本站 消息，1 月 7 日，BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人 Arthur Hayes 在最新長(zhǎng)文中通過(guò)分析 2025 年第一季度美元流動(dòng)性環(huán)境及其對(duì)加密市場(chǎng)的影響解釋了為什么他認(rèn)為加密市場(chǎng)會(huì)在 3 月中旬達(dá)到頂峰，然后出現(xiàn)嚴(yán)重回調(diào)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)反向回購(gòu)工具（RRP）余額下降和財(cái)政部一般賬戶（TGA）資金釋放，預(yù)計(jì)第一季度將注入約 6120 億美元流動(dòng)性，對(duì)比特幣及其他資產(chǎn)形成支撐。
然而，美聯(lián)儲(chǔ)的量化緊縮（QT）將減少約 1800 億美元流動(dòng)性，而債務(wù)上限問(wèn)題可能在第二季度觸發(fā)流動(dòng)性轉(zhuǎn)變。財(cái)政部可能通過(guò) TGA 支付政府開支至 5 月至 6 月，隨后需要提高債務(wù)上限，此舉將對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，稅收高峰期（如 4 月中旬）將進(jìn)一步抑制市場(chǎng)流動(dòng)性。盡管存在諸多宏觀經(jīng)濟(jì)變量，但 RRP 和 TGA 的資金流動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的影響相對(duì)明確。綜上，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將在第一季度末出現(xiàn)短期高點(diǎn)，此后或進(jìn)入調(diào)整期。
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