曾經(jīng)因額度稀缺而一單難求的大額存單，如今利率優(yōu)勢逐漸減弱。

近期，第一財經(jīng)注意到，隨著新一輪降息潮的到來，大額存單的利率已經(jīng)全面進(jìn)入“1字頭”時代，甚至多家銀行直接下架了5年期大額存單產(chǎn)品。

這一調(diào)整緣于銀行在凈息差壓力下對負(fù)債結(jié)構(gòu)的主動優(yōu)化。面對持續(xù)走低的存款收益，儲戶需重新審視資產(chǎn)配置策略。業(yè)內(nèi)建議，投資者應(yīng)降低收益預(yù)期，轉(zhuǎn)向多元化資產(chǎn)配置，在靈活性與收益間尋求平衡。

利率全面降至“1字頭”

“20萬元存三年，利息少了約2000元。”儲戶小胡看著手機(jī)銀行里1.55%的三年期大額存單利率，感到無奈。三個月前，他還能找到年化2%左右的產(chǎn)品，如今已成歷史。這波降息潮下，銀行大額存單利率普遍下調(diào)，收益縮水成為不少儲戶的共同感受。

國有行中，工行、農(nóng)行、中行三大國有銀行最新發(fā)售的大額存單，1年期和2年期利率已統(tǒng)一降至1.2%，3年期利率僅為1.55%。建設(shè)銀行更直接下架了2年期和5年期產(chǎn)品，當(dāng)前手機(jī)銀行僅顯示1年期（1.2%）和3年期（1.55%）兩款在售。交通銀行和郵儲銀行則已無大額存單產(chǎn)品可供購買。

股份制銀行同樣跟進(jìn)調(diào)降。招商銀行在售的1年期和2年期產(chǎn)品利率均為1.4%。興業(yè)銀行雖掛出1.75%的3年期利率，但記者發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品在手機(jī)銀行點擊存入即顯示“已售罄”。渤海銀行3年期大額存單利率1.8%，為記者查詢的股份行中的較高水平，但購買需審批。“需聯(lián)系支行并上報分行，一般當(dāng)天可批，起存金額50萬元。”該行工作人員表示。

曾以高利率吸引儲戶的中小銀行也出現(xiàn)大面積降息。天津銀行3年期“幸福存單”從2.10%降至2.05%；藍(lán)海銀行3年期大額存單直降10個基點至2.30%；眾邦銀行調(diào)整幅度更大，3年期利率從2.6%降至2.4%，5年期產(chǎn)品更從2.9%大幅下調(diào)至2.5%，降幅達(dá)40個基點。

整體而言，大中型銀行正普遍調(diào)整利率及停售長期限大額存單來壓降負(fù)債成本，目前，3年期大額存單利率普遍集中在1.55%~1.75%，較2024年同期下降約80個基點；5年期產(chǎn)品逐漸消失。

“利率已基本全面進(jìn)入‘1字頭’時代。”一位股份制銀行理財經(jīng)理對記者說，“去年客戶搶購大額存單還需定鬧鐘拼手速，如今收益率對儲戶的吸引力已大幅下降。”

替代品吸引力凸顯

作為銀行主動負(fù)債管理的工具，大額存單賦予銀行在期限結(jié)構(gòu)和發(fā)行規(guī)模上更大的靈活性。然而，在當(dāng)前的降息潮中，短期大額存單利率與其定期存款利率的差距已顯著收窄。

記者注意到，國有大行中，3個月、6個月、1年期大額存單利率普遍為0.9%、1.1%、1.2%。相較之下，同期整存整取掛牌利率經(jīng)下調(diào)15個基點后，分別為0.65%、0.85%、0.95%。這意味著大額存單利率僅高出掛牌利率25個基點。

股份制銀行中，上述同類期限大額存單利率多為1.1%、1.3%、1.4%。而多數(shù)股份行同期定存掛牌利率為0.85%、0.95%、1.15%，大額存單利率優(yōu)勢也在10~35個基點之間。多位銀行人士對記者指出，在短期產(chǎn)品中，大額存單利率可能僅比定存高幾個基點，甚至持平。

而隨著大額存單利率持續(xù)下行，其市場競爭力還受到來自低門檻和高收益產(chǎn)品的雙重擠壓。貨幣基金的收益率正在逼近大額存單的利率水平。以4日為例，天弘余額寶的最新7日年化收益率已達(dá)到1.19%，與國有大行1年期大額存單利率（1.15%）十分接近。而貨幣基金的起購門檻僅為0.01元，遠(yuǎn)低于大額存單20萬元的起購金額。

另一方面，國債的收益表現(xiàn)更是高于大額存單。例如，今年5月發(fā)行的3年期儲蓄國債利率為1.93%，較國有大行同期限大額存單利率高出0.38個百分點；5年期儲蓄國債利率為2%。以20萬元投資測算，三年利息差達(dá)2280元。

而過往能保持較高利率的區(qū)域性銀行，也在調(diào)降中失去優(yōu)勢。例如，海南銀行三年期/五年期利率2.1%，盛京銀行上海地區(qū)2年期利率2.1%，雖略高于大行收益，但在大額存單整體利率下行的背景下其吸引力大大減弱。

息差壓力下平衡負(fù)債結(jié)構(gòu)

大額存單作為銀行高成本的長期負(fù)債工具，一直是影響銀行凈息差的重要因素。銀行近期紛紛調(diào)整甚至停售大額存單產(chǎn)品，背后是銀行業(yè)普遍面臨凈息差收窄的困境。

“這實際上是銀行在凈息差壓力下的應(yīng)對措施。”光大銀行宏觀研究員周茂華指出，近年來，貸款市場報價利率（LPR）多次下調(diào)，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)端收益持續(xù)下降，而負(fù)債端的高成本存款則成為銀行經(jīng)營的沉重負(fù)擔(dān)。

根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局的統(tǒng)計，2025年第一季度，我國商業(yè)銀行的凈息差進(jìn)一步降至1.43%，相較于2024年第四季度末下降9個基點，同時不良貸款率上升了0.01個百分點，至1.51%。

凈息差壓力主要來源于資產(chǎn)端和負(fù)債端的雙重擠壓。一方面，貸款定價持續(xù)疲軟，2024年我國企（事）業(yè)單位貸款新增額為14.33萬億元，相較于2023年同期的17.91萬億元，出現(xiàn)了顯著下降，減少幅度接近五分之一，反映出有效信貸需求不足。

某股份制銀行風(fēng)險管理部負(fù)責(zé)人對記者表示：“資產(chǎn)端收益率下降是當(dāng)前的主要問題之一，我們正在通過優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、提升高收益資產(chǎn)占比來應(yīng)對。”

另一方面，盡管存款利率有所下調(diào)，但2024年12月末，人民幣存款余額302.25萬億元，同比增長6.3%，存款定期化趨勢未改，導(dǎo)致付息成本降幅小于資產(chǎn)收益率降幅。

在此背景下，銀行將降低大額存單的量價水平作為優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的核心策略。某國有行金融市場部人士對記者解釋稱：“銀行通過調(diào)降長期限大額存單利率，甚至?xí)和０l(fā)行3年、5年期產(chǎn)品，是為了避免鎖定長期高息負(fù)債，從而緩解息差壓力。”

中國銀行研究院研究員杜陽進(jìn)一步指出，這一舉措不僅能直接增加銀行利息收入，還為后續(xù)進(jìn)一步降低貸款利率創(chuàng)造了空間，有助于形成服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。

面對低利率環(huán)境，部分儲戶也開始轉(zhuǎn)向其他低風(fēng)險選項，如優(yōu)質(zhì)短期債券基金或結(jié)構(gòu)性存款，其收益可能略高于傳統(tǒng)存款。小胡對記者說，鑒于大額存單收益有所下降，且起投金額和期限要求依然較高，他正在考慮選擇低波動的理財產(chǎn)品和短期債券基金作為替代投資方案。

分析人士建議，投資者應(yīng)降低存款收益預(yù)期，進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置。投資者可將資金分散于貨幣基金（保證流動性）、定期存款、保險產(chǎn)品及資本市場，以平衡靈活性與收益。但投資者需清晰認(rèn)知自身風(fēng)險承受能力。

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