“候場”近兩年之后，中泰證券（600918.SH）60億元定增邁出重要一步。

中泰證券最新披露，公司定增申請于5月28日獲上交所受理。早在近兩年前，2023年7月初，中泰證券首次披露定增預案，而后又修訂募資投向，縮減償債金額并增加了財富管理業(yè)務等兩大募投項目。

在此之前，今年3月和5月中旬，天風證券40億元定增、南京證券50億元定增先后獲交易所受理。從首次披露預案的時間算起，上述3家券商的定增均發(fā)布于2023年，目前已“候場”約兩年。

自2023年8月A股IPO、再融資階段性收緊，股權(quán)融資市場持續(xù)冷淡。如今，3家券商的定增再進一步，是否意味著券業(yè)再融資逐步轉(zhuǎn)暖？

“我們認為，現(xiàn)階段，大規(guī)模放開券商再融資不太現(xiàn)實，對個別機構(gòu)的融資需求，可能會有針對性地進行滿足。”行業(yè)資深研究人士王劍輝對第一財經(jīng)表示。

中泰證券等3家陸續(xù)推進定增

此次推進的60億元定增，是中泰證券2020年6月上市后的首次股權(quán)融資。在最初的定增方案中，該公司擬拿出四成募集款用來償還債務。

據(jù)中泰證券2023年7月公告，公司擬向控股股東棗莊礦業(yè)（集團）有限責任公司（下稱“棗礦集團”）在內(nèi)的35名特定對象發(fā)行A股股票，數(shù)量不超過20.91億股。其中，棗礦集團認購比例達36.09%，認購金額不超過21.66億元。

另據(jù)披露，該筆定增擬募資不超60億元，超四成（25億元）用于償還債務，其余募資款投向信息技術(shù)及合規(guī)風控、另類投資和做市業(yè)務。

不過，方案發(fā)布僅兩個月之后，中泰證券在同年9月修訂了定增方案，募資總額不變，償債資金規(guī)模則由25億元縮減至15億元，并增加了兩個投資項目，一是購買國債、地方政府債、企業(yè)債等證券，二是財富管理業(yè)務，擬分別投入5億元。

但此后，這筆定增一直未有推進。去年9月底，中泰證券將定增方案有效期延長一年。直至近期，方案獲交易所受理。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，中泰證券近三年業(yè)績波動，在2023年增收增利之后，去年營收、凈利潤雙雙下滑。

年報數(shù)據(jù)顯示，去年，中泰證券營收108.91億元、歸母凈利潤9.37億元，同比分別下滑14.66%和47.92%。此前兩年（2022年和2023年），該公司分別實現(xiàn)營收93.25億元和127.6億元，歸母凈利潤5.9億元、18億元。

今年一季度，該公司營收25.45億元，同比微增0.23%；凈利潤3.7億元，同比增長11.61%。

在此之前，年內(nèi)，天風證券、南京證券相繼推進定增。

先是在3月中旬，天風證券的40億元定增獲受理。該公司3月13日晚間公告，擬向控股股東湖北宏泰集團（下稱“宏泰集團”）定增不超過40億元，已獲上交所正式受理。定增完成后，宏泰集團及一致行動人將合計持有該公司34.03%的股份。

2023年4月，天風證券披露定增預案，并在去年8月作出修訂，更新了宏泰集團的基本信息和主要財務數(shù)據(jù)等。另據(jù)披露，天風證券計劃發(fā)行14.98億股，半數(shù)募資款（20億元）將用于償債并補充營運資金，其余投向財富管理、投資交易等業(yè)務，對應金額分別為15億元和5億元。

5月初，天風證券稱，定增已獲上交所審核通過，尚需經(jīng)證監(jiān)會同意注冊后方可實施。

本月中旬，南京證券公告稱，上交所正式受理其50億元定增申請。此時距離該公司2023年4月首次發(fā)布定增預案，已有兩年多時間。

業(yè)內(nèi)稱券商再融資未全面放開

3家券商的定增相繼取得進展，由此引發(fā)市場對券商再融資的關(guān)注。

自2023年8月以來，IPO、再融資階段性收緊，股權(quán)融資市場表現(xiàn)持續(xù)冷淡，券商融資亦進展緩慢。

Wind統(tǒng)計顯示，2024年至今，上市券商及母公司中，僅國信證券、湘財股份披露了定增預案，分別擬募資51.92億元和80億元。其中，國信證券擬增發(fā)收購，欲拿下萬和證券96.08%股權(quán)；湘財股份則計劃換股吸收合并大智慧。

券商的配股和可轉(zhuǎn)債，表現(xiàn)更為冷淡，自2023年初至今，近兩年半時間里，未有上市券商發(fā)布配股或可轉(zhuǎn)債發(fā)行預案。

另據(jù)披露，近一年來，完成定增募資的均為實施并購重組的券商，涉及國泰海通、國聯(lián)民生。今年3月，兩公司的定增股份上市。

此前，國聯(lián)民生向15名發(fā)行對象發(fā)行2.09億股，募資總額近20億元；國泰君安向控股股東上海國資公司發(fā)行6.26億股，募資總額100億元，實際募資凈額99.85億元。

現(xiàn)階段，券商再融資市場整體情況如何？是否在逐步回暖？

王劍輝認為，目前，市場資金的供需仍需平衡，券商等金融機構(gòu)若過度融資，或會對市場資金造成一定的分流。“目前的思路還是資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟。”他說。

“同時，當前的行業(yè)監(jiān)管更趨向于精細化管理，即針對單家機構(gòu)的具體需求，而不是讓行業(yè)大規(guī)模融資。”他同時表示。

具體到上市券商，此前，有投行人士對記者表示：“對于券商來說，融資不是當前的重點工作，重組才是重點。”

此外，從融資渠道來看，有券商非銀分析人士認為，券商或可股債融資雙管齊下，多渠道提高資本實力。

“券商股權(quán)融資頻率與監(jiān)管周期、市場行情、業(yè)務結(jié)構(gòu)關(guān)聯(lián)較大。”平安證券非銀金融行業(yè)首席分析師王維逸曾表示，券商股權(quán)融資主要包括三種方式，分別為增發(fā)、配股及可轉(zhuǎn)債。總體來看，定增是券商最主要的股權(quán)再融資方式。

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