①美國4月新屋銷售升至2022年2月以來最高水平 經濟堅韌還是虛假繁榮？

美國4月新建單戶型住宅銷量折合年率增長11%，達到74.3萬套，超出經濟學家預期，創下2022年2月以來的最高水平。這一增長主要得益于建筑商推出的降價和銷售激勵措施，新房市場表現優于二手房市場。然而，前三個月數據被下修，且房屋庫存仍接近歷史高位，削弱了樂觀情緒。市場分析認為，這一增長可能更多是一種統計假象，而非需求的真正回升。Pantheon Macroeconomics首席美國經濟學家Samuel Tombs指出，鑒于當前抵押貸款利率仍徘徊在7%附近，未來幾個月銷售額仍有可能出現下降趨勢。此外，消費者對財務和就業前景的擔憂也抑制了購房需求。

評論員許戈：4月美國新建住宅銷售年率增長近11%，主要原因或是建筑商降價，目前美國房貸利率仍高居7%左右，隨著關稅來臨，建筑商在加大促銷力度，抵消市場心理影響，鎖定客戶，新房銷售中值其實同比下滑超2%，而且過去12個月一直處于下降。近期美國經濟數據表現超預期，一個原因也是關稅前，民眾提前購買，透支未來的消費額，下半年或面臨真實的經濟現狀。美聯儲目前不急于降息，也令美股承壓，市場預計最早的降息在9月，這可能令美股在此期間出現較大動蕩。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：當前美國消費面臨壓力，財政亦面臨壓力。

②美歐關稅談判期限延長至7月9日 此前特朗普威脅6月1日起對歐盟征收50%關稅

特朗普昨天表示，歐盟請求將關稅談判期限延長至7月9日，他已同意這一請求。他上周五在社交媒體上表示，建議自6月1日起對歐盟征收50%的關稅，稱歐盟貿易壁壘導致美國貿易逆差“不可接受”，且美歐談判毫無進展。特朗普后稱，他不尋求與歐盟達成協議，反正關稅定下就是50%，不過，要是來美國建廠，可考慮推遲關稅。此前，歐盟委員會主席馮德萊恩拒絕前往華盛頓會見特朗普，除非能進行具體貿易談判。歐盟上周曾提交新貿易框架提案，涵蓋關稅削減、勞工權利、環境標準等議題，但美方反應冷淡。特朗普的關稅威脅引發了市場恐慌，歐美股市全線下挫，投資者對貿易緊張局勢的擔憂加劇，市場風險偏好下降，資金流向避險資產。歐盟已制定應急計劃，若談判無果，將對美出口商品征收額外關稅。

評論員許戈：特朗普上周五揚言6月對歐盟加征50%的關稅，導致市場對關稅風波的擔心加劇，美股全線下跌。貝森特出來圓場，但也無濟于事。歐盟和美國的分歧在于歐盟希望彼此讓步，美國希望單方向歐洲讓步，而且在節奏上，歐盟更加謹慎，而特朗普希望盡快達成協議。由于雙方經濟彼此滲透較深，而且彼此之間的經貿規模巨大，涉及多個關鍵性領域，可能美歐之間的談判會漫長，這對市場是一個威脅，后期震蕩將加劇。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：關稅政策波動，已成為外部環境中最大的不確定因素。

③特朗普威脅：蘋果、三星等在美銷售的手機若非美國制造 將被征25%關稅

特朗普上周五通過社交媒體表示，如果蘋果不在美國生產iPhone，將對其征收至少25%的關稅。隨后不久又升級了“關稅威脅”，稱這條規則也同樣適用于三星和其它智能手機制造商。特朗普還表示，如果蘋果、三星在美國建廠，將免征關稅。受此消息影響，蘋果股價上周五收跌超3%，蘋果供應鏈集體下跌，博通跌近0.8%，高通跌1.35%，為蘋果生產天線調諧器和射頻 (RF) 相關產品的 Qorvo和思佳訊分別跌近2%和1.4%。美國投行Wedbush知名分析師Dan Ives在周五的一份報告中表示，將iPhone生產轉移到美國將需要5-10年的時間，最終每部iPhone的售價可能高達3500美元。相比之下，目前，iPhone 16 Pro Max的起售價約為1200美元。

評論員許戈：目前蘋果的制造基本都在海外，印度2成，中國8成。而且最近幾年，蘋果制造商富士康還加大了在印度的投資，回遷的可能性甚微。如果蘋果遷回美國制造，可能面臨巨額的制造成本，這遠大于25%的關稅影響，特朗普應該也明白這個道理，此舉可能只是敲山震虎，威脅一些具備回遷能力的美資企業，將制造業回流美國，增加美國本土的就業。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：美國制造業PMI雖有回升跡象，但成本問題仍是其面臨的最大阻礙。

④特朗普啟動“美國核電復興”引爆核電概念股

特朗普政府通過四項行政令，計劃在2030年前啟動10座大型核電站建設，并在2050年前將美國核電產能翻四倍。新政令要求能源部促進反應堆開工建設，為現有設施升級提供融資支持，并設定了18個月的新反應堆審批期限。行政令還旨在重振美國鈾生產和濃縮業務，以應對激增的電力需求。白宮科技政策主任Michael Kratsios稱這將啟動“美國核電復興”。受此消息提振，小型模塊化反應堆開發商Oklo和NuScale股價上周五分別暴漲超23%和19.4%，鈾礦開采企業Uranium Energy漲25%、Energy Fuels漲20%，Centrus Energy漲近21.6%，加拿大礦商Cameco漲11.1%。但大型公用事業核電公司漲幅有限，Constellation Energy僅上漲不到2.1%，Dominion Energy漲1.1%，暗示投資者對傳統核電巨頭的前景持更謹慎態度。高盛認為，全球鈾礦市場將進入結構性短缺時代，核電需求激增，核能產業鏈投資價值凸顯。

評論員許戈：今年小型模塊化反應堆開發商Oklo股價已經上漲超過130%，該公司由OpenAI首席執行官Sam Altman主持。特朗普兩屆任期內，對核電的態度是大力發展，放寬監管。目前美國有93座核電站，提供美國2成的電力。如果新政實施，美國核電占比將大幅度提高。此舉目的有兩個，達成2050年實現碳中和，為AI提供安全清潔的能源。目前美國新增的能源需求，大部分來自于數據中心與AI，各大科技巨頭均在尋求穩定而清潔的能源，而核能是首選。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：國內核電相關產業呈現出良好發展態勢。

⑤美元上周跌2% 創4月以來最大單周跌幅 市場擔憂情緒升溫

上周五，美元對包括歐元和日元在內的一籃子貨幣下跌0.9%，單周累計跌幅達2%。美元、美債和美股同時下跌，打破了高利率會提升美元資產吸引力的常規，被視為投資者恐慌拋售美元資產的信號。ING研究主管Chris Turner指出，美國資產市場質量擔憂及去美元化威脅是主因。美國財長貝森特試圖淡化美元走弱，稱是其它貨幣走強。但市場不買賬，彭博美元指數創年內新低，ICE美元指數跌破99關口。特朗普減稅法案引發財政赤字擔憂，長期美債遭拋售，30年期國債收益率突破5%。MUFG分析師稱，財政前景擔憂及美元可能被削弱的猜測加劇拋售。今年以來，投資者對特朗普關稅政策的擔憂也導致美元持續下滑，RBC資管公司預計美元走弱將持續。

評論員許戈：核心矛盾：1）特朗普減稅政策引發的財政赤字持續膨脹，30年期美債收益率突破5%，長期美債遭拋售；2）美國對外關稅政策的不確定性，市場擔憂經濟韌性與政策穩定性。3）外部壓力同樣顯著——歐元區財政擴張提振歐元，日本加息支撐日元，形成貨幣競爭格局，美國財長貝森特“他國貨幣走強而非美元走弱”的辯解未被市場接納。當前市場共識認為，財政擴張正動搖美元霸權根基，短期恐慌性拋售或演變為長期價值重估。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：受關稅協議提振，人民幣短期走勢偏強。

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