豐富產(chǎn)品矩陣，擴大對外開放，推動中長期資金入市……5月22日，在2025上海衍生品市場論壇上，監(jiān)管部門釋放了更多未來期貨市場的發(fā)展計劃。
中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管司副司長王穎表示，在新時代新征程下，期貨市場必須繼續(xù)圍繞加強市場監(jiān)管、豐富產(chǎn)品矩陣、優(yōu)化服務(wù)質(zhì)量、擴大對外開放等方面，深化自身功能發(fā)揮，與產(chǎn)業(yè)形成良性循環(huán)機制，更好應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤發(fā)揮更大作用。
“目前，上海正進一步強化金融市場功能，支持上期所、中金所等在滬金融市場建設(shè)世界一流交易所，加快建設(shè)人民幣金融資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理中心，更好服務(wù)國家戰(zhàn)略、維護國家安全。”上海市委金融辦常務(wù)副主任周小全說。
展望期貨和衍生品市場發(fā)展，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院研究員李正強認為，應(yīng)加快產(chǎn)品體系完善步伐，加大開放與國際布局，壯大中介機構(gòu)力量，持續(xù)改善企業(yè)套期保值交易的制度環(huán)境等。
豐富產(chǎn)品矩陣，擴大對外開放
去年國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會等部門《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》（下稱《意見》），明確了期貨市場發(fā)展目標(biāo)，并要求期貨市場為服務(wù)中國式現(xiàn)代化和金融強國建設(shè)發(fā)揮更大作用。
證監(jiān)會和上海市政府也共同建立了“五個中心”協(xié)作工作機制，推動上海期貨市場與“五個中心”聯(lián)動發(fā)展、協(xié)同共進。
王穎說，在各方共同努力下，上海期貨市場不僅吸引全球產(chǎn)業(yè)企業(yè)、重要金融機構(gòu)積極參與，“上海價格”也愈發(fā)受國際市場關(guān)注，并逐步成為全球貿(mào)易的定價參考。
近年來，上海金融市場能級不斷提升，上海期貨市場產(chǎn)品覆蓋面持續(xù)擴大。周小全稱，將從三個方面著力：一是深化推進金融市場互聯(lián)互通，加快推出面向國際的金融產(chǎn)品；二是支持進一步豐富商品和金融期貨產(chǎn)品，以更齊全的產(chǎn)品體系賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；三是提升金融風(fēng)險防范化解能力，維護國家戰(zhàn)略安全。
對于金融期貨市場而言，中金所黨委書記、董事長何慶文稱，該所正全面落實新“國九條”部署，按照《意見》要求，優(yōu)化市場運行機制，推動中長期資金入市，塑造良好市場生態(tài)，助力資本市場運行上的“穩(wěn)”和強化市場功能上的“進”。
“面對新形勢、新任務(wù)，中金所將深化探索中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式，有效防控風(fēng)險，加強市場監(jiān)管，豐富產(chǎn)品業(yè)務(wù)體系，推動‘長錢長投’，穩(wěn)步推進擴大開放。”何慶文稱。
近一年多來，上期所構(gòu)建“多元創(chuàng)新”產(chǎn)品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)；打通“期現(xiàn)結(jié)合”鏈路，在原油等品種試點設(shè)立集團交割中心，新增鋼鐵等品種注冊品牌；創(chuàng)造“開放合作”機遇，將天然橡膠期貨交割結(jié)算價授權(quán)大阪交易所；培育“安全穩(wěn)健”環(huán)境，上線自主可控的新一代交易系統(tǒng)，向全市場開放有色金屬數(shù)據(jù)系統(tǒng)。
上期所黨委書記、理事長田向陽說，上期所將健全適配新質(zhì)生產(chǎn)力需求的一流產(chǎn)品體系，加快推進鑄造鋁合金、液化天然氣、膠版印刷紙、瓦楞原紙等品種研發(fā)上市；穩(wěn)步推進組合保證金，推進上線新交易指令，深化市場功能發(fā)揮；緊盯實體期待，打造服務(wù)“閉環(huán)”；夯實不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的一流安全水平，保障市場平穩(wěn)運行；穩(wěn)步實現(xiàn)鎳等品種對外開放，推動更多服務(wù)“走出去”。
展望中國期貨和衍生品市場
經(jīng)過30多年的發(fā)展，我國期貨市場呈現(xiàn)多元開放的市場狀態(tài)，未來又將呈現(xiàn)哪些新的趨勢？
截至2024年12月底，我國期貨和衍生品種上市數(shù)量146個，其中期貨品種82個、場內(nèi)期權(quán)品種64個。特定品種對外開放期貨、期權(quán)品種數(shù)量24個，QFII和RQFII可參與境內(nèi)75個期貨、期權(quán)品種交易。
期貨和衍生品市場的一大新任務(wù)，是建設(shè)一流交易所和一流行生品市場。李正強認為，我國交易所和期貨市場具有對標(biāo)世界一流交易所與世界一流行生品市場、對標(biāo)強大的社會與市場預(yù)期，世界一流交易所具有廣泛的國際參與、廣泛的國際影響力、豐富的衍生產(chǎn)品、全球布局的交易與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等特征。
在產(chǎn)品體系豐富方面，李正強稱，從與國民經(jīng)濟發(fā)展適配度上看，目前農(nóng)副產(chǎn)品、金屬與能源化工等覆蓋面已經(jīng)較大，圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力和新能源、綠色環(huán)保方面的產(chǎn)品需要加強。
他建議，適應(yīng)國民經(jīng)濟新發(fā)展格局，擴大服務(wù)范圍，加快新能源建設(shè)、碳排放、新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品、天氣相關(guān)聯(lián)產(chǎn)品；加大外匯期貨合約上市推進力度、擴大股指/利率類期貨和期權(quán)的產(chǎn)品；加快商品/金融指數(shù)類產(chǎn)品步伐；研究跟蹤數(shù)字資產(chǎn)類產(chǎn)品、并早日開展試點。
期貨和衍生品市場是改革開放的產(chǎn)物，未來的發(fā)展壯大也離不開高水平的對外開放。
李正強認為，應(yīng)最大范圍、最大限度地吸引海外交易者便利參與境內(nèi)交易、提升人民幣計價合約價格的國際代表性，擴大價格和風(fēng)險管理服務(wù)的輻射范圍。簡化、優(yōu)化境外參與者開戶與資金匯兌程序、完善制度設(shè)計，切實提升開放水平；交易所國際化布局，延伸服務(wù)觸角，為海外業(yè)務(wù)拓展提供服務(wù)。
對于壯大中介機構(gòu)力量方面，李正強建議，積極創(chuàng)造條件，做大期貨經(jīng)營機構(gòu)，提升服務(wù)能力，使其成為“最懂對沖、最會對沖、對沖最好”的綜合服務(wù)群體，服務(wù)實體經(jīng)濟和金融行業(yè)風(fēng)險管理。
李正強還建議，主動擁抱AI，加大技術(shù)投入力度，開發(fā)適合期貨和衍生品交易、防控與功能發(fā)揮相關(guān)的技術(shù)軟件和AI智能體，實現(xiàn)風(fēng)險管理(套期保值)產(chǎn)品化、流程標(biāo)準(zhǔn)化、可視化，讓實體企業(yè)和投資機構(gòu)更為便利地參與價格波動的風(fēng)險管理，更為方便地應(yīng)對市場沖擊，提升全市場風(fēng)險管理效率。
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