關鍵要點
以太坊上漲至 4,800 美元的動力來自于機構積累，但杠桿率的上升可能暗示著未來可能出現的波動。
以太坊[ETH]自四個月前觸底至 1,300 美元附近以來，一直在圖表上的數月上升通道內交易。
在此期間，該山寨幣價格攀升至 4,300 美元，目前 ETH 價格已接近四年前 4,800 美元的歷史高點。截至發稿時，ETH 交易價格為 4,275 美元，周漲幅達 21%。
機構繼續增持以太坊
持續的機構需求仍然是推動以太坊上漲的主要動力。
Coinbase 溢價指數持續上漲，過去三個月僅有七天為負，暗示美國買家強勁。此類購買規模表明機構投資者可能參與其中。
Lookonchain 對此表示重視已報道一家身份不明的機構僅在一天內就購買了49,533個ETH，價值2.12億美元。事實上，在過去一周，同一買家累計購買了221,166個ETH，價值9.466億美元。
從歷史上看，隨著圖表上購買壓力的增加，如此大量的資金流入往往先于價格上漲。
杠桿率升高引發謹慎
現在，雖然以太坊可能面臨著巨大的需求，但其市場已經顯露出短期謹慎的跡象。
事實上，根據 CryptoQuant 分析師的說法CryptoOnchain，全交易所估計杠桿率（ELR）讀數為 0.68 - 接近歷史高點。
就背景而言，當 ELR 高達 0.68 時，意味著永續合約和期貨合約的未平倉合約平均占現貨儲備的 68%。
Binance 的 ELR 似乎較低，為 0.52——這表明其他交易所的杠桿率更高。
這里值得注意的是，雖然 0.68 并不意味著最大杠桿，但它足夠高，可以加速任一方向的移動。
目前來看，買家占據優勢
根據 AMBCrypto 的分析，以太坊在所有市場參與者中都表現出強勁的需求，尤其是機構。
因此，山寨幣的接受者買家賣出比率飆升至 1.005——在之前跌入負值區域后觸及正值區域。
該比率將積極買入與積極賣出進行比較，表明買家（尤其是機構買家）目前控制著市場。
如果繼續積累，ETH 的目標價位可能為 4,501 美元，然后是 4,788 美元。相反，杠桿驅動的多頭擠壓可能會將價格推低至 3,980 美元以下——這是 AMBCrypto 分析確定的關鍵反轉區域。
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