【編者按】三季度市場期初延續(xù)下跌趨勢，隨著9月末政治局會議召開后貨幣政策、地產(chǎn)政策和財政政策等政策組合拳的出臺，市場信心大幅提振。結(jié)構(gòu)上直接...
三季度市場期初延續(xù)下跌趨勢，隨著9月末政治局會議召開后貨幣政策、地產(chǎn)政策和財政政策等政策組合拳的出臺，市場信心大幅提振。結(jié)構(gòu)上直接受益于政策方向的非銀、券商行業(yè)漲幅居前，市場風(fēng)險偏好提升之后TMT行業(yè)也有顯著的超額收益。
泓德基金基金經(jīng)理季宇表示，近期出臺的一系列政策毫無疑問是積極且有力的，貨幣政策大幅寬松，地產(chǎn)行業(yè)從供需兩端發(fā)力推動行業(yè)止跌回穩(wěn)，中央財政加杠桿的態(tài)度也更加明確。“在政策之外，我們認(rèn)為起始較低的估值也是漲幅如此之大的主要原因，這也再一次提醒我們對于估值較低的個股還是要更積極一些，事實(shí)上估值水平更低的恒生指數(shù)在政策出臺之前也已經(jīng)有明顯的超額收益。無論市場怎么變化，我們做判斷的基礎(chǔ)還是估值和企業(yè)盈利本身。”
季宇介紹，其組合策略與之前相比沒有變化，主要希望配置一些低估值公司和合理增長的公司，在堅持高競爭壁壘和良好現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上，力爭在市場處于底部的時候選出更多有潛力的長期投資標(biāo)的。“我們認(rèn)為地產(chǎn)依然有穩(wěn)定的需求支撐，對地產(chǎn)行業(yè)止跌回穩(wěn)抱有信心，優(yōu)質(zhì)國央企地產(chǎn)公司在當(dāng)前的估值水平上也能提供較好的絕對收益回報空間。在當(dāng)前的政策組合下，我們認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步走出周期低谷的態(tài)勢也更加明確，后續(xù)會在選股上更加積極。”
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