5月19日，港口航運(yùn)股再度走強(qiáng)，寧波海運(yùn)（600798.SH）、南京港（002040.SZ）、連云港（601008.SH）開盤漲停，均斬獲5連板。截至收盤，珠海港（000507.SZ）、寧波港（601018.SH）、廈門港務(wù)（000905.SZ）等多股跟隨漲停。

與此同時，集運(yùn)期貨市場同步走強(qiáng)，截至收盤，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約繼續(xù)收漲，報2387點(diǎn)，近一周累計漲幅約54%。

分析人士指出，中美關(guān)稅政策調(diào)整落地疊加傳統(tǒng)運(yùn)輸旺季臨近，港口貨主集中啟動“搶運(yùn)”操作，這些因素都成為推動板塊持續(xù)大漲的核心驅(qū)動力，但需警惕部分公司因短期漲幅過大引發(fā)的風(fēng)險提示。

信達(dá)證券分析，當(dāng)前為歐美傳統(tǒng)運(yùn)輸旺季開啟，貨主企業(yè)出于降低關(guān)稅成本和趕工交貨的雙重考慮，短期內(nèi)亞歐、跨太平洋航線貨量或出現(xiàn)脈沖式增長。

多家公司提示風(fēng)險

盡管板塊熱度高漲，部分公司已發(fā)布風(fēng)險提示公告。

南京港5月19日發(fā)布了股票交易異常波動公告，為近一周內(nèi)第二次公告股價波動。

根據(jù)兩次公告，南京港在5月13日～5月16日連續(xù)4個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過40%，但近期公司經(jīng)營情況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化，也不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)等。

無獨(dú)有偶，連云港（601008.SH）也因股票股價短期漲幅較大，連續(xù)發(fā)布兩次股票交易異常波動公告。生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險方面，連云港披露，公司于2025年第一季度歸母凈利潤為2279.43萬元，同比下降48.01%，歸母扣非凈利潤為2231.53萬元，同比下降43.22%，提示投資者理性決策，審慎投資。

除了港口板塊，海上運(yùn)輸板塊中，寧波海運(yùn)也于近一周連續(xù)發(fā)布兩次股票交易異常波動公告。5月16日，寧波海運(yùn)險提示公告稱，公司最新滾動市盈率為17101.24倍， 明顯高于同行業(yè)平均滾動市盈率9.64倍。

經(jīng)營業(yè)績方面，寧波海運(yùn)近年表現(xiàn)不佳。2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為2212.47萬元，同比大幅下滑80.2%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為虧損1316.73萬元。2025年第一季度，公司凈利潤為虧損4645.13萬元。公司表示，業(yè)績表現(xiàn)不佳，請廣大投資者注意二級市場交易風(fēng)險。

此外，國航遠(yuǎn)洋（833171.BJ）最高周漲幅一度超過100%，期間有所調(diào)整，公司也因此連續(xù)發(fā)布了兩次股票交易異常波動公告。上港集團(tuán)（600018.SH）、中遠(yuǎn)海控（601919.SH）等龍頭股雖未直接提示風(fēng)險，但短期股價漲幅較大，業(yè)內(nèi)也提示須警惕資金獲利了結(jié)壓力。

短期波動加劇，機(jī)構(gòu)關(guān)注量價背離信號??

5月14日以來，海運(yùn)港口板塊延續(xù)了強(qiáng)勢行情。

中信建投研究報告觀點(diǎn)稱，中美關(guān)稅迎來90天暫緩期，超出市場預(yù)期，航運(yùn)板塊價格震蕩抬升。此前受關(guān)稅影響，全球需求受到較大沖擊，目前大宗商品仍存在未補(bǔ)缺口。在關(guān)稅休戰(zhàn)窗口期內(nèi)，美國進(jìn)口商可能加速備貨，新一輪囤貨潮有望提振港口及航運(yùn)板塊需求。

滬上一位交易人士分析稱，交易層面，游資借消息利好炒作小盤港口股，連云港、北部灣港等流通市值不足百億的標(biāo)的成為資金圍獵對象。但是短期回調(diào)壓力增大，且板塊行情能否持續(xù)取決于關(guān)稅政策窗口期的實(shí)際效果及旺季貨量兌現(xiàn)程度。

集運(yùn)價方面，行業(yè)普遍預(yù)期關(guān)稅減免帶來的“搶運(yùn)潮”或推動6月運(yùn)價再創(chuàng)新高。部分機(jī)構(gòu)預(yù)期美航線的“爆艙”將持續(xù)至7月下旬。

據(jù)方正中期期貨高級海運(yùn)和宏觀分析師陳臻預(yù)計，已至少有8家班輪公司將6月中上旬的運(yùn)價提漲至3000美元/FEU～3400美元/FEU，但是即期運(yùn)價依舊疲軟，疊加馬士基對日韓港口6月報價僅為1700/FEU～1800美元/FEU，導(dǎo)致市場對漲價落地有較大疑慮。

在關(guān)稅紛爭緩和、船東宣漲利多出盡之后，漲價落地的不確定性也使得集運(yùn)價格漲幅收窄。5月16日，上海航交所公布最新上海港出口至歐洲基本港市場運(yùn)價為1154美元/TEU，較上期下跌0.6%。

一德期貨分析稱，這表明5月下旬歐線運(yùn)價延續(xù)回調(diào)，中期來看船商挺價策略能否成功落地，對運(yùn)價影響至關(guān)重要，也將成為集運(yùn)指數(shù)走勢的主要驅(qū)動。

陳臻分析稱，搶運(yùn)期和運(yùn)輸旺季過后，行業(yè)還面臨不少不確定因素，包括關(guān)稅談判、紅海繞航等。今年全球集裝箱船舶運(yùn)力增速為6%～7%，而貿(mào)易量增速約1%，運(yùn)力供需增速差5～6個百分點(diǎn)。需要注意的是，未來美國還將與數(shù)十個經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行關(guān)稅磋商。倘若協(xié)商減免延期，可能會再度引發(fā)市場情緒好轉(zhuǎn)或階段性搶運(yùn)。

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