歷經十年的比特幣現貨ETF拉鋸戰終于迎來了勝利曙光。1月11日，美國證券交易委員會(SEC)正式批準了11只比特幣現貨ETF，BlackRock、Grayscale、Fidelity、Bitwise和VanEck等成為首批入場選手，也意味著比特幣正式跨入全球主流資產行列。
Grayscale勝訴成獲批關鍵，“開綠燈”卻并未認可比特幣
自2013年Winklevoss兄弟首次提交比特幣現貨ETF申請后，越來越多傳統和加密機構開始押注ETF，但在與監管機構的博弈中，大多被SEC以“ 缺乏對投資者保護和擔憂市場操縱和欺詐”的理由拒絕。
時隔十年后，Grayscale贏得美國SEC的訴訟成為比特幣現貨ETF獲批的關鍵轉折點。根據SEC主席Gary Gensler最新聲明，從2018年Jay Clayton主席任期開始到2023年3月，SEC曾否決了超20項現貨比特幣ETP的交易規則備案申請，包括Grayscale提交的“考慮將Grayscale比特幣信托轉換為ETP”的文件，但美國哥倫比亞特區上訴法院認為，SEC未能充分解釋其不批準灰度擬議ETP上市和交易的理由。因此，法院撤銷了針對Grayscale的命令，并將此事發回委員會重審。基于這些情況以及批準令中更充分討論的情況，Gary Gensler認為最可持續的前進道路是批準這些比特幣現貨ETP的上市和交易。
與此同時，美國SEC委員Hester Peirce也在聲明中承認，比特幣現貨ETF的批準是在法院的干預下實現的。他表示，比特幣相關ETP的審批流程與過去十年中常規批準的其他ETP明顯不同，導致了長期的拒絕。SEC曾以比特幣市場不成熟和操縱問題為由拒絕申請。但現在SEC在審批令中指出，由于過去兩年半比特幣期貨市場和現貨市場價格高度相關，已證明了防止欺詐和操縱的手段。SEC對這些申請的拒絕對公眾信任造成了損害，分散了有限的員工資源，并混淆了人們對SEC角色的理解。同時，此次批準也并不能彌補因不公平對待比特幣現貨產品而造成的眾多損害。
而在美國SEC對比特幣現貨ETF上市申請的投票中，最終以3：2的投票結果通過，Gary Gensler、Hester Peirce和委員Mark Uyeda均投了贊成票，委員Caroline Crenshaw和委員Jaime Lizárraga投了反對票。
不過，Gary Gensler也表示，SEC的立場是中立的，批準比特幣現貨ETF不代表批準加密證券上市，也不代表批準或支持比特幣。比特幣主要是一種投機性、高波動的資產，也被用于非法活動，包括勒索軟件、洗錢、逃避制裁和恐怖主義融資，投資者應該對比特幣以及價值與加密貨幣相關產品的風險保持謹慎。且此次行動也不意味著批準或認可加密貨幣交易平臺或中介機構，這些平臺或中介機構在很大程度上不符合聯邦證券法，并且經常存在利益沖突。絕大多數加密資產都是投資合約，因此受到聯邦證券法的管轄。
Gensler還表示，此次批準的比特幣現貨ETF包括對投資者的某些保護。首先，比特幣ETP的發起人將被要求提供全面、公平和真實的產品披露;其次，這些產品將在注冊的國家證券交易所上市交易。現有的規則和行為標準將適用于購買和出售獲批的ETP。此外，SEC工作人員正在分別同時完成對10個比特幣現貨ETP注冊聲明的審查。
值得一提的是，比特幣現貨ETF的獲批也推高了外界對以太坊現貨ETF批準的樂觀情緒。據TechFlow整理，美國SEC將于5月底前對五只以太坊現貨ETF進行決策審批。彭博ETF分析師Eric Balchunas表示，他估計ETH現貨ETF在5月份獲得批準的可能性為70%。
各家提前開打“價格戰”，加密經濟迎來分水嶺
隨著首批11只比特幣現貨ETF的正式獲批，個人和機構投資者預計可于當地時間1月11日在紐約證券交易所 (NYSE) 、芝加哥期權交易所 (CBOE)和納斯達克(NASDAQ)進行交易。同時，對于交易者而言，比特幣現貨ETF放開了合規門檻限制，交易者可以像購買股票一樣在傳統證券交易所輕松參與進行比特幣交易。
為了爭奪市場份額和資金，各家機構在比特幣現貨ETF被批準之前就已開啟價格戰，爭相降低ETF費率，甚至有機構采取了前6個月免費使用的優惠。比如，貝萊德擬將其現貨比特幣ETF費用從0.30%降至0.25%、Ark 21 Shares 擬將其現貨比特幣ETF費用從0.25%下調至0.21%、Wisdomtree在修訂后的S-1文件中將比特幣現貨ETF費用從0.5%降至0.3%、Bitwise將現貨比特幣ETF費用降低至0.20%，前10億美元/6個月仍然免費等。
而比特幣現貨ETF將老錢通道的打開，有望成為加密經濟擴張的分水嶺，多家機構對此作出了自己的預測。比如彭博社預測，比特幣現貨ETF交易首日將有40億美元資金流入，其中20億美元可能直接來自貝萊德。與此同時，比特幣現貨ETF將在兩年內籌集500億美元資金;ETF分析師James Seyffart認為，美國比特幣現貨ETF上市首日管理資產或可達到300億美元;Galaxy Digital也在此前一份研究報告中稱，現貨比特幣ETF在發行的第一年可能會吸引至少144億美元的資金流入;VanEck分析師預計，在現貨比特幣ETF獲得批準后，短期內將有24億美元的資金流入，兩年內資本池將增加404億美元等。
總之，對于加密行業而言，比特幣現貨ETF的正式面世將是具有里程碑意義的時刻，將大大加速加密資產主流化的進程。
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