【編者按】事件事件 一：據財聯社《 科創板日報》5月20日援引《 臺灣工商時報》報道 ，五大 NAND 原廠同步減產，供給面收縮，助攻內存市場行情...
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事件 一：據財聯社《 科創板日報》5月20日援引《 臺灣工商時報》報道 ，五大 NAND 原廠同步減產，供給面收縮，助攻內存市場行情，根據調查，全球市占前五大 NAND Flash制造商 ， 包括三星、 SK 海力士、 美光 、鎧俠與威騰 ，皆在 2025 年上半年啟動減產計劃，幅度在 10%～ 15% ， 以調節供過于求的市場結構 。預計第二季存儲器價格， 出現優于預期的反彈走勢。
事件二：據財聯社26日援引集邦咨詢調查，以北美大廠為主的云端服務業者(CSP)持續加強AI投資，預期將帶動企業級SSD
(EnterpriseSSD)需求于 2025 年第三季顯著成長 。在成品庫存水位偏低的背景下 ，預期 EnterpriseSSD 市場將轉為供應吃緊，這將支撐價格出現上漲 ，季增幅度有望達到 10%。
存儲原廠自2024 以來啟動減產 ，行業供給格局有望優化
2024 年四季度以來，三星、SK海力士、美光 、西部數據和鎧俠等五大 NAND原廠紛紛采取減產措施， 以應對市場供過于求的局面 。其中，美光 、 海力士 2025 年計劃整體減產幅度均為約 15% ， 旨在通過降低產能利用率和推遲工藝升級等方式應對產品價格下跌壓力;三星在 24 年末則決定將西安工廠的NAND 閃存產量削減 10% 以上 ， 此外還調低了韓國華城 12號和17號生產線的產量 ，以進一步降低整體產量 。據東芯股份業績說明會 ， 當前全球存儲芯片市場仍由三星、SK 海力士 、 美光、鎧俠等國際巨頭主導，而國內廠商正通過差異化策略在利基型存儲市場實現突圍 ，通過快速響應客戶需求 、 提供本地化技術服務等建立競爭優勢 。 我們認為 ， 海外廠商縮減存儲產能 ，有望驅動行業供給格局優化， 中長期看國內存儲廠商市場份額有望提高 。
企業級存儲需求增長 ， 國內廠商加碼布局國產替代空間廣闊
據 TechInsights ，數據中心和AI 處理器的需求越來越多 ，預計2025 年HBM出貨量將同比增長 70% ，并帶動 DDR5 等產品增長 ; 國內方面，字節、阿里等互聯網大廠紛紛加大AI領域資本開支，如阿里預計 2025 年資本開支將超過1200 億元 ，且計劃2025—2027年將投入至少 3800 億元用于建設云計算和AI基礎設施 ，騰訊也表示 2025年將會進一步增加資本支出 ，預計占收入的低兩位數百分比 ， 海外、國內云廠商持續加碼 AI 資本開支有望拉動企業級存儲的市場 需求。據 IDC，2024 年中國企業級固態硬盤市場規模為 62.5 億美元， 與2023年相比增長 187.9%，預計2029年市場規模將達到 91 億美元， 2024—2029年復合增長率為 7.80%。而從行業競爭格局來看，Solid igm 和三星占據 2024 年中國企業級固態硬盤市場份額前兩位，本土存儲企業則通過大容量產品和主控芯片等技術創新 ， 以及產業鏈和服務本地化縮小與國際品牌差距，份額相比 2023年有較大幅度提升。
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佰維存儲： 深耕存儲芯片賽道 ，嵌入式 、消費級存儲產品筑牢基本盤。 圍繞存儲芯片產業 ，公司產品覆蓋嵌入式存儲 、消費級存儲 、工業級存儲以 及先進封測服務四大板塊 ，產品應用于移動智能終端 、PC、行業終端 、數據 中心 、智能汽車 、移動存儲等六大應用領域 。細分來看 ，公司嵌入式存儲產 品類型涵蓋ePOP、eMCP、eMMC、UFS、BGA SSD、LPDDR 等 ，廣泛應用于手 機 、平板 、智能穿戴 、無人機等領域; 消費級存儲包括固態硬盤 、 內存條和移動存儲器產品 ，主要應用于消費電子領域; 工業級存儲包括工規級 SSD、 車載 SSD 及工業級內存模組等，主要面向工業類細分市場;公司以子公司惠 州佰維作為先進封測及存儲器制造基地 ，惠州佰維專精于存儲器封測及 SiP 封測 ， 目前主要服務于母公司的封測需求 。從業務收入情況來看 ，公司各項業務整體上均保持穩定增長態勢 ，其中嵌入式存儲和消費級存儲模組占據主 要份額 ，2022 年收入占比分別為 72.9%、20.72%。
兆易創新： 存儲業務筑牢根基 ，多元化布局助力穩健經營 。公司業務是多賽道多產品線的組合布局 ，目前主要是存儲器、微控制器和傳感器三大類， 存儲器又分為 SPI NOR、SLCNAND 和 DRAM，微控制器包括 ARM 核和 RISC-V 開源內核 ，傳感器包括觸控和指紋識別芯片 。從業務收入情況來看 ，存儲業務是公司收入的主要來源 ，2019-2023H1 年占營收比例均保持在 60%以上 ， 公司各項業務整體上均保持穩定增長態勢 ，2022 年存儲業務 、傳感器業務收入減少 ，主要是受消費市場需求疲軟影響 ，得益于公司多元化產品布局 ， 其來自工業 、網通領域的收入增加彌補了消費領域的收入下滑 ，并帶動微控制器業務收入增長。
參考資料：20250529-東莞證券-半導體行業事件點評：原廠推動減產 AI 需求刺激，存儲價格有望上漲
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