整理：Darren， RootData
市場(chǎng)情緒回暖，BTC強(qiáng)勢(shì)突破，VC投融資熱度略顯降溫
2025年5月，比特幣（BTC）強(qiáng)勢(shì)突破歷史新高，最高達(dá)到 $111,980，走勢(shì)異常強(qiáng)勁。自5月以來，加密貨幣市場(chǎng)的恐懼與貪婪指數(shù)持續(xù)維持在50以上，顯示出市場(chǎng)情緒已從前兩月的低迷期明顯回暖，投資者信心逐步恢復(fù)，整體市場(chǎng)行情持續(xù)向好。
不過，與市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)形成對(duì)比的是一級(jí)市場(chǎng)的投融資活動(dòng)持續(xù)降溫。5月加密領(lǐng)域共計(jì)發(fā)生約50起融資事件，環(huán)比下降約24%，同比下降接近70%；總?cè)谫Y金額約為4.5億美元，較上月環(huán)比下降35%，同比下降56%。這反映出盡管市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，但風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的出手次數(shù)正在減少，表現(xiàn)出更為審慎的態(tài)度。
從融資結(jié)構(gòu)看，本月平均單筆融資金額為2,191.61萬(wàn)美元，中位數(shù)為620萬(wàn)美元，說明雖然部分項(xiàng)目依舊能夠獲得大額融資，但整體融資分布趨于兩極化，中小項(xiàng)目的募資難度依然較高。
總結(jié)來看，雖然BTC價(jià)格再創(chuàng)新高帶動(dòng)市場(chǎng)情緒明顯升溫，但一級(jí)市場(chǎng)的VC出手節(jié)奏卻并未同步回暖，顯示出二級(jí)市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)尚未完全傳導(dǎo)至項(xiàng)目投資端。后續(xù)值得關(guān)注的是，若市場(chǎng)情緒持續(xù)高漲，是否會(huì)在未來幾個(gè)月帶動(dòng)一級(jí)市場(chǎng)融資的重新活躍。
在本文中，我們將聚焦具體的融資數(shù)據(jù)、活躍投資者、熱搜項(xiàng)目等多個(gè)方面，為大家呈現(xiàn)加密市場(chǎng)的變化趨勢(shì)。
一、融資數(shù)據(jù)
2025年5月，加密市場(chǎng)發(fā)生多起引人注目的大額融資與并購(gòu)事件，盡管整體數(shù)量略有下降，但頭部交易所和明星項(xiàng)目的強(qiáng)勢(shì)動(dòng)作，仍體現(xiàn)出行業(yè)內(nèi)部資源向龍頭集中的趨勢(shì)。
本月最具影響力的事件，莫過于Coinbase以29億美元收購(gòu)全球最大的加密期權(quán)交易所Deribit。這筆并購(gòu)不僅是今年迄今為止最大的一筆，也是加密市場(chǎng)歷史上最重要的戰(zhàn)略整合之一，標(biāo)志著中心化交易所正在通過擴(kuò)張衍生品市場(chǎng)版圖，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。
除該并購(gòu)?fù)猓€有1起融資金額超過1億美元，另有15起融資或并購(gòu)事件金額超過1,000萬(wàn)美元，顯示中大型交易依舊活躍。部分代表性融資事件包括：
- Worldcoin 完成1.35億美元OTC融資，由 a16z 和 Bain Capital Crypto 等頭部機(jī)構(gòu)參與；
- Conduit 完成3,600萬(wàn)美元A輪融資，Dragonfly領(lǐng)投，參投方包括 DCG、Sound Ventures、Altos Ventures、Commerce Ventures；
- Doppel 完成3,500萬(wàn)美元B輪融資，由 Bessemer Ventures 領(lǐng)投，a16z、9Yards Capital 等參投。
盡管上述重大事件仍具看點(diǎn)，但從整體數(shù)量來看，5月加密行業(yè)僅發(fā)生7起并購(gòu)事件，與4月持平，遠(yuǎn)低于今年第一季度單月10起以上的水平。這一趨勢(shì)顯示，盡管頭部項(xiàng)目仍能獲取大額資金或進(jìn)行資本整合，但行業(yè)整體的并購(gòu)活躍度正在放緩，資本方更偏好集中火力于確定性更強(qiáng)的標(biāo)的。
總的來說，5月大額并購(gòu)和融資事件依然活躍，頭部平臺(tái)借助資本動(dòng)作進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位。但并購(gòu)事件總數(shù)連續(xù)兩月處于低位，反映出行業(yè)在經(jīng)歷年初行情回暖后，投資人和并購(gòu)方仍保持一定的審慎態(tài)度。未來仍需關(guān)注：二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)回暖能否在三季度帶動(dòng)一級(jí)市場(chǎng)的并購(gòu)活躍度回升。
二、VC 動(dòng)態(tài)
a16z 5 月投資頻次最高的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，出手頻次達(dá)到 4 次： Worldcoi n（1.35億美元）， Catena Labs （1800萬(wàn)美元），KYD Labs（700萬(wàn)美元）， Doppel （3500萬(wàn)美元）。
活躍度緊隨其后的是 Raj Gokal，Dragonfly，Mirana Ventures， Maelstrom Capital ，CMS Holdings， Coinbase Ventures ，Borderless Capital，都出手了3次。
同時(shí)，也有多家基金在本月披露了募資的進(jìn)展： dao5 于 5月 1 日完成2.2億美元的募資；Theta Blockchain Ventures 于 5 月 21 日完成 1.75 億美元的募資；10K Ventures 于 5 月 30 日宣布正式完成第一期1000萬(wàn)美元的加密混合策略投資基金募資。
三、人物動(dòng)態(tài)
RootData 還記錄了上萬(wàn)名加密行業(yè)知名人員與高管的職業(yè)動(dòng)態(tài)，以下是部分值得注意的人物職業(yè)動(dòng)態(tài)：
Scott Elliot 新任支付服務(wù)提供商 Beam 的合規(guī)主管；
James Greenwood 新任阿聯(lián)酋加密貨幣交易所 M2 的首席執(zhí)行官（CEO），此前曾在Bitstamp工作；
Nenter Chow 新任加密貨幣交易所 Bitmart 的全球首席執(zhí)行官，他此前曾是 Animoca Brands 的合伙人；
Diana Zhang 新任 Grayscale（灰度）COO，他此前曾是 BlockTower Capital 的 COO；
Victor Estival 新任 Algorand 基金會(huì)的產(chǎn)品營(yíng)銷主管，他此前是 Polygon 的產(chǎn)品營(yíng)銷主管，曾在 Parity Technologies 和 Chainlink 工作過；
Paul Burak 新任 Crypto.com 的美國(guó)合規(guī)經(jīng)理，他此前是 Stablecorp 的首席合規(guī)官；更多人物信息參見： https://www.rootdata.com/zh/people
四、熱門項(xiàng)目
RootData 熱度值是由平臺(tái)搜索量、點(diǎn)擊量、用戶投票和推特?zé)岫戎笖?shù)等數(shù)據(jù)歸一化處理后，加權(quán)計(jì)算得出。5 月熱度值最高的項(xiàng)目包括：
1、 Movement
Movement 是一個(gè)模塊化框架，用于在任何分布式環(huán)境中構(gòu)建和部署基于 Move 的基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用程序和區(qū)塊鏈。該團(tuán)隊(duì)正在構(gòu)建一套產(chǎn)品和服務(wù)，使非 Move 協(xié)議能夠利用 Move 編程語(yǔ)言的強(qiáng)大功能，而無需編寫一行 Move 代碼。該團(tuán)隊(duì)的第一個(gè)版本 M1 將 L1 重新定義為可垂直組合和水平可擴(kuò)展的第 1 層框架，該框架與 Solidity 兼容，連接 EVM 和 Move 流動(dòng)性，并允許構(gòu)建者自定義具有不同用戶基礎(chǔ)和流動(dòng)性的模塊化和可互操作的應(yīng)用程序鏈開箱即用。
2、 B2 Network
B2 Network 是一個(gè)基于比特幣零知識(shí)證明驗(yàn)證承諾的兼容 EVM 的 Rollup。Rollup 數(shù)據(jù)和zk證明驗(yàn)證承諾被記錄在比特幣網(wǎng)絡(luò)上，最終通過挑戰(zhàn)-響應(yīng)機(jī)制得到確認(rèn)。
3、 Kraken
Kraken 成立于 2011 年，是世界上最大、歷史最悠久的加密貨幣交易所之一。Kraken 致力于使加密貨幣可供全世界使用和訪問，并使各行各業(yè)的人們能夠投資于他們的獨(dú)立性。 2020 年 9 月，懷俄明州授予 Kraken 在該州創(chuàng)建加密銀行的許可，這使 Kraken 成為美國(guó)第一家創(chuàng)建銀行的加密貨幣交易所。
4、 Tether
Tether 是世界上最大的穩(wěn)定幣發(fā)行商，是一家發(fā)行與法定貨幣 1:1 掛鉤的穩(wěn)定幣的公司，旨在促進(jìn)以數(shù)字方式使用法定貨幣。其目前下設(shè)四個(gè)部門：Tether Data 專注于 AI 和 P2P 技術(shù)投資；Tether Finance 管理穩(wěn)定幣服務(wù)；Tether Power 負(fù)責(zé)可持續(xù)的比特幣挖礦；Tether Edu 促進(jìn)數(shù)字技能教育。
5、 Space and Time
Space and Time 是一個(gè) web3 原生的去中心化數(shù)據(jù)平臺(tái)，支持跨 Web3 的低延遲查詢和防篡改分析。建立在 Space and Time 之上的 Dapp 成為區(qū)塊鏈可互操作的，為游戲/DeFi 數(shù)據(jù)以及任何需要可驗(yàn)證防篡改、區(qū)塊鏈安全或企業(yè)規(guī)模的去中心化應(yīng)用程序處理 SQL 機(jī)器學(xué)習(xí)。
6、 Deribit
Deribit是目前最大的加密貨幣期權(quán)交易所，其比特幣期權(quán)交易量占市場(chǎng)總交易量的80%以上，以太坊期權(quán)交易量占市場(chǎng)總交易量的90%以上。 跟大多數(shù)加密貨幣交易所一樣，Deribit交易時(shí)間為24x7。 雖然Deribit占據(jù)了比特幣期權(quán)市場(chǎng)交易量的絕大部分，但它是一個(gè)未受監(jiān)管的交易所。
7、 Redacted
Redact 是一個(gè) Web3 娛樂生態(tài)系統(tǒng)。利用區(qū)塊鏈和人工智能的力量，Redact 正在構(gòu)建一個(gè)產(chǎn)品生態(tài)系統(tǒng)，以形成一個(gè)娛樂數(shù)據(jù)圈，Web3 用戶可以在其中做他們最喜歡的事情——玩、交易、觀看和獲得獎(jiǎng)勵(lì)。在 RDAC 代幣的支持下，Redact 旨在通過數(shù)據(jù)協(xié)議來支持其娛樂和游戲化產(chǎn)品，這將為用戶提供更好、更有針對(duì)性的體驗(yàn)，并為 web3 公司和 Dapp 提供更大的商業(yè)機(jī)會(huì)。
8、 NEXPACE
NEXPACE 是 Nexon 的區(qū)塊鏈部門，通過區(qū)塊鏈和 Web3 技術(shù)賦能玩家、創(chuàng)作者和開發(fā)者，促進(jìn)與游戲 IP 的互動(dòng)，同時(shí)擴(kuò)大玩家參與度、用戶群，并延長(zhǎng) IP 生命周期。
9、 World Liberty Financial
World Liberty Financial 是唐納德-特朗普家族支持的 DeFi 項(xiàng)目。其使命是 “通過推動(dòng)穩(wěn)定幣和去中心化金融的大規(guī)模采用，讓加密貨幣和美國(guó)變得偉大”。World Liberty Financial 將首先作為一個(gè)利用 Aave 基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行加密貨幣借貸的市場(chǎng)推出，并推出其治理代幣WLFI和穩(wěn)定幣USD1，與 UNI 和 MKR 等其他治理代幣不同，WLFI 不提供經(jīng)濟(jì)權(quán)利。
10、 Coinbase
Coinbase 是世界上最大的加密貨幣交易所之一，由前 Airbnb 工程師 Brian Armstrong 于 2012 年 6 月創(chuàng)立。截至 2022 年 7 月，100 多個(gè)國(guó)家/地區(qū)的約 9800 萬(wàn)經(jīng)過驗(yàn)證的用戶、13,000 家機(jī)構(gòu)和 230,000 個(gè)生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴相信 Coinbase 可以輕松安全地投資、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、賺取和使用加密貨幣。 Coinbase 的使命是提高世界的經(jīng)濟(jì)自由度。
11、 Huma Finance
Huma Finance是一個(gè)PayFi網(wǎng)絡(luò)，為全球支付融資提供動(dòng)力，隨時(shí)隨地都能即時(shí)獲得流動(dòng)性。
12、 SOON
SOON 是一個(gè) rollup 堆棧，旨在為所有第 1 層區(qū)塊鏈提供頂級(jí)性能。SOON 的愿景是實(shí)現(xiàn)超級(jí)應(yīng)用棧（SAS）。SAS 由四個(gè)核心產(chǎn)品組成： SOON Mainnet、SOON Stack、InterSOON 和 Simpfor.fun。這些組件協(xié)同工作，提供高性能、可互操作和可擴(kuò)展的解決方案。此外，LiveTrade和simpfor.fun的整合進(jìn)一步強(qiáng)化了SOON的愿景，即通過直播平臺(tái)為Web2用戶創(chuàng)建一個(gè)超級(jí)網(wǎng)關(guān)。這一戰(zhàn)略擴(kuò)張確保用戶直接在 Twitch 和 SOOP 等熟悉的環(huán)境中體驗(yàn)無縫鏈上互動(dòng)。
13、 Sophon
Sophon 是一個(gè)以?shī)蕵窞橹行牡纳鷳B(tài)系統(tǒng)，利用 zkSync 的 ZK Stack 技術(shù)構(gòu)建為模塊化匯總。作為利用 ZK Stack 的 ZK 鏈，Sophon 旨在為任何高吞吐量應(yīng)用程序（如人工智能和游戲）量身定制。
五、項(xiàng)目動(dòng)態(tài)
在 5 月， RootData 還記錄了許多項(xiàng)目的主網(wǎng)上線、近期空投等事件，幫助用戶了解市場(chǎng)上重要的項(xiàng)目動(dòng)態(tài)，掌握更早期的 alpha 機(jī)會(huì)。
本月值得注意的新收錄項(xiàng)目包括：
Long ：一個(gè)可驗(yàn)證公平的拍賣平臺(tái)
AI-GOV：一個(gè)政治與媒體 AI 代理平臺(tái)
The Trenches ：提供對(duì)加密貨幣領(lǐng)先產(chǎn)品和應(yīng)用程序的 alpha 和洞察
easeflow ：easeflow 是一個(gè)去中心化節(jié)點(diǎn)層，用于創(chuàng)建強(qiáng)大的模塊化基礎(chǔ)設(shè)施
Jirasan ：Jirasan 是一個(gè)包含 10,000 個(gè) NFT 的集合，為 PG Group 和 Redacted 生態(tài)系統(tǒng)的會(huì)員提供訪問權(quán)限。
revealcam.fun ：revealcam.fun 是 Base 上的一款 socialfi 應(yīng)用程序，旨在讓更多人在鏈上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意貨幣化。
Asula ：Asula 在比特幣、區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施和金融的交叉點(diǎn)上構(gòu)建下一代產(chǎn)品。
Raiku：Solana 協(xié)調(diào)層
Flame ：Celestia 原生的去中心化交易協(xié)議
Loud! ：一個(gè)基于 Kaito 的信息代幣化協(xié)議。
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