Solana 生態主流去中心化交易所（DEX）Raydium（RAY）今日價格大幅下跌，其主要原因是 pump.fun 似乎正在測試其自身的自動做市商（AMM）流動性池。市場普遍認為，此舉可能導致 pump.fun 代幣在完成內部交易后，不再遷移至 Raydium 建立流動性池，而是直接在其自身協議內進行交易，從而減少 Raydium 的交易量，進而影響其收入和 RAY 代幣的回購規模。
RAY 價格下跌的邏輯分析（熟悉相關邏輯者可跳過）
簡要回顧 Raydium 和 pump.fun 之間的關聯：
pump.fun 是 Solana 生態中領先的 meme 代幣發行平臺，其代幣發行分為內部交易和外部交易兩個階段。代幣發行后，首先在 pump.fun 協議自身的 Bonding Curve 上進行內部交易。當交易量達到 69000 美元時，流動性將轉移到 Raydium，并在該 DEX 上建立流動性池，繼續開放交易。
Raydium 的盈利模式：
Raydium 從每筆交易中收取 0.25% 的手續費，其中 0.22% 分配給流動性提供者（LP），剩余 0.03% 用于 RAY 代幣的回購和生態建設。因此，Raydium 的交易量直接影響其手續費收入，進而影響 RAY 的價格。
關鍵問題：
如果 pump.fun 自建 AMM，未來其代幣的流動性將不再流向 Raydium，這將直接導致 Raydium 交易量下降，手續費收入減少，最終影響 RAY 的價值。
Raydium 對 pump.fun 的依賴程度如何？
這個問題需要進一步深入分析。
以上就是數據剖析 Raydium 到底有多依賴 pump.fun？的詳細內容
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