近期比特幣漲勢(shì)非常強(qiáng)勁，但本周一在半小時(shí)內(nèi)一度下探40,200美元(創(chuàng)下2023年第三大單日跌幅)，目前幣價(jià)徘徊在40,500～42,000美元之間，似乎沒(méi)有之前的強(qiáng)勢(shì)，數(shù)據(jù)分析公司Glassnode也從多項(xiàng)數(shù)據(jù)中指出，近期BTC可能會(huì)迎來(lái)一定程度的疲軟。
Mayer Multiple指標(biāo)接近阻力點(diǎn)
Mayer Multiple是流行的比特幣估值模型，他描述了價(jià)格與200天移動(dòng)平均線(xiàn)之間的比率。而200日均線(xiàn)常被視為是建立牛市或熊市的指標(biāo)，也能成為評(píng)估超買(mǎi)或超賣(mài)的狀況的參考點(diǎn)。
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，超買(mǎi)和超賣(mài)的條件分別與Mayer Multiple的數(shù)值超過(guò)2.4或低于0.8一致。
目前Mayer Multiple的數(shù)值為1.47，從過(guò)去的周期來(lái)看比特幣會(huì)在接近1.5左右的水平中形成阻力點(diǎn)。而目前距離2021-22熊市當(dāng)時(shí)跌破阻力點(diǎn)時(shí)已經(jīng)過(guò)了33.5個(gè)月，其中歷經(jīng)了兩次阻力點(diǎn)皆未突破，這是自2013-2016年熊市以來(lái)最長(zhǎng)的時(shí)期。
NVT溢價(jià)顯示出目前估值可能過(guò)高
NVT溢價(jià)是基于市值/交易量的比例，若NVT比率高表示目前投資者正以溢價(jià)的比特幣價(jià)格做定位，比率高則反之。
Glassnode的模型以相對(duì)起伏較小的90日NVT價(jià)格的現(xiàn)貨定價(jià)來(lái)看。該NVT溢價(jià)達(dá)到了自2021年11月市場(chǎng)見(jiàn)頂以來(lái)最劇烈的飆升之一，且該模型利用Glassnode的實(shí)體調(diào)整交易量來(lái)觀(guān)察更準(zhǔn)確的指標(biāo)。而NVT溢價(jià)指數(shù)飆升表明，近期相較于交易量可能出現(xiàn)「估值過(guò)高」的情形。
短期持有者的恐慌與貪婪
短期持有者(Short Term Holder,STH)，從STH30日及90「獲利」的供應(yīng)量可以觀(guān)察有多少STH代幣已獲利。而從STH「獲利」的代幣供應(yīng)量的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，新的ATH反彈與STH90天的「獲利」的代幣供應(yīng)量(咖啡色柱狀圖)達(dá)到200萬(wàn)比特幣以上會(huì)同時(shí)發(fā)生
而可以發(fā)現(xiàn)近期在30天「獲利」的代幣供應(yīng)量(芥末色柱狀圖)增強(qiáng)許多，但90天「獲利」的代幣供應(yīng)量仍未有太多起伏，因此表名目前仍未建立堅(jiān)強(qiáng)的STH基礎(chǔ)。
觀(guān)察STH–供應(yīng)盈虧比，可以看到STH實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)及損失的比例，以下比例有不同的代表含義：
1、盈虧比>20過(guò)往數(shù)據(jù)中與市場(chǎng)熱度過(guò)高相符。
2、損益比0.05過(guò)往數(shù)據(jù)中與超賣(mài)情況一致。
3、損益比～1.0表示損益平衡，并且相向于與當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)的支撐/阻力位保持一致。
從1月以來(lái)，STH–供應(yīng)盈虧比大部分時(shí)間都在1以上，且在此水準(zhǔn)上出現(xiàn)了多次的支撐及阻力。若從歷史情況來(lái)看，此情形與「逢低買(mǎi)進(jìn)」相關(guān)。上升趨勢(shì)的期間出現(xiàn)了常見(jiàn)的投資者行為。
且還可以觀(guān)察到，10月的反彈將該指標(biāo)推到超過(guò)20的市場(chǎng)過(guò)熱水準(zhǔn)，表示風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)可能較高，出現(xiàn)市場(chǎng)過(guò)熱的情況。
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