當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月30日，產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟OPEC 召開部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，決定維持現(xiàn)階段配額不變。會(huì)后發(fā)布的聲明顯示，該組織未來(lái)將制定一個(gè)評(píng)估各國(guó)產(chǎn)能的機(jī)制，作為所有國(guó)家2027年產(chǎn)量基線的參考。隨著本周末八大產(chǎn)油國(guó)商討生產(chǎn)計(jì)劃，市場(chǎng)普遍預(yù)期7月增產(chǎn)幾無(wú)懸念，油價(jià)是否將受到新一輪考驗(yàn)。

配額與增產(chǎn)

與過(guò)去的會(huì)議聲明有所不同，OPEC 在重申承諾實(shí)現(xiàn)和維持穩(wěn)定的石油市場(chǎng)同時(shí)，引入了產(chǎn)量基線的條款，評(píng)估最大可持續(xù)生產(chǎn)能力（maximum sustainable production capacity）。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這可能是為接下來(lái)進(jìn)一步的閑置產(chǎn)能釋放和配額安排提供政策依據(jù)。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，過(guò)去幾年成員國(guó)聯(lián)盟內(nèi)部一直在為配額爭(zhēng)論不休。伴隨著多輪減產(chǎn)，有關(guān)原先基線和配額存在不小爭(zhēng)議，阿聯(lián)酋和伊拉克等一些成員國(guó)已經(jīng)提高了產(chǎn)能，迫切需要更高的配額，而非洲成員國(guó)等其他成員國(guó)則出現(xiàn)了下降。安哥拉于2024年退出該組織，部分原因是對(duì)其生產(chǎn)目標(biāo)存在分歧。

行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前OPEC 生產(chǎn)了全球約一半的石油。自2022年以來(lái)，該組織為平衡市場(chǎng)供需推出三項(xiàng)自愿減產(chǎn)計(jì)劃。其中兩項(xiàng)將持續(xù)到2026年底，另一項(xiàng)由包括沙特、俄羅斯在內(nèi)的八個(gè)成員國(guó)主導(dǎo)的220萬(wàn)桶/日限產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)能釋放階段。

阿聯(lián)酋能源部長(zhǎng)馬茲魯伊（Suhail Mohamed Al Mazrouei）本周被問(wèn)及7月產(chǎn)量計(jì)劃時(shí)表示，歐佩克 正在盡最大努力平衡石油市場(chǎng)，需要注意不斷增長(zhǎng)的需求。

據(jù)媒體援引產(chǎn)油國(guó)代表的話稱，本周六正在逐步提高產(chǎn)量的八個(gè)成員國(guó)將舉行會(huì)議，并可能同意在7月份將產(chǎn)量提高41.1萬(wàn)桶/日，與5月和6月相同。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，沙特和俄羅斯的戰(zhàn)略部署是懲罰過(guò)度生產(chǎn)的盟友，奪回市場(chǎng)份額。

值得一提的是，本月早些時(shí)候有消息人士透露，除了7月份增產(chǎn)外，這8個(gè)國(guó)家可能會(huì)在10月底之前解除最近一次減產(chǎn)的剩余部分。理論上，當(dāng)目前實(shí)施的所有減產(chǎn)措施到期時(shí)，2027年的基線可能會(huì)逐步水落石出。

油價(jià)前景如何

在歐佩克增產(chǎn)和美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅引發(fā)了人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)疲軟擔(dān)憂的夾擊下，國(guó)際油價(jià)兩大基準(zhǔn)在今年4月一度跌破60美元關(guān)口，創(chuàng)四年新低。

短期內(nèi)，貿(mào)易形勢(shì)、地緣政治因素對(duì)供需端的影響將繼續(xù)主導(dǎo)油價(jià)波動(dòng)。歐佩克在日前更新的市場(chǎng)報(bào)告下調(diào)了其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.9%，低于此前的3%，而明年的預(yù)測(cè)保持不變，為3.1%。該組織表示：“貿(mào)易相關(guān)的不確定性繼續(xù)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景造成壓力，特別是通過(guò)對(duì)消費(fèi)者信心和通脹壓力的影響?！?/p>

不過(guò)石油輸出國(guó)組織維持了對(duì)2025年和2026年全球石油需求的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)今年石油需求將每天增長(zhǎng)130萬(wàn)桶，明年將增長(zhǎng)128萬(wàn)桶。報(bào)告中表示，強(qiáng)勁的航空旅行需求和道路交通是2025年推動(dòng)石油消費(fèi)的一些因素。

歐佩克對(duì)貿(mào)易發(fā)展前景持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度?！斑^(guò)去兩個(gè)月的貿(mào)易談判……顯示了一條潛在的降級(jí)途徑，支持了主要貿(mào)易伙伴將成功實(shí)現(xiàn)更低關(guān)稅的假設(shè)。”歐佩克表示，如果美國(guó)與主要貿(mào)易盟友達(dá)成協(xié)議，全球不確定性應(yīng)該會(huì)緩解，并指出與歐盟、日本和韓國(guó)等合作伙伴的潛在協(xié)議可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

國(guó)際能源署IEA表示，由于油價(jià)下跌和美國(guó)關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的打擊不那么嚴(yán)重，全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將強(qiáng)于此前的預(yù)期。該機(jī)構(gòu)上調(diào)了經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)今明兩年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增長(zhǎng)2.8%。今年全球需求日增長(zhǎng)從之前的72.6萬(wàn)桶增至74.1萬(wàn)桶，達(dá)到每天1.039億桶。明年，需求預(yù)計(jì)將增加76萬(wàn)桶/日。

國(guó)際能源署重申了其明年大幅供應(yīng)過(guò)剩的看法，稱預(yù)計(jì)2025年全球石油供應(yīng)將增加160萬(wàn)桶/日，其中，非OPEC 產(chǎn)油國(guó)今年將增加130萬(wàn)桶/日，這得益于中國(guó)、加拿大和巴西的強(qiáng)勁產(chǎn)量。2026年將進(jìn)一步增加97萬(wàn)桶/日，然而市場(chǎng)低迷或限制美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)能釋放。“油價(jià)下跌促使一些頁(yè)巖油生產(chǎn)商削減支出和活動(dòng)水平。”

原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級(jí)市場(chǎng)分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，從貝克休斯的數(shù)據(jù)來(lái)看，鉆井商正在采取防御態(tài)度，活躍石油鉆井平臺(tái)已經(jīng)降至2021年11月以來(lái)的最低水平。隨著鋼鐵等重要零部件的成本因關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)而上升，企業(yè)似乎沒(méi)有什么選擇。

地緣政治方面，俄烏沖突、伊核問(wèn)題和委內(nèi)瑞拉出口許可等因素將對(duì)供應(yīng)端產(chǎn)生擾動(dòng)。

瓦爾加向第一財(cái)經(jīng)表示，按照歐佩克釋放產(chǎn)能的速度，自愿產(chǎn)量限制的220萬(wàn)桶/日解除將在9月完成，這將大大放松石油平衡，導(dǎo)致全球石油庫(kù)存比預(yù)期更急劇地膨脹。 現(xiàn)在看來(lái)，這是一場(chǎng)全面的市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)。如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有出現(xiàn)積極的變化，油價(jià)并不具備大幅上漲的條件。

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