自動做市商（AMM）是一種去中心化的交易機制，為代幣交易提供流動性，不需要訂單簿。AMM 使用數學公式計算代幣價格和數量，提供即時交易并消除滑點風險。它具有流動性高、無交易對手風險等優勢，使用流行策略包括恒定乘積做市商、恒定和做市商、平衡池做市商、有損 AMM 和聚合 AMM。然而，AMM 也存在價格波動敏感、交易費用高、流動性風險等局限性。
一、自動做市商策略
自動做市商（AMM）是一種去中心化的交易機制，由智能合約驅動，為代幣交易提供流動性。它通過使用數學公式來計算代幣的價格和數量，從而省去了傳統交易所中訂單簿的需要。
二、AMM 的優勢
- 無滑點： AMM 提供即時交易，消除了因交易大額訂單而產生的價格波動（滑點）風險。
- 流動性高： AMM 吸引了許多流動性提供者，為交易者提供了持續的交易選項，即使是在流動性較低的代幣。
- 無交易對手風險： AMM 消除了與交易對手相關的風險，因為交易是在智能合約上執行的。
三、AMM 的主要策略
- 恒定乘積做市商（CPMM）： Uniswap 使用的流行策略，通過將兩個代幣的乘積保持在常數來定價代幣。
- 恒定和做市商（CSMM）： Curve 使用的策略，通過將代幣的和保持在常數來定價代幣。
- 平衡池做市商（BPMM）： Bancor 使用的策略，通過添加權重來允許交易者在池中持有不同比例的代幣。
- 有損AMM（LAMM）： Balancer 使用的策略，允許流動性提供者設置自定義的權重和價格曲線。
- 聚合AMM： 1inch 或 Matcha 等策略，通過匯集來自多個 AMM 的流動性來為交易者提供最佳價格和流動性。
四、AMM 的局限性
- 價格波動： AMM 對大幅價格波動敏感，導致在某些情況下可能出現損失。
- 高交易費用： 一些 AMM 收取高交易費用，特別是在擁堵網絡期間。
- 流動性風險： AMM 依賴于流動性提供者，流動性不足可能導致交易執行困難。
通過理解這些策略，投資者可以利用 AMM 提供的優勢，同時緩解與其相關的風險。
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