來源：bitmex
歡迎來到我們的每周期權 Alpha 系列：
比特幣剛剛大幅下跌，跌幅達到 10% 。你的投資組合出現虧損，你可能會想：「接下來該怎么辦？是恐慌、加倉，還是聰明地操作？」
期權策略可以幫助管理風險、利用可能的反彈或產生收入。以下是五種針對拋售后場景的有效策略，附帶示例、盈虧分析和情境指導。
（本文撰寫時， 2025 年 2 月 26 日，香港時間 13: 06 ，BTC 價格為 88, 584 美元。）
1. 如果你擔心比特幣在三月還會繼續下跌…… 做法：購買保護性看跌期權（你的保險策略）
假設你持有的比特幣價格為 89, 000 美元，但你因比特幣可能在三月跌至 75, 000 美元而難以入睡。別坐等——為自己做個對沖！買入一個看跌期權來鎖定一個底價。
示例：
- 比特幣價格： 89, 000 美元
- 買入 85, 000 美元看跌期權（到期日： 3 月 28 日），期權費為 3, 000 美元。
為什么有效：
如果比特幣暴跌至 75, 000 美元：
- 你的看跌期權支付 10, 000 美元（85, 000 美元 – 75, 000 美元）。
- 扣除 3, 000 美元的期權費后，你凈賺 7, 000 美元。這筆錢可以用來以極低的價格購買更多比特幣，或者彌補你的投資組合虧損。
如果比特幣上漲至 100, 000 美元：
你只損失 3, 000 美元的期權費，但你的現貨持倉飆升。為了心理安慰，這個小價格是值得的。
最壞的情況是：如果比特幣維持在 89, 000 美元左右或僅小幅上漲，那么看跌期權將失效，損失 3, 000 美元的期權費，但你的比特幣持倉可能已增值。為了保護和安心，這筆費用是值得支付的。
總結： 這是為那些偏向多頭但又擔心市場進一步下跌的投資者設計的。你不想賣掉比特幣，但你需要下行保護。把它當作支付保險費，確保能安穩入睡。
2. 如果你認為比特幣會在接下來幾周維持平穩…… 做法：賣出覆蓋性看漲期權（將無聊變現）
假設你被困在 89, 000 美元的比特幣上，但不指望短期內出現大行情。那不如在等待的同時讓市場支付你！賣出看漲期權來賺取期權費。
示例：
- 比特幣價格： 89, 000 美元
- 賣出 95, 000 美元的看漲期權（到期日： 3 月 28 日），期權費為 2, 600 美元。
為什么有效：
如果比特幣維持在 89, 000 美元：
你賺取 2, 600 美元。這是 30 天內無所事事就獲得的 3% 的收益。
如果比特幣上漲至 100, 000 美元：
你仍然盈利：
- 在 95, 000 美元賣出（獲利 6, 000 美元）
- 保留 2, 600 美元期權費
- 總利潤為 8, 600 美元。
最壞的情況是：錯過 95, 000 美元以上的漲幅。但是說實話，經歷過一次拋售后，你真的指望在 30 天內有 20% 的漲幅嗎？
總結： 這是「我愿意收點免費的錢」策略。如果你對比特幣略微看漲，或只是想在持倉時減少成本，這是一個完美的選擇。
3. 如果你認為比特幣會有反彈（但不會太瘋狂）…… 做法：牛市看漲價差（廉價參與反彈）
你認為比特幣已經被過度拋售，預計會反彈 10-20% ，但又不想冒太大的風險去買看漲期權。那么，牛市看漲價差就是一個預算友好的選擇。
示例：
- 買入 85, 000 美元的看漲期權，價格為 7, 200 美元（到期日： 3 月 28 日）。
- 賣出 90, 000 美元的看漲期權，價格為 4, 000 美元（到期日： 3 月 28 日）。
- 凈成本： 3, 200 美元。
為什么有效：
如果比特幣漲到 90, 000 美元：
大利潤為 1, 800 美元（5, 000 美元價差 – 3, 200 美元成本）。這相當于 50% 以上的回報！
如果比特幣保持在 85, 000 美元以下：
你損失 3, 200 美元。但這比單獨買入 7, 200 美元的裸期權要小得多。
盈虧平衡點為 88, 200 美元——上漲 4.8% 。
總結： 這是為謹慎的樂觀者設計的策略。你不指望比特幣大幅上漲，只是預期會有小幅反彈。風險較小，睡得更好。
4. 如果你對比特幣的走勢完全不確定（但預期會有大波動）…… 做法：長時間跨式期權（從混亂中獲利）
在經歷了一次拋售后，比特幣可能會劇烈反彈或繼續下跌。如果你準備好賭一把波動性，那么購買同時的看漲和看跌期權就是一個選擇。
示例：
- 比特幣價格： 89, 000 美元
- 買入 88, 000 美元看漲期權和 88, 000 美元看跌期權（到期日： 3 月 28 日），總費用為 9, 000 美元。
為什么有效：
如果比特幣爆漲至 100, 000 美元：
看漲期權盈利 11, 000 美元，扣除 9, 000 美元期權費后凈賺 2, 000 美元。
如果比特幣跌至 70, 000 美元：
看跌期權盈利 19, 000 美元，扣除 9, 000 美元期權費后凈賺 10, 000 美元。
盈虧平衡點：比特幣需要波動 10% 以上。這在拋售后是非常可能的。
總結： 這是「我不關心方向，只關心波動」的策略。風險大嗎？是的。回報大嗎？絕對大——如果你猜對了。
5. 如果你認為此次拋售被過度反應…… 做法：賣出看跌價差（押注穩定性）
你認為恐慌導致了此次拋售，而比特幣將穩定下來或反彈。賣出看跌價差，賺取期權費，并明確風險。
示例：
- 賣出 85, 000 美元看跌期權，期權費為 2, 500 美元（到期日： 3 月 28 日）。
- 買入 80, 000 美元看跌期權，期權費為 1, 500 美元（到期日： 3 月 28 日）。
- 凈收入： 1, 000 美元。
為什么有效：
如果比特幣維持在 85, 000 美元以上：
你保留 1, 000 美元的期權費。這是 100% 的收益。
如果比特幣跌至 80, 000 美元：
你損失 5, 000 美元（85, 000 美元 – 80, 000 美元），但你保留了 1, 000 美元的期權費，因此最大損失為 4, 000 美元。
總結：
這是「聰明的逆向投資者」策略。你通過押注恐慌只是暫時的來獲得期權費。只要準備好現金，以防被迫以 85, 000 美元的價格買入比特幣。
總結：比特幣拋售后的期權策略概覽
在比特幣經歷一次大規模的拋售后，你的交易決策應當與對未來市場走勢的預期相一致。以下是我們提到的期權策略的快速總結，包括它們的風險 / 回報情況以及適用場景：
最終總結：
經歷拋售后，情緒高漲，但聰明的交易者能夠將不確定性轉化為機會。關鍵是評估你的風險承受能力、市場展望和時間框架，然后選擇合適的期權策略。以下是思考的方式：
- 如果你擔心再次下跌，買入保護性看跌期權。
- 如果你認為比特幣將橫盤整理，賣出覆蓋性看漲期權。
- 如果你預期反彈，選擇牛市看漲價差。
- 如果你預期大波動，選擇長時間跨式期權。
- 如果你認為市場反應過度，選擇賣出看跌價差。
沒有任何策略是萬無一失的，所以始終管理好風險和倉位。若不確定，從小額開始，做好對沖，并讓市場來驗證你的判斷。
以上就是BitMEX：大幅拋售后最佳期權策略的詳細內容
鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標記有誤，請第一時間聯系我們修改或刪除，多謝。
