迎的去中心化衍生品交易平臺）、Aptos（因今年早些時候的一次顯著漲勢而引起大量關(guān)注），以及流行的生態(tài)系統(tǒng)如 XRP 和 Ledger（硬件錢包）。
在貢獻者數(shù)量增長最大的類別中，交易平臺和錢包位居首位。Solana 上多個交易平臺的崛起，以及以太坊領(lǐng)域的激烈競爭，推動了開發(fā)者活動，以爭取來自越來越注重費用敏感度的用戶的資本和市場份額，同時追逐基于交易量的 Token 激勵（如 Hyperliquid 和 Jupiter）。
4、下降最快的生態(tài)系統(tǒng)
在觀察下降最快的生態(tài)系統(tǒng)時，如果我們忽略不太知名的生態(tài)系統(tǒng)并關(guān)注一些熟悉的名字，可以看到一些有趣的數(shù)據(jù)。首先，Lightning 的下降在面臨新興比特幣 Layer 2 解決方案的激烈競爭時尤為顯著。盡管 Lightning 無疑是經(jīng)過嚴(yán)格測試的協(xié)議，但它在時間的推移中未能產(chǎn)生顯著的吸引力，隨之而來的是 Stacks、Babylon 和 CoreDAO 等協(xié)議在比特幣潛在收益機會出現(xiàn)后重新占據(jù)了用戶的關(guān)注。
有趣的是，去中心化社交網(wǎng)絡(luò) Nostr 的貢獻者數(shù)量有所下降，這可能與 Farcaster（約 5 萬日活躍用戶）的崛起有關(guān)。Algorand、Polygon 和 Tendermint 的下降也十分明顯。
在下降的類別中，DeFi 平臺的貢獻者數(shù)量明顯減少，衍生品平臺的貢獻者也有所下降。后者可能是我們分類方法的局限，因為只有純衍生品平臺被考慮在內(nèi)；提供現(xiàn)貨交易的平臺則被歸類為「交易平臺和錢包」，而如前所述，這一類別一直是增長最快的類別之一。
5、市值前五名
在市值最大的生態(tài)系統(tǒng)中，以太坊位居首位并不令人意外，因為它歷史上一直擁有最活躍的開發(fā)環(huán)境，成為 DeFi 的發(fā)源地。Solana 的崛起在圖表上清晰可見，與其他在過去幾年中開發(fā)者貢獻停滯或下降的生態(tài)系統(tǒng)趨勢相反。有趣的是，所有開發(fā)者統(tǒng)計數(shù)據(jù)中都存在季節(jié)性變化；每年年底，活動量會顯著下降，因為開發(fā)者們可能會休假或休息。
在市值前五名中，以太坊和 BNB 智能鏈?zhǔn)腔顒酉陆底蠲黠@的兩個生態(tài)系統(tǒng)。對于 BNB 來說，這在一定程度上是合理的，因為 CZ 被捕以及使用指標(biāo)顯示的網(wǎng)絡(luò)熱情普遍下降。對于以太坊而言，盡管在高峰期幾乎達到 5,000 的基數(shù)，但面臨來自其他 L1 的競爭和以太坊 Layer 2 的崛起，導(dǎo)致核心貢獻者數(shù)量急劇下降。
6、以太坊 Layer 2
3 月 13 日的 Dencun 升級使 Layer 2 活動躍升至新高。由于費用通常低于一美分，之前因費用過高而退出 Layer 1 以太坊的用戶通過 Layer 2 重新回歸。以下一年變化指標(biāo)清晰展示了這一點：
所有 Layer 2 的 TPS（每秒交易數(shù)）：45 → 340
所有 Layer 2 的每日交易量：340 萬 → 1520 萬
所有 Layer 2 的每日活躍地址數(shù)：78 萬 → 182 萬
普遍認(rèn)為，平均加密用戶對費用極為敏感。在 2021 年的狂熱中，用戶為一次 Token 交換支付超過 200 美元2，而許多交易少量價值的用戶則大批涌向其他鏈。
我們預(yù)計，由于更高的安全保障，價值較高的用戶在 Dencun 升級后將繼續(xù)留在 Layer 1，而那些對費用敏感的用戶至少會部分回歸，但這次是使用可用的各種 Layer 2。
以 Uniswap 為例，分鏈查看使用情況的兩個指標(biāo)，我們可以看到一些相關(guān)證據(jù)：
在 Dencun 升級后，使用 Layer 2（特別是 Base）上的 Uniswap 地址數(shù)量顯著增加。實際上，Base 在每月活躍地址中占據(jù)了約 83% 的市場份額。然而，需要重申的是，這可能更多是對費用敏感的用戶，他們交易的名義金額較低（此外，許多這些地址的余額可能低于 10 美元——以善意方式清空錢包的成本極低，相較于 L1 以太坊）。以下圖表展示了這一現(xiàn)象的確切情況：
如圖所示，以太坊仍然在 Uniswap 交易量市場份額中占據(jù)主導(dǎo)地位，即使按鏈劃分時，每月活躍地址的比例僅約為 10%。這似乎表明，持有高名義價值錢包的「鯨魚」仍然留在 Layer 1，因為他們對費用不敏感。如果您交易數(shù)十萬美元甚至數(shù)百萬美元，即使燃氣價格飆升使交易成本達到數(shù)百美元，這也僅占您頭寸規(guī)模的非常小的一部分。
現(xiàn)在來看整體 Layer 2 開發(fā)者市場份額按協(xié)議劃分，我們可以看到 Base 已經(jīng)長期確立了自己作為貢獻者領(lǐng)先生態(tài)系統(tǒng)的地位：
目前，Base 是所有主要 Layer 2 解決方案中 TPS 最高的，達到 46，而 Arbitrum 為 163。此外，Base 有明確的計劃持續(xù)升級網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計到 2025 年底，Mgas/sec 目標(biāo)為 80。這些雄心勃勃的計劃可能會繼續(xù)吸引開發(fā)者在該網(wǎng)絡(luò)上構(gòu)建消費應(yīng)用和基礎(chǔ)設(shè)施。
考慮到 Base 背后有 Coinbase 的支持，我們預(yù)計它將繼續(xù)成為開發(fā)者最多的 Layer 2 解決方案，并隨著時間推移，成為 TVL 和穩(wěn)定幣供應(yīng)量最大的生態(tài)系統(tǒng)（盡管考慮到 Arbitrum 當(dāng)前的領(lǐng)先地位，這可能需要較長時間）。
7、總結(jié)
總體來看，我們分析了開發(fā)者的關(guān)注重點及其隨時間的變化。具體而言，我們觀察了過去一年中開發(fā)者活動增加和減少最多的生態(tài)系統(tǒng)和類別，并更深入地研究了市值前五名的生態(tài)系統(tǒng)以及以太坊的 Layer 2 格局。
通過開發(fā)者統(tǒng)計數(shù)據(jù)來觀察生態(tài)系統(tǒng)的目的并不是預(yù)測某個 Token 或協(xié)議的未來價值，而是試圖評估潛在價值的構(gòu)建區(qū)域；人力資本的集中更有可能導(dǎo)致復(fù)雜的 DeFi 平臺、消費應(yīng)用或營收生成的企業(yè)。總體而言，監(jiān)測開發(fā)者的動態(tài)和活動提供了關(guān)于創(chuàng)新可能出現(xiàn)的有價值洞察。了解曾經(jīng)受開發(fā)者歡迎但現(xiàn)在逐漸淡出視野的生態(tài)系統(tǒng)及那些重新獲得關(guān)注的生態(tài)系統(tǒng)的長期趨勢同樣重要。
如前所述，本文分析中使用的方法論會定期回顧和修改，以便隨著時間的推移找到準(zhǔn)確性和洞察力之間的正確平衡。未來，我們還將專注于分析僅有基礎(chǔ) Token 的生態(tài)系統(tǒng)，以更好地評估其相對估值的比較。
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