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幣圈網(wǎng)

VC圓桌討論:Web3社交與消費(fèi)未來的爆發(fā)點(diǎn)在哪里?

混沌值飆升的背景下,如何更清晰的感知周期性,發(fā)掘未來的敘事趨勢(shì)顯得十分關(guān)鍵。而投資機(jī)構(gòu)作為創(chuàng)新敘事捕手,嗅覺一直相對(duì)前沿。鑒于此 OKX 特別策劃《加密進(jìn)化論》專欄,邀請(qǐng)全球主流的加密投資機(jī)構(gòu)一同圍繞當(dāng)前市場(chǎng)的周期性、新一輪敘事方向以及細(xì)分熱門賽道等話題進(jìn)行系統(tǒng)化的輸出,拋磚引玉。

以下是第五期內(nèi)容,由 OKX Ventures 、LongHash Ventures 與 ANAGRAM 共同探討 Web3 社交、消費(fèi)賽道的未來發(fā)展,希望他們的洞察與思考對(duì)你有所啟發(fā)。

關(guān)于 OKX Ventures

OKX Ventures 是領(lǐng)先的加密資產(chǎn)交易平臺(tái)和 Web3 技術(shù)公司 OKX 的投資部門,初始資本承諾為 1 億美元。它專注于在全球范圍內(nèi)探索最好的區(qū)塊鏈項(xiàng)目,支持前沿的區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新,促進(jìn)全球區(qū)塊鏈行業(yè)的健康發(fā)展,并投資于長期結(jié)構(gòu)性價(jià)值。通過對(duì)支持區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展的企業(yè)家的承諾,OKX Ventures 幫助建立創(chuàng)新公司,并為區(qū)塊鏈項(xiàng)目帶來全球資源和歷史經(jīng)驗(yàn)。

關(guān)于 LongHash Ventures

LongHash Ventures 是一家自 2017 年創(chuàng)立的位于新加坡和硅谷的加密原生風(fēng)險(xiǎn)投資公司。我們與創(chuàng)始人密切合作,建立他們的 Web3 模式并挖掘亞洲的巨大潛力。我們投資于,并與開拓開放經(jīng)濟(jì)下一階段發(fā)展道路的具有遠(yuǎn)見的創(chuàng)始人們并肩前行。

關(guān)于 ANAGRAM

我們是專注于技術(shù)創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)。致力于通過人力和金融資本,幫助那些將所有權(quán)經(jīng)濟(jì)帶給大眾的創(chuàng)新。

一、本輪 SocialFi 發(fā)展較此前相比有何差異?

OKX Ventures 研究員:這一輪 SocialFi 聚焦于 Memecoin 交易和基于高分發(fā)協(xié)議(如 TON)的休閑游戲開發(fā),較上一輪 NFT 周期更關(guān)注消費(fèi)者和創(chuàng)作者工具。許多大品牌(如 LVMH、Nike 等)嘗試在加密領(lǐng)域測(cè)試相關(guān)敘事但最終無法適應(yīng)加密社區(qū)的超金融文化。而 Memecoin 交易和類似預(yù)測(cè)市場(chǎng)的成功中,我們看到這些迎合超金融化應(yīng)用的加密 dApp 確實(shí)能夠取得正向結(jié)果。其他趨勢(shì)還包括:

1. 從內(nèi)容貨幣化到社交貨幣化

早期的 Social 類項(xiàng)目,如 Steemit 和 Mirror,依靠?jī)?nèi)容生產(chǎn)進(jìn)行激勵(lì),但質(zhì)量難以把控,導(dǎo)致低質(zhì)量?jī)?nèi)容泛濫。而這輪,friend.tech 不可否認(rèn)帶來了新的實(shí)驗(yàn)——將社交關(guān)系貨幣化,每個(gè)用戶成為 "Key" 資產(chǎn),通過社交身份構(gòu)建了一種全新的資產(chǎn)形式使得每個(gè)人都成為潛在的投資對(duì)象。Pump.fun 承接了 Friend.tech 的流動(dòng)性創(chuàng)新思路,進(jìn)一步推動(dòng)低流動(dòng)性 AMM 模型的敘事,并有效打通了鏈上資產(chǎn)在 DEX 和 CEX 之間的流動(dòng)性轉(zhuǎn)化路徑。相比 Friend.tech,Pump.fun 更加專注于流動(dòng)性模型與社交互動(dòng)相結(jié)合,將資產(chǎn)流動(dòng)性與社交活動(dòng)深度綁定。而 UXLINK 的創(chuàng)新模式則是通過其 Link to Earn 模型——用戶貢獻(xiàn)自己的社交網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)獲得獎(jiǎng)勵(lì),從而解決了僅依賴內(nèi)容生產(chǎn)的不足,強(qiáng)調(diào)社交關(guān)系的價(jià)值轉(zhuǎn)化,避免了短期金融激勵(lì)的弊端。

2. 去中心化與金融化的權(quán)衡

項(xiàng)目在去中心化程度上更加靈活。像 Farcaster 這樣的社交平臺(tái),雖然強(qiáng)調(diào)用戶對(duì)社交關(guān)系的數(shù)字所有權(quán)和內(nèi)容控制,但其核心并非立即全盤去中心化,其亮點(diǎn)在于讓用戶掌控自己的社交數(shù)據(jù),并且為未來的鏈上操作預(yù)留實(shí)驗(yàn)空間,其創(chuàng)新更強(qiáng)調(diào)社區(qū)驅(qū)動(dòng)和社區(qū)文化。TON Telegram 則是主打更務(wù)實(shí)的 Web2.5,通過小游戲等內(nèi)嵌程序?yàn)橛脩籼峁┍憬萑肟冢瑢⒔鹑诓僮魅谌肴粘I缃唬鰪?qiáng)社交身份的金融屬性;逐步引入鏈上活動(dòng),降低向 Web3 的過渡成本的同時(shí)利用原有平臺(tái)增強(qiáng)用戶信任和體驗(yàn)。

除此之外,還有知識(shí)產(chǎn)權(quán) (IP) 轉(zhuǎn)移到鏈上的趨勢(shì)。不斷增加的 UGC 和 AI 生成內(nèi)容是這背后的主要力量。

LongHash Ventures (Emma Cui): 在這個(gè)周期中,基礎(chǔ)設(shè)施已準(zhǔn)備好支持大規(guī)模采用。

首先,擴(kuò)展:Rollups、Alt L1s 和數(shù)據(jù)可用性層將鏈上活動(dòng)成本降低到幾美分或更低。更具創(chuàng)新性的 rollups(如 zkSync)使用狀態(tài)差異通過聚合數(shù)據(jù)成本進(jìn)一步優(yōu)化它。

其次,互操作性:鏈抽象和基于意圖的協(xié)議使鏈上資產(chǎn)和憑證能夠在任何鏈上輕松識(shí)別或使用。例如,要在 SocialFi 上發(fā)送小費(fèi),Particle Network 可以無縫地跨多個(gè)鏈聚合資產(chǎn)并一步發(fā)送出去。

第三,賬戶用戶體驗(yàn):賬戶抽象、MPC、密碼和社交登錄允許用戶與 Web3 交互而無需管理私鑰和 gas 費(fèi)用。如今,Safe 協(xié)議已經(jīng)保護(hù)了數(shù)十億資產(chǎn),其峰值比 Binance、Robinhood 多 1200 億美元,與現(xiàn)實(shí)世界的銀行相當(dāng)。借助賬戶抽象,用戶可以使用會(huì)話密鑰登錄 SocialFi 應(yīng)用程序并授權(quán)多次鏈上交互,而無需每次都登錄錢包。

ANAGRAM (David Shuttleworth): SocialFi 領(lǐng)域相比上個(gè)周期發(fā)生了顯著變化,特別是在原始實(shí)驗(yàn)和新機(jī)制設(shè)計(jì)的數(shù)量上。在上個(gè)周期,構(gòu)建者通常專注于替代現(xiàn)有的遺留系統(tǒng),比如 Lens 的推出就是 X 的去中心化版本,F(xiàn)arcaster 也遵循了類似路徑。然而,這個(gè)周期中,許多項(xiàng)目(如 Lens 和 Farcaster)不僅僅停留在替代現(xiàn)有結(jié)構(gòu),還開始實(shí)現(xiàn)更具吸引力的功能,例如 Farcaster 的 Frames。

這在很大程度上得益于底層區(qū)塊鏈技術(shù)的進(jìn)步。Lens 利用 ZKsync 啟動(dòng)了 Lens 網(wǎng)絡(luò),增強(qiáng)了其改變社交網(wǎng)絡(luò)運(yùn)作方式的能力。以太坊上的 Rollups 使網(wǎng)絡(luò)及其構(gòu)建的協(xié)議能夠更高效地?cái)U(kuò)展,處理數(shù)百萬筆交易。這種技術(shù)在上個(gè)周期中幾乎不可用,現(xiàn)在得到了充分探索。此外,F(xiàn)arcaster Frames 等功能使用戶能無縫地與在 Farcaster 源上運(yùn)行的多個(gè)應(yīng)用互動(dòng),并讓開發(fā)者以 “一鍵式” 方式分發(fā)應(yīng)用。這種創(chuàng)新和用戶體驗(yàn)在上個(gè)周期中是不存在的。

為了擴(kuò)大應(yīng)用范圍,Solana 最近推出了 Actions 和 Blinks,將 Solana 連接到整個(gè)互聯(lián)網(wǎng),讓用戶在任何網(wǎng)站或應(yīng)用程序(如 X、Reddit)上執(zhí)行多種操作,例如 swaps 和支付。這些新原語將鏈上操作轉(zhuǎn)換為可共享鏈接,使設(shè)計(jì)空間比上個(gè)周期更開放。

另一個(gè)有趣的創(chuàng)新領(lǐng)域是社交與投機(jī)的融合。Friend.tech 和 Fantasy.top 是兩個(gè)主要例子,它們結(jié)合了社交元素與用戶互動(dòng),讓用戶在其中投機(jī)各種參數(shù),例如 X 上帖子的受歡迎程度。Friend.tech 允許用戶通過社區(qū)獲利,并交易解鎖不同功能的 “key”(如獨(dú)家應(yīng)用內(nèi)聊天室),而 Fantasy.top 則允許用戶收集和交易與 X 上某些加密人物相關(guān)的 NFT。盡管許多知名項(xiàng)目都在掙扎著維系用戶活躍度,但這些上個(gè)周期沒出現(xiàn)過的新實(shí)驗(yàn)為未來發(fā)展提供了有用的指導(dǎo)。

二、Cosumer Apps 賽道目前發(fā)展現(xiàn)狀如何?與社交的融合點(diǎn)在哪?

OKX Ventures 研究員:市場(chǎng)正在從 “信任” 為中心的傳統(tǒng)模式過渡到 “合約執(zhí)行” 為主的智能合約模型,而應(yīng)用賽道也不再僅是巨鯨的游樂場(chǎng),正向更廣泛用戶群體傾斜。用戶不僅想要 " 賺快錢 " 的平臺(tái),更期待滿足日常需求的消費(fèi)應(yīng)用。過去復(fù)雜的區(qū)塊鏈操作和困難的用戶界面正被簡(jiǎn)化,開發(fā)者意識(shí)到用戶無需了解區(qū)塊鏈,只需順暢的使用體驗(yàn)即可。

漸進(jìn)式 Web 應(yīng)用(PWA)正成為加密應(yīng)用的新分發(fā)方式,提供與 Web2 相似的流暢體驗(yàn),并規(guī)避傳統(tǒng)應(yīng)用商店的 30% 手續(xù)費(fèi)。在支付方面,加密支付體驗(yàn)正逐漸主流化,如 Venmo、PayPal 與 ENS 的合作,EtherFi 推出自己的信用卡企且與 Apple Pay 兼容等。Solana 的 Saga、再到 Seeker 的推出標(biāo)志著 Web3 原生設(shè)備的發(fā)展,通過雙擊加密支付、內(nèi)置種子庫等便捷功能成為移動(dòng)錢包,內(nèi)置分發(fā)進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)。硬件、支付和分發(fā)的結(jié)合解決了操作復(fù)雜性,加速用戶參與網(wǎng)絡(luò)以及加密應(yīng)用向主流市場(chǎng)的過渡。

無論是娛樂型還是理財(cái)型應(yīng)用,最終都會(huì)進(jìn)入金融化的軌道。一旦引入所有權(quán)(如 NFT 或代幣),應(yīng)用的金融屬性立馬顯現(xiàn)。娛樂型金融化應(yīng)用如小游戲和 memecoin 通過投機(jī)吸引大規(guī)模參與,而專注于投資與理財(cái)?shù)膰?yán)肅型 DeFi 應(yīng)用則關(guān)注資產(chǎn)增值和保值。

Consumer 和 Social 的融合不僅是 “社交平臺(tái)上買賣加密資產(chǎn)”,許多加密應(yīng)用正在以社交為核心,像預(yù)測(cè)市場(chǎng) 和 Pump.fun 這樣的例子說明,社區(qū)和社交互動(dòng)的力量是不可忽視的。社交元素能將用戶牢牢綁定在平臺(tái)上,因?yàn)槿藗兲焐拖矚g互動(dòng)和分享,表達(dá)自己對(duì)特定事件的想法。

想象 memecoin 不再只是投機(jī)炒作,它可以是新聞本身,是社交元素和社會(huì)動(dòng)態(tài)的縮影。人們圍繞特定事件或話題進(jìn)行投注或者與 Meme 互動(dòng),這在 DeFi 也至關(guān)重要。過去很多 DeFi 應(yīng)用為了吸引用戶,依賴巨鯨用戶的交易量,而現(xiàn)在,帶有社交功能的應(yīng)用則開始依靠用戶之間的互動(dòng)和社群的力量推動(dòng)流動(dòng)性和參與度。

成功的應(yīng)用必須融入社交元素,不僅是社媒平臺(tái),而是通過前端捕獲用戶之間的互動(dòng)構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。原因很簡(jiǎn)單:你需要用戶進(jìn)入你的前端帶來收益。沒有前端,Uniswap 的對(duì)手也能直接利用他們的協(xié)議從中搶走用戶。用戶的熟悉感、互動(dòng)習(xí)慣和依賴性是應(yīng)用的護(hù)城河。前端的用戶網(wǎng)絡(luò)是驅(qū)動(dòng)一切的核心——就像金融流動(dòng)性對(duì)于啟動(dòng)協(xié)議至關(guān)重要一樣,用戶流動(dòng)性對(duì)于啟動(dòng)應(yīng)用同樣重要。

加密的可組合性意味著智能合約可以從任何地方調(diào)用,從而使協(xié)議可擴(kuò)展且可互操作。這種靈活性使內(nèi)嵌應(yīng)用可以直接與鏈上功能交互,想象預(yù)測(cè)市場(chǎng)直接在人們談?wù)撔侣劦牡胤匠霈F(xiàn);SocialFi 小程序可以讓用戶質(zhì)押代幣、關(guān)注交易或購買粉絲代幣;而治理小程序可以讓成員構(gòu)思、協(xié)作和投票 ——所有這些都離不開承載的 “替身前端”,鏈上金融交易可以融入熟悉的社交結(jié)構(gòu)變得有趣而互動(dòng)——在 DEX 上向其他交易者發(fā)送消息、與朋友的投資組合競(jìng)賽等等。

消費(fèi)者應(yīng)用的采用路徑主要有兩種:一種是優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品,另一種是創(chuàng)造新需求。第一種通過不斷打磨用戶體驗(yàn),使產(chǎn)品比市場(chǎng)上其他選擇更好,這涉及利用底層技術(shù)找切入點(diǎn)做邊際改進(jìn),同時(shí)利用代幣改變社區(qū)行為和體驗(yàn);后者則著重發(fā)掘用戶未被滿足的需求,開辟新的市場(chǎng)空間,這正是許多 Web2 產(chǎn)品的選擇方向,比如 Twitter 一開始就重新定義了社交媒體領(lǐng)域。盡管后者有更高的 Alpha 潛力,但前者同樣必不可少。若今天用戶使用某個(gè) App,需要經(jīng)歷漫長等待和繁瑣流程,那這樣的土壤無法催生出像 Twitter 這種全新需求的應(yīng)用。

相反,抵押借貸類的產(chǎn)品則可以在現(xiàn)有需求基礎(chǔ)上發(fā)展,即便存在操作復(fù)雜的問題,有需求的人也會(huì)主動(dòng)克服。而創(chuàng)新需求的應(yīng)用來說,用戶不會(huì)自行填補(bǔ)這些空白。因此,過早將所有精力投入到 UI/UX 上可能并非最佳選擇;只要能找到目標(biāo)用戶,不愁找到合適的供應(yīng)商或合作方(例如承銷商)來優(yōu)化產(chǎn)品服務(wù)。

LongHash Ventures (Emma Cui): 消費(fèi)者應(yīng)用作為 B2C 用例可定義為終端用戶開發(fā)的任何應(yīng)用程序。從這個(gè)角度來看,社交應(yīng)用也可視為消費(fèi)者應(yīng)用。通過提升用戶體驗(yàn),社交應(yīng)用的創(chuàng)新降低了無縫消費(fèi)者應(yīng)用的創(chuàng)建門檻。在 Web3 生態(tài)之外,Telegram 也成為一個(gè)重要的分發(fā)渠道。擁有 9.5 億用戶的 Telegram,是加密生態(tài)中最受歡迎的即時(shí)通訊應(yīng)用,同時(shí)繞過了 Android 和 Apple 應(yīng)用商店的審批流程和費(fèi)用。

消費(fèi)和社交都有強(qiáng)烈的動(dòng)力吸引新用戶,在產(chǎn)品中創(chuàng)建無縫的用戶體驗(yàn),并通過真實(shí)的消費(fèi)者消費(fèi)行為積累價(jià)值。例如,Catizen 擁有 3400 萬用戶,收入超過 2500 萬美元。Ronin 和 YGG 等領(lǐng)先的游戲生態(tài)也有數(shù)百萬用戶積極在 Web3 上花費(fèi)時(shí)間和金錢。

TON 也通過支持中小型 Web2 游戲開發(fā)商,展示了區(qū)塊鏈如何為貨幣化、參與和創(chuàng)新提供新機(jī)會(huì)。通過引入代幣化經(jīng)濟(jì)體,為內(nèi)容創(chuàng)建和消費(fèi)創(chuàng)建獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng),通過數(shù)字所有權(quán)促進(jìn)參與。Web3 消費(fèi)產(chǎn)品與社媒和小游戲等 Web2 平臺(tái)的融合主要挑戰(zhàn)在于簡(jiǎn)化 Web2 用戶的 Web3 體驗(yàn)。雖然 Web2 在用戶友好界面方面表現(xiàn)出色,但需要盡量減少 Web3 的復(fù)雜性(例如使用錢包和代幣)以鼓勵(lì)采用。另一個(gè)潛力在于去中心化的治理模式,平臺(tái)和游戲通過社區(qū)投入發(fā)展,促進(jìn)用戶忠誠度和民主化所有權(quán)。

ANAGRAM (David Shuttleworth): 消費(fèi)者和社交應(yīng)用正變得越來越強(qiáng)大,開始為用戶提供真正的實(shí)用性。這些應(yīng)用形式多樣,包括預(yù)測(cè)市場(chǎng)(如預(yù)測(cè)市場(chǎng))、代幣啟動(dòng)器(如 Pump.fun)以及更重社交的應(yīng)用(如 Farcaster 和 Lens)。如果執(zhí)行得當(dāng),這些應(yīng)用會(huì)成為大規(guī)模采用和收入的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力。

在過去一年中,消費(fèi)者應(yīng)用為協(xié)議本身及其底層網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造了越來越大的費(fèi)用,同時(shí)也成為吸引新用戶、增加流動(dòng)性和推動(dòng)區(qū)塊空間需求的 “燈塔”。它們對(duì)網(wǎng)絡(luò)的 DeFi 領(lǐng)域產(chǎn)生了顯著影響。例如,自 3 月以來,Pump.fun 產(chǎn)生了近 1 億美元的費(fèi)用,成為整個(gè)領(lǐng)域中利潤最高的協(xié)議之一。更值得注意的是,它對(duì) Solana 上其他 DeFi 應(yīng)用的積極影響,如 Raydium 在 Pump.fun 最受歡迎的 7 月份活躍度達(dá)到歷史最高水平,其月交易量高達(dá) 287 億美元。Pump.fun 讓代幣發(fā)行和圍繞其建立 meme 變得簡(jiǎn)單有趣,從而轉(zhuǎn)化為對(duì)代幣的實(shí)際需求。盡管這引發(fā)了對(duì)生態(tài) “殺雞取卵” 的質(zhì)疑,但它為研究消費(fèi)者與社交采用如何影響用戶行為和網(wǎng)絡(luò)結(jié)果提供了有效的短期實(shí)驗(yàn)。事實(shí)上,應(yīng)用的短暫性本身已成為本周期的新趨勢(shì)。

歸根結(jié)底,成功的主要原因在于網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容的改進(jìn)、用戶體驗(yàn)的提升和穩(wěn)定幣的普及。在基礎(chǔ)設(shè)施方面,區(qū)塊鏈成本顯著降低,性能也不斷提升;并伴隨著 Solana 的 Firedancer,以及 MegaETH 和 Monad 等超高性能鏈的出現(xiàn)持續(xù)改善。用戶體驗(yàn)方面,多年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)使得與不同鏈的交互變得前所未有的順暢。只需幾次點(diǎn)擊,即可輕松接入任何鏈上的應(yīng)用,且通常無需離開錢包。錢包內(nèi)體驗(yàn)也得到了顯著改善——從托管和交易轉(zhuǎn)變?yōu)槌?jí)應(yīng)用,解鎖了一系列創(chuàng)新:從簡(jiǎn)單的消息傳遞和內(nèi)容分發(fā)(例如,用于持有音樂會(huì)門票)到建立在它們之上的 DeFi 應(yīng)用。盡管目前整體用戶體驗(yàn)尚未完善,但與幾年前相比已大幅改善。

與此同時(shí),法幣支持的穩(wěn)定幣已無處不在,用戶在無需橋接或離開主鏈的情況下訪問更多選擇。此外,來自 PayFi 領(lǐng)域的應(yīng)用讓用戶可以輕松法幣入金、進(jìn)行即時(shí)跨境支付,以及執(zhí)行各種日常鏈上活動(dòng)。這一切都達(dá)到了 “用戶在哪,服務(wù)就在哪” 的效果,將構(gòu)建完善應(yīng)用所需的各個(gè)核心元素?zé)o縫整合于后臺(tái)。用戶可以點(diǎn)擊 X 上的 Solana Blink 或 Warpcast 上的 Frame,瞬間連接到應(yīng)用。這正是消費(fèi)和社交進(jìn)一步融合的起點(diǎn),也僅僅是個(gè)開始。將 DeFi 功能整合到消費(fèi)應(yīng)用中的趨勢(shì)也在不斷發(fā)展。例如,可以將預(yù)測(cè)市場(chǎng)頭寸代幣化,使用戶不僅能交易其押注方向,還能在持有押注時(shí)獲得收益。

隨著交易成本逐漸降低、速度提升,支付功能將更接近于 Web2 的體驗(yàn)(即即時(shí)且便捷),這也為消費(fèi)類和社交應(yīng)用的用例構(gòu)建提供了更大的容量和設(shè)計(jì)自由。這些 Web3 應(yīng)用的強(qiáng)大之處在于,它們不僅能實(shí)現(xiàn)全新的互動(dòng)和協(xié)作方式,還能引領(lǐng)新的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)規(guī)范的建立。

三、Web3 社交與消費(fèi)未來的爆發(fā)點(diǎn)在哪里?

OKX Ventures 研究員:社交應(yīng)用本質(zhì)上是消費(fèi)應(yīng)用的一個(gè)子類。如果消費(fèi)類方向是通過 Pump.fun 這樣的應(yīng)用處理高交易量,這些生態(tài)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)展。目前他們可能缺乏大型 DeFi 組件(例如杠桿交易、做空等),但會(huì)逐步被開發(fā)出來。而休閑游戲社區(qū),關(guān)鍵在于找到最可持續(xù)的商業(yè)模式,并思考發(fā)行代幣是否是合適的選擇。

許多鏈上應(yīng)用為保持競(jìng)爭(zhēng)力,將協(xié)議費(fèi)用壓低甚至為零,這吸引了短期用戶和投機(jī)者,導(dǎo)致開發(fā)者被迫依賴增加用戶活動(dòng)和流動(dòng)性來提升收入,而不是通過創(chuàng)造真正的長期價(jià)值,也就無法發(fā)展為大規(guī)模的消費(fèi)類應(yīng)用。為巨鯨開發(fā)比直面大眾需求要容易得多,只需一股腦 Fully on-chain 并利用各種比如 MEV 的機(jī)會(huì)輕松實(shí)現(xiàn)利潤最大化。大多應(yīng)用的失敗其實(shí)都是在 “鏈下”,如出入金渠道、身份驗(yàn)證等日常行為的體驗(yàn)不佳。

因此,單靠現(xiàn)有的鏈上機(jī)制并不能真正解決用戶留存問題。要突破這一瓶頸,Web3 社交網(wǎng)絡(luò)需從金融驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型為以社會(huì)共識(shí)為核心的多功能用戶體驗(yàn)平臺(tái)——從統(tǒng)一門戶無縫導(dǎo)航 NFT 市場(chǎng)、DEX、游戲和治理論壇等多個(gè)領(lǐng)域,并通過錢包與金融行為緊密結(jié)合。

應(yīng)用爆發(fā)點(diǎn)來自社會(huì)共識(shí)、投機(jī)性和部落行為三合一。因?yàn)閰^(qū)塊鏈天然具備去中心化共識(shí)機(jī)制,幫助用戶圍繞關(guān)心的事件、資產(chǎn)和動(dòng)態(tài)達(dá)成協(xié)調(diào)與共識(shí),并因此信任系統(tǒng)的可信性。

當(dāng)前,許多應(yīng)用依賴于 NFT 投資和流動(dòng)性挖礦等短期投機(jī)行為,導(dǎo)致用戶集中在 “快進(jìn)快出” 的操作上。隨著市場(chǎng)的逐漸成熟,應(yīng)用需要通過內(nèi)容過濾、智能化交易處理和社區(qū)管理來吸引和留住用戶。

優(yōu)化用戶數(shù)據(jù)管理和質(zhì)量過濾是確保用戶體驗(yàn)不受金融化干擾的關(guān)鍵,可以提升鏈上互動(dòng)的自然性和友好性,減少對(duì)投機(jī)資本的依賴。持久的社區(qū)、品牌忠誠度和歸屬感,以及強(qiáng)大且有粘性的用戶社區(qū),將決定應(yīng)用和協(xié)議的成功。例如,Monad 通過培養(yǎng)用戶成為社區(qū)守護(hù)者,鼓勵(lì)他們參與部落行為并給予激勵(lì)期待,這種社群驅(qū)動(dòng)的模式將成為長效的增長點(diǎn)。

未來的社交網(wǎng)絡(luò)也需要將社交數(shù)據(jù)層與金融層分離。用戶不希望每次互動(dòng)都伴隨復(fù)雜的金融交易,平臺(tái)應(yīng)智能化管理這些互動(dòng),將金融交易隱藏在后臺(tái),再通過比如 AI 驅(qū)動(dòng)的智能過濾和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)為用戶提供更有價(jià)值的互動(dòng)體驗(yàn)。

關(guān)鍵增長領(lǐng)域還會(huì)集中在如何通過去中心化的身份驗(yàn)證、行為證明(Proof of Activity)以及隱私保護(hù)增強(qiáng)用戶信任和體驗(yàn)。平臺(tái)可以有效管理和獎(jiǎng)勵(lì)真正為社區(qū)做出貢獻(xiàn)的用戶,而不僅僅是投機(jī)者。隨著 ZK 技術(shù)和擴(kuò)容解決方案的發(fā)展,用戶將享受更加高效、安全的去中心化互動(dòng)網(wǎng)絡(luò),尤其是私密消息和社交隱私保護(hù)方面。

LongHash Ventures (Emma Cui):由區(qū)塊鏈驅(qū)動(dòng)的 SocialFi 和消費(fèi)者應(yīng)用可能成為加密經(jīng)濟(jì)的核心推動(dòng)力的原因在于它們通過整合區(qū)塊鏈到用戶熟悉的場(chǎng)景中,提供全新的貨幣化機(jī)會(huì)、更多的用戶所有權(quán),打通廣泛采用加密技術(shù)的途徑。所有權(quán)和財(cái)務(wù)激勵(lì)的轉(zhuǎn)變將鼓勵(lì)更多日常參與消費(fèi)者應(yīng)用以擴(kuò)展加密經(jīng)濟(jì)。通過將 DeFi 與社交和消費(fèi)者應(yīng)用相結(jié)合為用戶創(chuàng)造新的金融機(jī)會(huì)。質(zhì)押或去中心化借貸等功能可以融入日常數(shù)字活動(dòng)中,模糊金融和社交產(chǎn)品之間的界限,進(jìn)一步擴(kuò)大加密空間。除了簡(jiǎn)化錢包管理和安全等復(fù)雜性外,監(jiān)管透明度和用戶信任對(duì)于應(yīng)用長期成功也至關(guān)重要。

我們看到越來越多應(yīng)用旨在推動(dòng)新用戶、新資產(chǎn)和新鏈上活動(dòng)。突破性應(yīng)用通常很難歸入現(xiàn)有的類別,脫穎而出的很可能是能利用所有新基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢(shì)、新興垂直領(lǐng)域的熱度以及加密貨幣的投機(jī)潛力的。

基于 Telegram 的 AI 驅(qū)動(dòng)對(duì)話推動(dòng)消費(fèi)行為和游戲體驗(yàn)是一個(gè)亮點(diǎn)。Telegram 提供了無縫的用戶體驗(yàn),AI 代理伴侶創(chuàng)造了個(gè)性化、按需的體驗(yàn),而消費(fèi)品購買,例如收藏品和游戲內(nèi)資產(chǎn),則成為了自然的支出渠道,易于在鏈上和 AI 代理中實(shí)現(xiàn)。例如,Wayfinder、Virtuals Protocol 和 Theoriq 等都是讓自主代理在鏈上執(zhí)行交易的 AI 代理協(xié)議。尤其是 Virtuals 推出了可以在 Telegram 上與用戶進(jìn)行個(gè)性化互動(dòng)的 AI 偶像,用戶還可以在觀看其 Twitch 直播后進(jìn)行互動(dòng)。

ANAGRAM (David Shuttleworth): 下一波的采用浪潮將主要由穩(wěn)定幣、RWAs 和支付創(chuàng)新推動(dòng),同時(shí)伴隨著加密經(jīng)濟(jì)安全性的進(jìn)步,至少在近期如此。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息和全球利率回落,用戶將尋求傳統(tǒng)金融以外的新機(jī)會(huì)。穩(wěn)定幣不僅為用戶提供無風(fēng)險(xiǎn)利率的通道,還通過協(xié)議費(fèi)用實(shí)現(xiàn)價(jià)值累積,為開發(fā)者解鎖新的貨幣層。利用原本閑置資本(如比特幣儲(chǔ)備支持)的穩(wěn)定幣也創(chuàng)造了獨(dú)特的價(jià)值空間。同樣地,RWAs 的創(chuàng)使用戶無需許可即可訪問多樣化的金融工具,開發(fā)者也能利用底層 RWA 設(shè)計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施,例如由貝萊德的 BUIDL 支持的穩(wěn)定幣。

支付正在演變,遠(yuǎn)不止跨境轉(zhuǎn)賬這一功能。更強(qiáng)大的開發(fā)者正創(chuàng)建具有鏈上自主銀行功能的應(yīng)用,包括傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄賬戶、ZK 支付以及 DeFi 原語(如鏈上借貸、質(zhì)押和做市)。用戶還可以在其非托管錢包中輕松實(shí)現(xiàn) P2P 支付。此外,Eigenlayer AVS 的出現(xiàn)將為再質(zhì)押市場(chǎng)帶來實(shí)際需求,AVS 允許應(yīng)用構(gòu)建新的核心功能而無需重新部署。隨著協(xié)議開始探索不同的可能性,再質(zhì)押的需求面可能會(huì)顯著增加。隨著更多具有實(shí)質(zhì)功能的 AVS 推出,共享安全的需求將推動(dòng)再質(zhì)押收益。

用戶的選擇日益豐富,可以進(jìn)行借貸、質(zhì)押、再質(zhì)押和杠桿化等鏈上金融活動(dòng)。對(duì)比兩年前是一個(gè)顯著的進(jìn)步。目前,Uniswap、Pancakeswap 和 Orca 等主要 DEX 月交易量合計(jì)超過 1350 億美元。Hyperliquid 和 dYdX 這樣的永續(xù)合約平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了 120 億美元日交易量。Lido 等流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議產(chǎn)生了超過 5.11 億美元的累計(jì)費(fèi)用,EigenLayer 等再質(zhì)押協(xié)議管理資產(chǎn)超過 120 億美元,Aave 等借貸協(xié)議管理著 190 億美元。此外,Tether 和 Circle 等穩(wěn)定幣發(fā)行商每月的收入已超過 5 億美元。

然而,除 DeFi 外,普通用戶可參與的活動(dòng)相對(duì)有限,大多數(shù)不直接涉及以上 DeFi 活動(dòng)的行為也通常與金融投機(jī)相關(guān)。社交和消費(fèi)類應(yīng)用帶來了將下一波用戶引入加密領(lǐng)域的希望。

雖然 DeFi 應(yīng)用將繼續(xù)發(fā)展,但未來的迭代可能面臨收益遞減,改進(jìn)的幅度也將逐漸縮小。而在社交和消費(fèi)領(lǐng)域,仍有廣闊的創(chuàng)新空間,即使微小的改進(jìn)也能產(chǎn)生顯著成果,因此從邊際改進(jìn)到真正推動(dòng)變革的區(qū)別機(jī)會(huì)正在顯現(xiàn)。

目前,許多產(chǎn)品仍處于實(shí)驗(yàn)階段,需要企業(yè)級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施才能正常運(yùn)作。用戶也需要簡(jiǎn)單而熟悉的方式來訪問這些應(yīng)用。隨著技術(shù)發(fā)展和進(jìn)入壁壘抽象化,社交和消費(fèi)應(yīng)用有機(jī)會(huì)引入不完全追求投機(jī)或金錢收益的新型用戶。

PayFi 和支付領(lǐng)域可能成為跨鏈應(yīng)用的初步突破點(diǎn)之一,法幣上鏈變得流暢,跨境支付幾乎瞬時(shí)且免費(fèi),用戶可以實(shí)現(xiàn)具有現(xiàn)實(shí)意義的整合,例如將 MetaMask 與萬事達(dá)借記卡關(guān)聯(lián),從自托管錢包中直接花費(fèi)加密貨幣。支付領(lǐng)域會(huì)是最實(shí)用的應(yīng)用之一。創(chuàng)建鏈上傳統(tǒng)銀行體驗(yàn)的應(yīng)用同樣重要。這類自主銀行讓用戶能夠擁有傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄賬戶,在 DeFi 中借貸資金,并參與其他鏈上活動(dòng),如質(zhì)押——且無需中介參與。

穩(wěn)定幣的普及和其底層實(shí)用性的進(jìn)步也非常值得關(guān)注。數(shù)字美元的不斷演化,使其不僅限于價(jià)值存儲(chǔ)或交換媒介,貨幣可作為基礎(chǔ)設(shè)施層,使開發(fā)者在之上構(gòu)建更多應(yīng)用。新協(xié)議正在使穩(wěn)定幣更標(biāo)準(zhǔn)化和可互操作,提供新的價(jià)值累積方式,例如與用戶共享協(xié)議費(fèi)用,使持有穩(wěn)定幣的附加實(shí)用性比以往更具吸引力。

可驗(yàn)證計(jì)算是另一個(gè)可能產(chǎn)生深刻影響的領(lǐng)域。它允許開發(fā)者將各種從鏈上轉(zhuǎn)移到鏈下,并在鏈上公開驗(yàn)證,而無需重新執(zhí)行整個(gè)過程。從而優(yōu)化性能,減少了產(chǎn)品鏈上邏輯的成本,并減少了攻擊面和中心化依賴。潛在用途包括可驗(yàn)證預(yù)言機(jī)——通過在鏈下進(jìn)行價(jià)格更新和輸入,在鏈上發(fā)布更新的證明,從而擴(kuò)展傳統(tǒng)預(yù)言機(jī)架構(gòu)的容量;跨鏈證明系統(tǒng)——在某一鏈(如以太坊)上提供活動(dòng)的可驗(yàn)證證明,與另一鏈(如 Solana)上觸發(fā)對(duì)應(yīng)動(dòng)作(例如跨鏈交換后的流動(dòng)性池再平衡)。可驗(yàn)證計(jì)算在博弈論和機(jī)制設(shè)計(jì)方面有很多有趣的應(yīng)用,例如允許用戶在暗池中隱藏訂單以避免滑點(diǎn)或利用隱藏-揭示功能在同時(shí)驗(yàn)證一籃子商品價(jià)值的情況下隱藏具體內(nèi)容。

游戲領(lǐng)域也是一個(gè)潛在的突破點(diǎn)。不一定是 AAA 或最先進(jìn)的第一人稱射擊游戲,可以是 8 位或 16 位的低分辨率游戲,專注于深度劇情、引人入勝的角色發(fā)展和有趣的玩法機(jī)制。鑒于區(qū)塊鏈的無許可特性以及傳統(tǒng)游戲市場(chǎng)的日益競(jìng)爭(zhēng),實(shí)力更強(qiáng)的開發(fā)者可能會(huì)轉(zhuǎn)向新的分發(fā)方式,脫離當(dāng)前的游戲產(chǎn)業(yè)軌道。

最后是 AVS。EigenLayer 有望吸引絕大部分 ETH(無論是原生還是質(zhì)押),用戶希望從中獲得額外收益。該協(xié)議已實(shí)現(xiàn)超過 450 萬 ETH(約 120 億美元)的存款,其強(qiáng)大之處在于利用再質(zhì)押的經(jīng)濟(jì)安全性拓展設(shè)計(jì)空間,EigenDA 作為首個(gè)實(shí)現(xiàn)的 AVS,已經(jīng)為 rollup 提供了具有成本效益及高吞吐量的數(shù)據(jù)可用性。

越來越多垂直領(lǐng)域 AVS 正在涌現(xiàn),包括網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容(如 ZK 輕客戶端和證明者網(wǎng)絡(luò))、協(xié)調(diào)層(如 DePIN 基礎(chǔ)設(shè)施)以協(xié)調(diào)算力交換,以及諸如 MEV 管理等更前沿的領(lǐng)域。隨著這些服務(wù)持續(xù)創(chuàng)造強(qiáng)大的用例并推動(dòng)其使用協(xié)議的增長,相應(yīng)的 AVS 需求也將隨之增加。任何協(xié)議都可以創(chuàng)建一個(gè)再質(zhì)押和共享經(jīng)濟(jì)安全的系統(tǒng),但最終,在其上構(gòu)建的服務(wù)才是定義協(xié)議并推動(dòng)再質(zhì)押經(jīng)濟(jì)的因素。

四、如何看待 TON 生態(tài)的火爆與其所面臨的挑戰(zhàn)?

OKX Ventures 研究員:超休閑游戲短周期的特性使 TON 與 Telegram 成為用戶接觸加密的有效途。在注意力經(jīng)濟(jì)時(shí)代,健康的生態(tài)、穩(wěn)固的用戶基礎(chǔ)和順暢的入門體驗(yàn)正是開發(fā)者所期待的。而用戶無需切換應(yīng)用或掌握復(fù)雜的區(qū)塊鏈知識(shí),加密技術(shù)變得 “無感知” 則降低了應(yīng)用門檻。

TON Space 自托管錢包的推出打破了資金流動(dòng)性和使用的壁壘,穩(wěn)定幣的原生集成使其 DEX 流動(dòng)性在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到 6 億 USDT。此外,TON 的鏈下擴(kuò)展與閃電網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)支持原生高頻低成本的微交易和鏈下支付渠道,從底層解決了可擴(kuò)展性問題。早在 TON 生態(tài)火熱之前,已經(jīng)出現(xiàn)許多依托 Telegram 渠道的交易機(jī)器人如 UniBot、Banana Gun 等滿足用戶鏈上快捷交易需求,直接用托管錢包就可以運(yùn)作。他們滿足的是 Web3 用戶的需求,如果項(xiàng)目方能找到滿足 Web2 用戶需求的產(chǎn)品,那錢包起到的作用就是流量和支付渠道,甚至不需要復(fù)雜的智能合約,讓商業(yè)更簡(jiǎn)單。

TON 雖為開發(fā)者和創(chuàng)業(yè)者帶來了新的機(jī)會(huì)和盈利方式——依托 Telegram 成熟的用戶基礎(chǔ)和代幣用例環(huán)境推動(dòng)社交產(chǎn)品迅速落地完成商業(yè)化,但目前大多數(shù)應(yīng)用,尤其是游戲和社交小程序,仍集中在 meme 文化和娛樂投機(jī)性,多是簡(jiǎn)單移植自微信等平臺(tái)的小游戲,核心吸引力并沒有像金融服務(wù)或支付等其他應(yīng)用那樣充分利用加密貨幣的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)或是區(qū)塊鏈安全透明的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)管理能力,但也說明 TON 正在從一個(gè)被驗(yàn)證的路徑上加速迭代。而且,廣告變現(xiàn)和內(nèi)購結(jié)合的機(jī)會(huì)尚未被充分發(fā)掘,通過開放自有基礎(chǔ)設(shè)施、為創(chuàng)業(yè)者提供類似 “小商鋪” 的機(jī)會(huì),仍然能為新產(chǎn)品提供流量和內(nèi)購收入的支持。以支付場(chǎng)景為例,TON 可以進(jìn)一步發(fā)展線上購物、社交電商、和線下活動(dòng)的支付服務(wù);在商品供應(yīng)端,打通電子消費(fèi)品、會(huì)展票務(wù)、電商商品等生態(tài),以構(gòu)建一個(gè)全棧式的消費(fèi)者體驗(yàn)。

在引導(dǎo)用戶和開發(fā)者構(gòu)建更豐富的游戲化體驗(yàn)生態(tài)的同時(shí),團(tuán)隊(duì)需要不斷探索如何將日常的用戶需求與鏈上世界連接構(gòu)建穩(wěn)定生態(tài)。比如,Web3 支付要大規(guī)模應(yīng)用,需要一個(gè)如電商之于互聯(lián)網(wǎng)支付的關(guān)鍵孵化場(chǎng)景。當(dāng)真實(shí)場(chǎng)景中的支付需求成熟時(shí),TON 的加密支付和金融服務(wù)才能迎來爆發(fā)。此外,TON 與 TG 的集成在非亞洲市場(chǎng)的擴(kuò)展面臨用戶教育和觀念轉(zhuǎn)變的挑戰(zhàn),特別是在如何將通訊工具轉(zhuǎn)變?yōu)槎喙δ芷脚_(tái)方面。

LongHash Ventures (Emma Cui): TON 團(tuán)隊(duì)致力于打造類似微信的超級(jí)應(yīng)用,結(jié)合即時(shí)通訊、社交網(wǎng)絡(luò)、DeFi 和電子商務(wù)等功能,都以 TON 區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)。他們的愿景是將其打造成 Web3 的門戶,吸引數(shù)億用戶,并在 Telegram 用戶友好且的無縫環(huán)境中、利用現(xiàn)有用戶群實(shí)現(xiàn)數(shù)十億筆交易。目標(biāo)是利用 TON 已建立的分銷渠道,逐步向 Telegram 的忠實(shí)受眾介紹并讓他們熟悉鏈上工作流程。

盡管追隨微信成為超級(jí)應(yīng)用的目標(biāo)艱巨,考慮到微信的成長環(huán)境獨(dú)特,如政府支持、與國內(nèi)幾乎所有銀行系統(tǒng)集成及其早期發(fā)展缺乏競(jìng)爭(zhēng)等。我們認(rèn)為 TON 生態(tài) 正積聚勢(shì)頭,可能打造成短期至中期內(nèi)最大的 Web3 用戶入門渠道。我們?cè)珜戇^關(guān)于 TON 生態(tài)增長及其潛在風(fēng)險(xiǎn)的研究文章。

ANAGRAM (David Shuttleworth): 過去一年 TON 取得了顯著增長——$TON 代幣市值從 2023 年的 20 億至 40 億美元,攀升至 2024 年的 80 億美元,網(wǎng)絡(luò)用戶和活動(dòng)也創(chuàng)下歷史新高。憑借 Telegram 超 9 億的用戶基礎(chǔ)和不斷擴(kuò)展的功能,TON 生態(tài)的潛力遠(yuǎn)超其他區(qū)塊鏈。

然而,盡管采用率上升,TON 生態(tài)缺乏有意義的應(yīng)用,用戶只能投機(jī)底層代幣。開發(fā)者激勵(lì)不足,像其他鏈提供了數(shù)百萬美元的財(cái)務(wù)激勵(lì)來吸引 builder 和強(qiáng)大的應(yīng)用,而 TON 沒有這樣的機(jī)制。此外,TON 缺乏與美元掛鉤的本土穩(wěn)定幣,用戶對(duì)穩(wěn)定幣的選擇有限,依賴于從以太坊橋接的包封裝 ERC-20 代幣(如 jUSDT)。糟糕的用戶體驗(yàn)嚴(yán)重限制了終端用戶的網(wǎng)絡(luò)流動(dòng)性,加劇了部署應(yīng)用的難度。

局面在 2024 年初開始扭轉(zhuǎn),兩個(gè)關(guān)鍵因素是適當(dāng)?shù)纳鷳B(tài)激勵(lì)計(jì)劃和 Tether 原生推出。TON 基金會(huì)啟動(dòng)了開放聯(lián)盟,分發(fā) 3000 萬美元 TON 激勵(lì)開發(fā)者與用戶參與網(wǎng)絡(luò)建設(shè),使開發(fā)者有強(qiáng)大的動(dòng)力開始部署更強(qiáng)大的應(yīng)用并爭(zhēng)奪用戶注意力。行業(yè)的 Builder 質(zhì)量非常有限,這變成了一場(chǎng)對(duì)抗游戲,開發(fā)者相互競(jìng)爭(zhēng),且生態(tài)也必須相互競(jìng)爭(zhēng)以吸引最優(yōu)秀的人才。如果沒有強(qiáng)大的激勵(lì)框架以及足夠的流動(dòng)性和用戶需求,網(wǎng)絡(luò)將無法獲得有意義的關(guān)注。

今年 4 月,Tether USDT 的整合為 TON 網(wǎng)絡(luò)引入首個(gè)美元計(jì)價(jià)的穩(wěn)定幣。這類穩(wěn)定幣(如 USDT 或 USDC)的部署對(duì)網(wǎng)絡(luò)的成功至關(guān)重要。自 Tether 推出以來,用戶活動(dòng)顯著增長,每日交易量創(chuàng)下新高,超過 370 萬筆,增長了 530% 以上。同時(shí),每日用戶數(shù)也大幅上升,9 月首次突破 100 萬,近期達(dá) 110 萬,自 4 月以來增長了 752%。

隨著流動(dòng)性和激勵(lì)體系改善,下一步就是部署新的應(yīng)用。雖然 TON 的大部分增長近期才出現(xiàn),且還有更多改進(jìn)空間,比如更好的開發(fā)者工具,但其已準(zhǔn)備好進(jìn)一步擴(kuò)展。如果強(qiáng)大的應(yīng)用能入駐, TON 有機(jī)會(huì)真正以有意義的方式利用其分發(fā)渠道。否則可能會(huì)面臨相當(dāng)大的阻力,生態(tài)激勵(lì)減弱導(dǎo)致更強(qiáng)大的應(yīng)用部署在其他地方,用戶流向下一個(gè)機(jī)會(huì),生態(tài)之間的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。

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