5月20日，一年期及五年期貸款市場報價利率（LPR）年內(nèi)迎來首次下調(diào)，均下調(diào)10個基點(diǎn)（BP）。與此同時，國有大行及招行率先啟動年內(nèi)首次人民幣存款利率下調(diào)，其中一年期存款首次跌破“1%”。

此次LPR和存款利率的同時下調(diào)引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。此前監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，一季度商業(yè)銀行凈息差已降至1.43%，處于歷史較低水平。在此背景下，銀行息差是否會進(jìn)一步受到壓力成為市場焦點(diǎn)。

綜合來看，業(yè)內(nèi)人士的看法存在分歧。一部分人士認(rèn)為，LPR報價下調(diào)帶動存款利率同步下調(diào)，將有助于緩解商業(yè)銀行凈息差的下行壓力；然而，還有部分觀點(diǎn)指出，在新一輪降息的推動下，利率中樞整體繼續(xù)下移，資產(chǎn)端貸款利率仍將處于下行通道，銀行息差仍將面臨一定的壓力。

房貸利率再下行

LPR下調(diào)的直接影響之一是新發(fā)放房貸利率的降低。對于購房者來說，這意味著更低的融資成本和更輕松的還款壓力，但對于銀行而言，資產(chǎn)端收益可能在一定時期內(nèi)有所減少。

央行數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，全國個人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%。據(jù)此測算，以一筆100萬元的房貸為例，貸款期限為30年，采用等額本息還款方式，LPR下調(diào)前的利率為3.10%，每月還款金額約為4270元；而LPR下調(diào)至3.00%后，每月還款金額降至4216元，每月可節(jié)省54元，30年累計可節(jié)省約1.9萬元。

盡管LPR整體下調(diào)，但不同地區(qū)的銀行此前已采取了不同的策略。例如，廣州地區(qū)部分銀行的首套房貸利率提前上浮10個基點(diǎn)，執(zhí)行利率為3.10%；廈門地區(qū)部分銀行則將首套房貸利率上浮5個基點(diǎn)，執(zhí)行利率為3.55%。

“銀行的這種策略主要是為了平衡風(fēng)險和收益。”某國有銀行上海分行的信貸經(jīng)理表示，“雖然LPR下調(diào)，但銀行也需要考慮自身的盈利能力。通過提前調(diào)整加點(diǎn)，銀行可以在一定程度上緩解因利率下降帶來的息差壓力，以防止銀行按揭業(yè)務(wù)的利潤空間受到過度擠壓。”

業(yè)內(nèi)人士指出，此次調(diào)整的主要目的是對沖LPR下調(diào)對房貸收益的沖擊，防止房貸利率降至3%以下，從而避免與公積金貸款利率（2.6%）出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。這種區(qū)域利率分化現(xiàn)象，反映了銀行在穩(wěn)定息差和促進(jìn)信貸投放之間的平衡與權(quán)衡。“預(yù)計更多房價承壓城市可能跟進(jìn)差異化定價，未來房貸利率的區(qū)域分化將更加明顯。”

在上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)看來，銀行所提及的房貸利率上漲，實(shí)際上是指基點(diǎn)部分的調(diào)整。房貸利率由LPR和基點(diǎn)兩部分組成，即“房貸利率=LPR 基點(diǎn)”。當(dāng)LPR出現(xiàn)下調(diào)預(yù)期或?qū)嶋H下調(diào)時，商業(yè)銀行會相應(yīng)地調(diào)整基點(diǎn)。通過基點(diǎn)的正向或負(fù)向調(diào)整，銀行能夠確保房貸利率最終維持在一個相對穩(wěn)定的水平。因此，房貸利率整體依然保持較為穩(wěn)定的狀態(tài)。

存量房貸利率的調(diào)整過程較為復(fù)雜。部分銀行會依據(jù)LPR的變化對存量房貸利率進(jìn)行調(diào)整，但調(diào)整往往存在一定的滯后性。某股份制銀行分行信貸部門人士對記者指出，對于已經(jīng)執(zhí)行的房貸利率，銀行將依據(jù)貸款合同中約定的重定價周期來確定新的執(zhí)行利率生效的具體時間。

存款利率邁入“零時代”

LPR下調(diào)的同時，存款利率也同步下調(diào)。5月19日晚間，國有四大行（工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行）及招商銀行宣布下調(diào)存款利率，并于5月20日生效。

調(diào)整后，上述商業(yè)銀行將活期存款利率統(tǒng)一降至0.05%，而三年期和五年期定期存款利率降幅達(dá)到了25個基點(diǎn)（BP），這一降幅明顯高于貸款端的調(diào)整幅度。

整體來看，此次存款利率調(diào)整具有以下特征：長期限存款利率降幅較大，而活期存款以及短期存款利率的調(diào)整幅度相對較小。調(diào)整之后，1年期定期存款利率普遍降至0.95%至1.05%之間，正式邁入“零時代”。

在多位受訪人士看來，此次存款利率下調(diào)與LPR調(diào)整呈現(xiàn)出明顯的同步性，系銀行主動進(jìn)行負(fù)債端成本改善，來緩解息差壓力。

“存款利率下調(diào)與LPR調(diào)整同步推進(jìn)，是在利率自律機(jī)制的引導(dǎo)下，商業(yè)銀行為穩(wěn)定凈息差而采取的主動策略。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱，去年的兩次存款掛牌利率下調(diào)、叫停“手工補(bǔ)息”以及同業(yè)活期存款利率管控，使得銀行負(fù)債成本管控持續(xù)顯效，部分對沖了資產(chǎn)端收益率下行壓力。據(jù)央行統(tǒng)計，通過規(guī)范手工補(bǔ)息，為銀行節(jié)省利息支出超過800億元。

某國有銀行分行金融市場部人士對記者表示，存款利率的下調(diào)為我們銀行提供了有力的成本緩沖。通過降低存款利率，我們能夠有效降低資金成本，從而更好地應(yīng)對因LPR下調(diào)帶來的資產(chǎn)端收益壓力。“通過這種雙向調(diào)整，息差有望保持相對穩(wěn)定，避免因貸款利率下降過快而導(dǎo)致盈利能力受損。”

但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行凈息差收窄的壓力仍將持續(xù)。一位銀行研究人士對記者表示，然而，從長期視角來看，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，貸款需求的回升可能會滯后于利率的下降，這意味著銀行的凈息差仍將面臨一定的壓力。

溫彬也指出，在新一輪降息帶動下，利率中樞整體繼續(xù)下移，資產(chǎn)端貸款利率仍將處于下行通道，銀行息差仍承壓，LPR報價短期內(nèi)繼續(xù)下調(diào)空間受限。

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