比爾·米勒四世，miller value partners 首席投資官兼 bitcoin 2025 演講嘉賓，做客比特幣雜志的“the culture bit”欄目，分享了他對比特幣的看法及其在更廣泛宏觀經(jīng)濟環(huán)境中的作用。
米勒以其逆向投資策略和對金融市場的深刻理解而聞名，他闡述了比特幣不僅是一種資產(chǎn)類別，更是一種顛覆性創(chuàng)新，它從根本上改變了我們對資本的認(rèn)知和互動方式。
此次訪談強調(diào)了在經(jīng)濟前景日益黯淡的當(dāng)下，對創(chuàng)新思維的迫切需求。面對快速變化的世界，機構(gòu)和投資者需要回歸基本面，重新審視投資決策背后的假設(shè)。
米勒指出：“機構(gòu)存在一種有趣的慣性。許多策略都源于咨詢公司提供的建議，這些公司為大型機構(gòu)描繪未來十年的艱難景象。這將是一個有趣的案例研究，但我覺得這是一個積極的信號。”
在標(biāo)準(zhǔn)凱恩斯主義經(jīng)濟政策失效，機構(gòu)投資策略日益受限的背景下，顯然需要新的范式。
米勒進一步探討了財務(wù)熵的概念及其與當(dāng)前宏觀經(jīng)濟趨勢的關(guān)系。隨著世界日益互聯(lián)互通和復(fù)雜化，能量和信息持續(xù)流動。然而，這種整合也帶來了更多混亂和不確定性。
他表示：“關(guān)于財務(wù)熵的討論很有意思。我最近讀到一篇物理學(xué)家的文章，探討了金融市場中的熵概念。他認(rèn)為，隨著市場整合和互聯(lián)程度的提高，混亂和不可預(yù)測性也在增加。”
就在同一周，有報告指出，自上世紀(jì)60年代以來，衡量美國宏觀經(jīng)濟健康狀況的關(guān)鍵指標(biāo)（用于預(yù)測經(jīng)濟衰退的可能性）急劇惡化。
根據(jù)Real Clear Politics (RCP) 的一項新分析，消費者物價指數(shù) (CPI) 的價格上漲以空前速度下降。6月份，該指標(biāo)（衡量商品和服務(wù)價格變化）環(huán)比下降12.96%。
這一顯著下降是美聯(lián)儲近期抑制通貨膨脹措施的直接結(jié)果。該指標(biāo)在1月份達(dá)到20.04% 的峰值后，正從年初的高點迅速回落。
2023年初，摩根大通的經(jīng)濟學(xué)家強調(diào)了CPI價格上漲與12個月內(nèi)經(jīng)濟衰退發(fā)生之間的密切聯(lián)系。他們的分析涵蓋了1957年至2021年期間的數(shù)據(jù)，表明CPI的這一組成部分較12個月高點下降10% 或以上，是即將發(fā)生經(jīng)濟衰退的有力預(yù)兆。
RCP 引用的這項分析表明，美國經(jīng)濟可能已經(jīng)進入衰退。
在探討宏觀經(jīng)濟趨勢的影響時，我們關(guān)注到機構(gòu)在應(yīng)對動蕩時期的作用。米勒分享了他父親（傳奇投資者比爾·米勒三世）的投資智慧以及他自身的經(jīng)驗。
他說：“我父親常說，購買股票的最佳時機是人們最悲觀的時候，最糟糕的時機是人們最樂觀的時候。我認(rèn)為比特幣也適用這一規(guī)律。對比特幣持懷疑態(tài)度的人通常更愿意學(xué)習(xí)了解它，他們也更有可能長期持有。”
在瞬息萬變的世界中，機構(gòu)和投資者都在努力適應(yīng)，這顯然需要新的思維和策略。隨著宏觀經(jīng)濟前景日益黯淡，標(biāo)準(zhǔn)的凱恩斯主義經(jīng)濟政策效果遞減，我們必須回歸基本面，重新審視投資決策背后的假設(shè)。
米勒還討論了機構(gòu)在更廣泛的加密敘事中的作用，他認(rèn)為全類別投資者觀望的時代已經(jīng)結(jié)束。
“我認(rèn)為，未來幾年機構(gòu)與比特幣的互動值得關(guān)注。”
以上就是比爾·米勒四世采訪的詳細(xì)內(nèi)容
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