在加密貨幣領域，自動做市商(AMM)是一種創(chuàng)新的交易模式，它通過智能合約在去中心化交易所(DEX)上提供流動性。不同于傳統(tǒng)的中心化交易所，AMM無需依賴做市商來提供報價，而是由算法和流動性池來撮合交易。
一、AMM的工作原理
AMM的核心是一個流動性池，其中包含兩種代幣（交易對）。流動性提供者將他們的代幣存入池中，以賺取交易費用。當用戶在AMM上進行交易時，他們會與流動性池進行交易，而不是與其他用戶進行交易。
AMM使用數(shù)學公式來確定交易價格。最常見的公式是恒定乘積公式，它規(guī)定流動性池中兩種代幣的乘積始終保持不變。這意味著當一種代幣的價格上漲時，另一種代幣的價格就會下降，反之亦然。
二、什么是自動化做市商（AMM）？
做市商(MM)是負責在交易所提供流動性并進行價格操作的實體。他們通過使用自己的資金買賣資產來實現(xiàn)這一點，目的是從中獲利。他們的交易活動為其他交易者創(chuàng)造了流動性，從而減少了大宗交易的滑點。
自動化做市商(AMM)使用算法“機器人”在去中心化金融(DeFi)等電子市場中模擬這些做市商行為。雖然去中心化交易所(DEX)的設計各不相同，但基于AMM的DEX始終實現(xiàn)最大的流動性和最高的日均交易量。
三、恒定函數(shù)做市商（CFMM）：AMM的基石
恒定函數(shù)做市商(CFMM)是AMM中最流行的一類，用于實現(xiàn)數(shù)字資產的去中心化交換。這些AMM基于一個恒定函數(shù)，即交易對的綜合資產儲備必須保持不變。在非托管AMM中，交易對的存款都集中在一個智能合約中，任何交易者都可以使用該合約獲得代幣互換的流動性。因此，用戶根據(jù)智能合約（集合資產）進行交易，而不是像訂單簿交易那樣直接與交易對手進行交易。
自2017年以來，市場上已經出現(xiàn)了三種早期的CFMM設計：
1.恒定乘積做市商（CPMM）
CPMM在Bancor和Uniswap等平臺中很流行。它基于函數(shù)xy=k，該函數(shù)根據(jù)每個代幣的可用數(shù)量（流動性）確定兩種代幣的價格范圍。當代幣X的供應增加時，代幣Y的供應必須減少，反之亦然，以保持恒定的乘積K。繪制這個函數(shù)時，結果呈現(xiàn)出雙曲線，流動性總是可用的，但價格會越來越高，兩端接近無窮大。
2.恒定和做市商（CSMM）
CSMM非常適合零滑點交易，但它不能提供無限的流動性。它遵循公式x y=k，繪制時形成一條直線。然而，如果代幣之間的鏈外參考價格不是1:1，那么這種設計允許套利者耗盡其中一種儲備資產。這種情況將摧毀流動性池的一方，迫使流動性提供者承擔損失，并使得交易者不再有流動性。因此，CSMM并不是一個常見的AMM模型。
3.恒定平均值做市商（CMMM）
CMMM允許創(chuàng)建可擁有兩個以上代幣，并在標準50/50分布之外加權的AMM。在這種模型中，每個儲備資產的加權幾何平均數(shù)保持不變。對于有三種資產的流動性池，其公式如下：(xyz)^(1/3)=k
四、混合恒定函數(shù)做市商（CFMM）：AMM的進化
隨著AMM技術的發(fā)展，我們看到了高級混合恒定函數(shù)做市商(CFMM)的出現(xiàn)。它結合了多種函數(shù)和參數(shù)，以實現(xiàn)特定的行為，如調整流動性提供者的風險敞口或減少交易者的價格滑點。例如，CurveAMM結合使用CPMM和CSMM來創(chuàng)建更密集的流動性，從而降低給定交易范圍內的滑點。它呈現(xiàn)出雙曲線（藍線），為大多數(shù)交易返回線性匯率，而對較大交易返回指數(shù)價格。
五、AMM：去中心化交易的未來
AMM（自動做市商）徹底改變了去中心化交易，為用戶提供了更多選擇、更低成本和更高的透明度。隨著該領域持續(xù)創(chuàng)新，AMM有望在未來發(fā)揮越來越重要的作用，為加密貨幣交易帶來新的可能性。
AMM的去中心化本質消除了對中心機構的依賴，確保了交易的安全性、透明度和抗審查性。流動性池模式提供了深度流動性，從而減少了滑點并降低了交易成本。此外，AMM的可定制性允許流動性提供者創(chuàng)建自己的流動性池，并設置自己的交易費用，從而適應不同項目的特定需求。
展望未來，AMM將繼續(xù)演變和完善。我們可以期待看到更復雜和強大的算法，提供更精確的定價和更低的交易成本。流動性挖礦計劃的創(chuàng)新也將繼續(xù)吸引流動性提供者，并為項目提供額外的資金來源。
以上就是本篇文章的全部內容，隨著加密貨幣市場的不斷增長和成熟，AMM將發(fā)揮至關重要的作用，為用戶提供去中心化、高效和可負擔的交易體驗。AMM是去中心化交易的未來，它們將繼續(xù)推動該領域的創(chuàng)新和發(fā)展。
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