美聯儲理事沃勒近期發表觀點稱，新的關稅政策成為數十年來對美國經濟影響最大的沖擊之一。他認為，因關稅引發的高通脹可能是暫時現象。若當前25%的平均稅率長期維持，通脹或在接近5%的水平達到峰值；而當稅率降至10%，通脹可能達到3%的峰值。高關稅環境將對產出和就業造成長期拖累，失業率可能上升至5%。
在大規模關稅情景下，如果經濟顯著放緩，沃勒表示傾向于比預期更早、更大規模地降息。對于平均關稅低于10%的情況，經濟活動受到的影響有限，他支持采取有限的貨幣政策回應。在較小關稅的情境中，美聯儲可能表現得更加耐心，降息或許會在下半年實施。沃勒強調，政策存在高度不確定性，美聯儲應保持靈活性以應對變化。
此外，部分關稅暫緩執行擴大了潛在結果范圍，使得降息時機變得難以確定。盡管如此，通脹預期仍保持穩定，預計到2026年通脹將回落至更溫和水平。當前貨幣政策正在顯著限制經濟活動，潛在通脹預計將繼續呈現溫和下行趨勢。
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