編譯：ismay，blockbeats
編者按：本文聚焦于 Metaplex 在 Solana 生態系統中的隱性主導地位，作為 Solana 數字資產的核心基礎設施，Metaplex 支持了絕大多數 NFT 和可替代代幣的創建。今年 3 月，Metaplex 宣布 50% 的協議費用將用于購買 MPLX 并發送至 Metaplex DAO，9 月，Pantera Capital 等幾家加密基金從 Wave Digital Assets 購入大量 Metaplex 代幣。作者在本文分析了 Metaplex 的項目機制和代幣經濟學及其回購計劃，證明 Metaplex 的長期投資潛力。隨著 Metaplex 在基礎設施領域的不斷擴展，其在 Solana 生態中的不可替代性與增長潛力使 $MPLX 成為被低估的資產，值得投資者關注。
Metaplex 是 Solana 生態系統的核心支柱，負責網絡上超過 99% 的 NFT 和 90% 的可替代代幣的生成。通過 Core 和 Bubblegum 等工具，Metaplex 讓創作者能夠高效地鑄造和管理數字資產，奠定了其作為 Solana 數字資產核心基礎設施的地位。
鑒于 Metaplex 的市場主導地位和強勁的收入增長，$MPLX 目前被低估。隨著 Metaplex 擴展到更多區塊鏈并擴大對可替代代幣的支持，其影響力和實用性持續增長，使其成為一個具備長期投資吸引力的項目。持續進行的回購計劃進一步提升了該代幣的價值。
通過進行策略性的做多 $MPLX/ 做空 $TNSR 交易，可以在捕捉 Metaplex 主導地位帶來收益的同時，對沖 NFT 市場的風險。盡管 Metaplex 的完全稀釋估值（FDV）較低，但其產生的費用遠超 Tensor，且沒有直接競爭對手，而 Tensor 則面臨如 Magic Eden 等競爭者的挑戰。這一交易能夠在競爭激烈的市場中獲得 Metaplex 的增長機遇，同時降低風險。
引言
什么是偉大的企業？雖然可以從多種角度解答這個問題，但有一個明確的標志就是在不斷增長的市場中占據主導地位。在 Solana 生態系統中，Jupiter 或 Pump.fun 等名字可能會浮現在腦海中，因為它們各自有著獨特的優勢。然而，Metaplex 是一個隱藏的巨頭。盡管它鮮為人知，Solana 上 90% 的代幣和 99% 的所有 NFT 都是通過 Metaplex 協議創建的。大多數用戶甚至在付費使用 Metaplex 的服務時，尚未意識到他們與它的交互，這些費用隨后被用于戰略性回購其原生代幣 $MPLX?，F在，是時候將 Metaplex 視為 Solana 生態系統中的關鍵角色了。
什么是 Metaplex
Metaplex 協議是一個基于 Solana 構建的去中心化平臺，支持數字資產的創建、銷售和管理。通過為開發者、創作者和企業提供工具和標準，Metaplex 支持多種數字資產，從 NFT 和可替代代幣，到現實世界資產（RWAs）和游戲物品。Metaplex 至今已通過 550 多萬個獨特錢包鑄造了超過 5.5 億個資產，成為最廣泛使用的區塊鏈協議和開發者平臺之一。
Metaplex 的主要產品
Core
Core 是 Solana 區塊鏈上的下一代 NFT 標準。這項創新采用單賬戶設計，大幅降低了鑄造成本，并減輕了 Solana 網絡的負擔，相比其他協議更具優勢。
其特點包括成本效益高、計算功率低、支持高級插件以及強制支付版稅，為 NFT 標準設立了新的標桿。
Bubblegum
Bubblegum 是 Metaplex 用于創建和管理壓縮 NFT（cNFT）的程序。通過壓縮技術，創作者能夠以極低的成本鑄造大量 NFT，1 億個 NFT 的鑄造成本僅需 500 SOL，提供了前所未有的擴展性和靈活性。
Token Metadata
Token Metadata 程序允許為 Solana 上的可替代和不可替代代幣附加額外數據。雖然 NFT 是主要應用場景，但該程序也支持半可替代和可替代資產。Pump.fun 上創建的所有代幣均依賴于 Metaplex 的元數據服務。
Core/Candy Machine
Metaplex 的 Candy Machine 是領先的 NFT 鑄造和發行程序，能夠高效且公平地推出 NFT 集合。它已成為創作者在 Solana 上發布 NFT 的首選解決方案，確保去中心化和透明的發行流程。
其他服務還包括 MPL-Hybrid、Fusion、Hydra 和 Sugar，進一步擴展了該平臺在數字資產標準各垂直領域的影響力。
簡而言之，Metaplex 是支持 Solana 生態系統中大多數 NFT 和可替代代幣創建的基礎協議，成為數字資產創建的標準。
關鍵數據
Metaplex 最近的業績數據顯示其在 Solana 生態系統中的主導地位，尤其在過去三個月表現突出：
(1) 2024 年 8 月：
鑄造了 1020 萬個數字資產
創建了 382,000 個可替代代幣，占 Solana 上所有可替代代幣鑄造量的 90%
393,000 個獨立錢包直接與 Metaplex 簽署交易
收藏者總數達到了 5700 萬個獨立錢包
(2) 2024 年 7 月：
鑄造了 1650 萬個數字資產
創建了 451,000 個可替代代幣，占 Solana 上可替代代幣的 91%
530,000 個獨立錢包使用了該協議
收藏者總數達到了 5600 萬個錢包
(3) 2024 年 6 月：
鑄造了 3000 萬個數字資產
創建了 452,000 個可替代代幣
657,000 個獨立錢包與 Metaplex 進行了交互
收藏者總數達到了 5500 萬個錢包
自 Metaplex 創立以來，累計創建了超過 257,000 個集合、5.12 億個 NFT，并為創作者帶來了 12 億美元的收入。
歷史
Metaplex 最初由 Solana Labs 孵化，由前 Solana Labs 產品負責人 Stephen Hess 領導。自 2021 年以來，該團隊獨立運營，專注于構建幫助創作者和品牌鑄造 NFT 及推出去中心化應用的產品。這一堅實的基礎吸引了高知名度的支持者，為 Metaplex 贏得了技術創新和行業領導者的聲譽。
最近的幾則重要新聞如下：
2022 年 1 月，Metaplex 從 Multicoin Capital、Jump Crypto 籌集了 4600 萬美元，Solana Ventures、Alameda Research 和 Animoca Brands 也提供了額外支持。
2024 年 9 月，Pantera Capital 和 ParaFi Capital 從 FTX 資產中收購了大量 $MPLX 代幣。
值得注意的投資者還包括 Modular Capital、Syncracy Capital 和 Frictionless Capital。
投資論點
主導地位及拓展新領域
Metaplex 在 Solana 生態系統中的主導地位毋庸置疑。它支持了 Solana 上 99% 的 NFT 和 90% 的可替代代幣的創建，確立了其作為數字資產基礎設施提供商的無可爭議的地位。這種市場滲透程度使任何競爭者在短期內都難以撼動 Metaplex 的主導地位。
盡管更廣泛的 NFT 市場存在波動，Metaplex 作為關鍵基礎設施的作用使其成功擴展至可替代代幣領域，證明其實用性遠超 NFT。像 Pump.fun 這樣的平臺越來越多地采用 Metaplex 的 Token Metadata 程序，確保了過去三個月 Solana 上鑄造的 90% 的代幣與 Metaplex 相關聯。這拓寬了其應用場景，確立了 Metaplex 作為可替代和不可替代代幣創建的基石地位。
展望未來，Metaplex 正準備將其影響力擴展至 Sonic 和 Eclipse 兩個備受期待的網絡。Sonic 是 Solana 首個為主權游戲設計的 Layer 2 解決方案，為增長提供了特別引人注目的機會。隨著游戲和區塊鏈的融合不斷加深，NFT 在游戲內資產中的作用至關重要，而 Metaplex 處于支持這一新一波數字資產創建的有利位置。
在 NFT 市場可能處于低谷之際，Metaplex 有望從市場復蘇中受益，并且其在可替代代幣創建領域的擴展進一步減少了對 NFT 市場周期的依賴。隨著 Solana 生態系統內新層和新用例的開發，Metaplex 作為基礎設施提供商的角色將變得更加不可或缺。
代幣經濟學與回購機制
Metaplex 的吸引力很大程度上源于其代幣經濟學和戰略回購計劃。2023 年 5 月，Metaplex 推出了小額費用機制，以支持生態系統的長期發展，尤其是像 Core 和 Token Metadata 這樣的項目。截至目前，自推出以來的總收入已達到 128,347 SOL。
2024 年 3 月，Metaplex 承諾將所有協議費用的 50% 用于回購 $MPLX，并將回購的代幣轉入 Metaplex DAO。這一分配包括歷史費用和未來費用，確保 $MPLX 在 DAO 財庫中持續累積。剩余的 50% 費用則用于 Metaplex 基金會的持續開發。
自 2023 年 6 月以來，Metaplex 每月回購價值 10,000 SOL 的 MPLX，截至 2023 年 8 月，回購的 MPLX 總量達到了 13,437,215 枚（約 30,000 SOL）。隨著 SOL 價格的上升，這些回購的價值也將相應提高。目前，10,000 SOL 約等于 140 萬美元，占 Metaplex 市值的 1% 以上，成為減少流通供應的重要且穩定的力量。
配對交易機會：做多 $MPLX，做空 $TNSR
通過一項配對交易，做多 $MPLX、做空 $TNSR（Tensor），可以在捕捉 $MPLX 上漲機會的同時，對沖更廣泛 NFT 市場的風險。這種策略基于以下三大理由，認為 $MPLX 相對于 $TNSR 被低估：
1、更高的費用收入：過去三個月，Metaplex 生成的費用與 Tensor 相當甚至更多，主要由于其在 NFT 和可替代代幣領域的持續主導地位。盡管如此，$TNSR 目前的完全稀釋估值（FDV）為 3.5 億美元，顯著高于 $MPLX。這種差異表明 $MPLX 相對于其創收潛力被低估，特別是在持續的回購計劃的強力支持下。
過去三個月 Tensor 的月均費用：$777,273
過去三個月 Metaplex 的月均費用：7,956 SOL（按保守估算，SOL 價格為 $130，約為 $1,034,323）。
2、無直接競爭對手：與 Tensor 面臨來自 Magic Eden 的激烈競爭不同，Magic Eden 正計劃推出自己的代幣，可能會搶占市場份額。而 Metaplex 在基礎設施領域沒有直接競爭對手，這鞏固了其作為 Solana 數字資產生態系統支柱的地位，進一步支持其長期價值。
3、對沖 NFT 市場波動：對于擔心 NFT 市場波動的投資者，$MPLX 提供了更為多元化的機會。Metaplex 的影響力現已擴展至可替代代幣領域，不再僅依賴于 NFT，從而提供了對更廣泛資產的接觸，減少了對 NFT 市場的依賴。
Metaplex 目前的被低估可能與其作為幕后基礎設施提供商的角色有關——與更面向消費者的平臺如 Tensor 或 Pump.fun 不同，大多數用戶在不知情的情況下使用 Metaplex 的產品。因此，盡管它對 Solana 生態系統的影響巨大，但該代幣卻未進入大眾視野。然而，隨著 Metaplex 在生態系統中的貢獻日益增加，這種認知可能會發生轉變，市場關注度也將隨之上升。
結語
Metaplex 已悄然成為 Solana 生態系統的基石，支持了平臺上超過 99% 的 NFT 和 90% 的可替代代幣的創建。盡管其在生態系統中的關鍵角色廣為人知，但它仍未受到應有的重視，默默運作于幕后，用戶在不知不覺中與其基礎設施互動。Metaplex 的這種隱性主導地位，加上強大的代幣經濟學和穩健的回購策略，使得 $MPLX 成為一個被低估的資產。協議通過 NFT 和可替代代幣領域不斷增長的費用推動了穩定的收入增長，支持持續回購，隨著時間的推移進一步提升了其價值。隨著 Metaplex 不斷拓展其影響力，支持新的用例并鞏固其市場地位，$MPLX 的上漲潛力也隨之增加。對于那些希望長期投資于 Solana 生態系統基礎設施的投資者而言，Metaplex 提供了一個獨特的機會，能夠投資于一個已證明其主導地位、持續增長并擁有巨大潛力的項目。
以上就是支持99%NFT與90%FT代幣的創建，MPLX悄然主宰Solana生態現金流的詳細內容
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