6月3日～6月8日當(dāng)周（下同），滬深北交易所新增受理3單IPO申請(qǐng)，1家過會(huì)，2家提交注冊(cè)，1家注冊(cè)生效，1家終止審核。

新增受理的3單IPO申請(qǐng)，2單來自上交所，分別為申報(bào)主板的重慶至信實(shí)業(yè)股份有限公司（下稱“至信股份”）、申報(bào)科創(chuàng)板的易思維（杭州）科技股份有限公司（下稱“易思維”）；1單來自北交所，即廣西森合高新科技股份有限公司（下稱“森合高科”）。

除了受理端外，當(dāng)周有1家擬IPO企業(yè)過會(huì)，即申報(bào)滬市主板的江陰華新精密科技股份有限公司，該公司在受理兩年多后過會(huì)。另有1家企業(yè)注冊(cè)生效，即：廣州瑞立科密汽車電子股份有限公司在6月4日獲得IPO批文。

2家提交注冊(cè)的企業(yè)分別為廣東省建筑科學(xué)研究院集團(tuán)股份有限公司（下稱“廣東建科”）、河北世昌汽車部件股份有限公司。其中，廣東建科是過會(huì)近兩年才提交注冊(cè)。該公司已排隊(duì)3年半左右時(shí)間，IPO申請(qǐng)于2021年12月獲得受理，再于2023年8月17日過會(huì)，直至2025年6月3日提交注冊(cè)。

終止審核的企業(yè)為申報(bào)科創(chuàng)板的北京天星醫(yī)療股份有限公司（下稱“天星醫(yī)療”），該公司募資額超總資產(chǎn)，一度被質(zhì)疑過度融資，后融資規(guī)模下調(diào)2.13億元。

新增受理3單IPO申請(qǐng)

6月5日，2單IPO申請(qǐng)獲得受理，分別為申報(bào)科創(chuàng)板的易思維、申報(bào)北交所的森合高科；緊接著，6月6日，至信股份申報(bào)滬市主板上市獲得受理。

其中，易思維為上交所6月受理的首家科創(chuàng)板IPO企業(yè)，也是今年受理的第四家科創(chuàng)板IPO企業(yè)。該公司專注于汽車制造機(jī)器視覺設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為汽車整車及零部件制造過程的各工藝環(huán)節(jié)提供機(jī)器視覺解決方案。

易思維所處汽車行業(yè)存在項(xiàng)目周期長(zhǎng)、結(jié)算賬期長(zhǎng)的特征。2022年末、2023年末和2024年末，該公司應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及其他非流動(dòng)資產(chǎn)中合同資產(chǎn)賬面余額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別達(dá)61.40%、52.11%和58.77%。

“若未來下游客戶因行業(yè)周期性波動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況惡化或付款政策調(diào)整等因素導(dǎo)致公司回款延遲，公司將面臨壞賬計(jì)提增加、資金周轉(zhuǎn)壓力加大的風(fēng)險(xiǎn)。”易思維稱。

至信股份也屬于汽車產(chǎn)業(yè)。該公司主營(yíng)汽車沖焊件以及相關(guān)模具的開發(fā)、加工、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品系汽車白車身沖焊件和相關(guān)工裝模具。

根據(jù)招股書，至信股份主要客戶相對(duì)集中，2022年度～2024年度（報(bào)告期），該公司向前五大客戶的銷售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為73.86%、79.77%和74.82%。“若未來公司合作的整車廠新能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期、經(jīng)營(yíng)情況惡化或與發(fā)行人的合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，則會(huì)對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。”至信股份稱。

另外，至信股份存在應(yīng)收賬款規(guī)模增加及回收風(fēng)險(xiǎn)。2022年末、2023年末和2024年末，該公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為55.68%、52.18%和57.42%，應(yīng)收賬款賬齡主要為一年以內(nèi)。該公司應(yīng)收賬款的客戶分布較為集中，報(bào)告期各期末，應(yīng)收賬款余額前五名合計(jì)占比分別為82.65%、81.43%和76.49%。

森合高科主要從事環(huán)保型貴金屬選礦劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。該公司存在單一產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，2022年度～2024年度（報(bào)告期）生產(chǎn)的環(huán)保型貴金屬選礦劑銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為100.00%、97.09%和95.32%。“在未來一段時(shí)間內(nèi)，環(huán)保型貴金屬選礦劑仍將是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來源。”森合高科稱。

另外，森合高科生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的主要原材料占營(yíng)業(yè)成本比例較高，存在主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期，該公司直接材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比例均超過77%。

天星醫(yī)療募資額超總資產(chǎn)

天星醫(yī)療的科創(chuàng)板IPO之路止步。該公司的IPO申請(qǐng)于2023年9月份獲得受理，當(dāng)年10月份進(jìn)入已問詢環(huán)節(jié)，但至今未披露問詢與回復(fù)的內(nèi)容，進(jìn)程處于停滯狀態(tài)，直至今年6月6日被終止審核。

該公司一開始擬融資10.93億元，而截至2023年3月底，該公司總資產(chǎn)只有3.82億元，這使得募集資金規(guī)模與公司本身規(guī)模的匹配度成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。即便到2024年9月末，該公司總資產(chǎn)也只有5.51億元。

在該公司2024年12月31日版申報(bào)稿中，募資金額下調(diào)了2.13億元，取消了營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目、縮減8000萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金，募資金額仍高達(dá)8.8億元。

天星醫(yī)療是一家運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)創(chuàng)新醫(yī)療器械企業(yè)，主要從事運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)植入物、有源設(shè)備及耗材，以及手術(shù)工具的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來源于植入耗材及有源設(shè)備類產(chǎn)品。2021年～2023年及2024年前三季度（報(bào)告期），天星醫(yī)療的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為0.73億元、1.48億元、2.41億元及2.23億元。其中，植入物的營(yíng)收占比均超過75%，有源設(shè)備及耗材的營(yíng)收占比在13%～20%之間，手術(shù)工具等其他產(chǎn)品的營(yíng)收占比相對(duì)較低，不足10%。

天星醫(yī)療存在毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為68.68%、71.45%、75.05%和69.71%，2021年度至2023年度，該公司毛利率穩(wěn)中有升，但2024年1-9月，受部分產(chǎn)品中標(biāo)集采影響，該公司毛利率較之前年度有所下降。

根據(jù)招股書，截至2024年6月，國(guó)家級(jí)帶量采購(gòu)已基本在全國(guó)各省市地區(qū)落地執(zhí)行，天星醫(yī)療已在本次帶量采購(gòu)中的14個(gè)運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)產(chǎn)品類別中標(biāo)，相關(guān)產(chǎn)品中標(biāo)價(jià)格及中標(biāo)數(shù)量已確定。

“若公司在帶量采購(gòu)執(zhí)行過程中銷量不及預(yù)期無(wú)法充分地實(shí)現(xiàn)以價(jià)換量，或無(wú)法通過內(nèi)部控制手段實(shí)現(xiàn)降本增效來保持利潤(rùn)水平，則可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。”天星醫(yī)療稱。

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