超募50億的禾邁股份（688032.SH），要花10.7億買樓了。日前，禾邁股份擬在杭州買地建設(shè)總部大樓的事項引起市場高度關(guān)注。

根據(jù)公告，公司計劃購置杭政工出【2018】19號地塊的國有土地使用權(quán)及地上建筑物所有權(quán)，用于投資建設(shè)為公司總部大樓，本次土地使用權(quán)及建筑物轉(zhuǎn)讓合計5.48億元，公司預(yù)計建設(shè)投資總額不超過10.7億元。

第一財經(jīng)注意到，禾邁股份的2024年年報中，在建工程“總部大樓”已經(jīng)赫然在列，賬面價值6.54億元，公司直到4月29日才召開董事會會議并與年報同步發(fā)布了《關(guān)于投資建設(shè)總部大樓的公告》。

禾邁股份在年報中直接披露總部大樓的賬面價值，讓投資者質(zhì)疑公司“不打自招”。在未發(fā)布任何投資建設(shè)公告的情況下，“總部大樓”出現(xiàn)在年報中，表明禾邁股份在2024年已經(jīng)實質(zhì)性推進了買地蓋樓計劃，正式公告直到晚于實際行動，是否涉嫌信披違規(guī)是市場的主要質(zhì)疑點。

第一財經(jīng)記者5月9日致電禾邁股份，相關(guān)負責(zé)人表示，建設(shè)總部大樓的這塊地去年就已經(jīng)購入。“去年買來時候包括土地和部分在建工程，總計5個多億。公司一直有想法蓋樓，現(xiàn)在的辦公廠房是租來的，每年房租也有不小開支。”

禾邁股份是A股的“超募王”，2021年公司以每股發(fā)行價格557.8元上市科創(chuàng)板，實際募資凈額54.06億元，超募資金48.48億元，上市當(dāng)日即公告了45億理財計劃，到去年末，超募資金還有26.7億未投入。就目前來看，這筆巨額的超募資金主要用途是補充流動資金，而這也是投資者質(zhì)疑公司此次買地蓋樓資金來源的主要原因。

禾邁股份在公告中表示資金來源是自籌、自有資金。但記者注意到，截至2024年末禾邁股份已經(jīng)將14.35億元超募資金用于補充流動資金，公司又在今年兩次計劃補充流動資金合計近7.3億元。補充的流動資金在資產(chǎn)負債表中體現(xiàn)為貨幣資金，截至一季度末，公司貨幣資金達37.72億元，如此確實“足夠”覆蓋總部大樓建設(shè)費用。

先買地再公告，信披是否違規(guī)？

公告顯示，禾邁股份擬建設(shè)總部大樓的杭政工出【2018】19號地塊用地31076平方米，地上建筑物目前正在建設(shè)中，本次使用權(quán)及建筑物轉(zhuǎn)讓合計為5.48億元，禾邁股份預(yù)計整個項目建設(shè)總額不超過10.7億元，即最多再花5.22億元，項目計劃于2026年完成。

公司還解釋稱:“主要是為滿足公司未來發(fā)展規(guī)劃對經(jīng)營場所的需求，有利于公司優(yōu)化資源配置和促進公司穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展，符合公司及全體股東的利益。該項目建設(shè)完成后將成為公司戰(zhàn)略據(jù)點，不僅有利于改善公司整體運營環(huán)境，滿足公司現(xiàn)代化、信息化、數(shù)字化運營管理的需要……”

目前市場對禾邁股份買地蓋樓的質(zhì)疑聲不斷，其中一項主要質(zhì)疑是公司是否存在先買地再公告、信披不及時的情形？

2025年4月29日，禾邁股份召開董事會審議通過建設(shè)總部大樓議案，當(dāng)晚公告了項目具體細節(jié)。但在禾邁股份2024年年報中，在建工程已經(jīng)出現(xiàn)“禾邁總部大樓”項目，賬面余額6.54億元。記者搜索顯示，2024年年報之前，禾邁股份從未在公告中提到過“總部大樓”。

這意味著，禾邁股份在2024年年中實質(zhì)性推進了買地蓋樓事項，但直到4月末才發(fā)布公告。先買地，再開董事會，后向投資者公告，禾邁股份這樣的決策程序是否合規(guī)？是否涉嫌信披違法違規(guī)？

前述禾邁股份相關(guān)負責(zé)人也在電話中提到：“買地是在去年就買了，公司預(yù)計今年建設(shè)總部大樓會有較大費用支出，所以提前公告讓投資者知曉，估計明年中旬可以搬入。”

買地蓋樓的錢來源IPO超募資金？

市場的另一個質(zhì)疑是禾邁股份買地蓋樓的資金是否主要來自IPO超額募資？

科創(chuàng)板規(guī)則強調(diào)上市公司募集資金使用應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策和相關(guān)法律法規(guī)，并應(yīng)當(dāng)投資于科技創(chuàng)新領(lǐng)域。禾邁股份也在公告中表示，此次蓋樓資金來源為自有資金、自籌資金。

截至一季度末，禾邁股份的總資產(chǎn)63.28億元，流動資產(chǎn)合計59.67億，其中貨幣資金為37.72億元，占總資產(chǎn)比重近六成，剔除短期借款與一年內(nèi)到期的非流動負債總計約4.8億元，剩余的33.92億元足夠覆蓋大樓建設(shè)費用。因此，關(guān)鍵在于禾邁股份的貨幣資金主要來源？

根據(jù)年報，截至2024年末，禾邁股份累計投入超募資金總額21.71億元，剩余26.7億超募資金未投入。已投入的超募資金用在四大類項目：補充流動資金、恒明電子工業(yè)廠房建設(shè)、綠興環(huán)境收購及續(xù)建項目、回購股份，投入金額最高的是補充流動資金項目，這也是市場質(zhì)疑公司買地蓋樓資金來源的主要原因。

截至2024年末，禾邁股份將14.35億元超募資金用于補充流動資金。今年以來，禾邁股份又兩次公告補充流動資金。3月公司計劃將6.5億超募資金用于永久補充流動資金；4月底，公司決定終止“儲能逆變器產(chǎn)業(yè)化項目”，并將該項目終止后節(jié)余的募集資金7995.48萬元，用于永久補充流動資金，終止之前該項目累計投入的募集資金僅904.32萬元。

若今年的兩筆補充流動資金實施完畢，禾邁股份上市到現(xiàn)在累計將21.65億元超募資金用于補充流動資金。

此外，超募資金投入恒明電子工業(yè)廠房建設(shè)項目3.62億元、投入綠興環(huán)境收購及續(xù)建項目5069.79萬元，回購3.22億元。

“根據(jù)會計處理準(zhǔn)則，公司通過IPO或其他方式募集資金時，募集資金首先會進入公司的銀行賬戶，在資產(chǎn)負債表上，這部分資金會被記錄為貨幣資金的增加。然后，公司依據(jù)募資的用途來分配這些資金。如果募資用途是補充流動資金，那么在會計處理上，這部分資金仍然屬于貨幣資金，只是用途被限定為流動資金。因此，超額募資補充流動資金后，這部分資金確實會變成貨幣資金的一部分。”一位資深上市公司財務(wù)負責(zé)人接受記者采訪時說：“不過，需要注意公司如何使用這些資金。如果公司隨后將這些資金用于購買固定資產(chǎn)、償債，貨幣資金規(guī)模會降低，如果是閑置資金，可能會用于購買理財產(chǎn)品。”

從禾邁股份的募投項目性質(zhì)來看，無論是招股承諾還是未承諾的項目，都是補流金額最高。招股書承諾的投資項目中，補流與還貸項目金額到2024年末投入2.3億元。另外，禾邁智能制造基地建設(shè)項目累計投入1.4億元，儲能逆變器產(chǎn)業(yè)化項目僅投入34.77萬元后便終止，智能成套電氣設(shè)備升級建設(shè)項目投入2383.55萬元后，項目被取消。

公司招股書未承諾的投資項目（使用超募資金）中，與生產(chǎn)建設(shè)相關(guān)的項目投入4.22億元，回購股份3.22億元，明顯低于補充流動資金14.53億元。

截止2024年末，禾邁股份的募集資金計劃投資總額33.09億元，實際累計投入26.27億元，補流與還貸合計投入16.3億元，占投入金額比重62%，再加上回購股份的3.22億元，合計占比75%，也就是說，上市至今，禾邁股份只有25%的累計投入募集資金與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)。

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