在毛利率依舊處于低迷的情況下，工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)仍然保持了較高水平的分紅節(jié)奏。根據(jù)3月14日披露的2022年利潤分配方案，工業(yè)富聯(lián)擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.5元。公告稱，此次現(xiàn)金分紅占2022年凈利潤比例為54.41%。
但此舉也引發(fā)了外界部分質(zhì)疑。3月16日，工業(yè)富聯(lián)CEO鄭弘孟在業(yè)績會上回應(yīng)稱，只要能夠不斷改善毛利率，增加獲利率，未來仍然會保持一定的分紅比例。
而對于毛利率的下降，鄭弘孟表示，在物流成本、原物料價格上漲等不利因素影響下，整體行業(yè)普遍面臨一定挑戰(zhàn)。“未來將通過CSP(云解決方案提供商)業(yè)務(wù)成長，逐漸取代品牌代工的模式，來創(chuàng)造更多利潤空間，帶動毛利率的提升。”
低毛利問題如何破解？
工業(yè)富聯(lián)3月14日晚間發(fā)布2022年年報，公司全年營業(yè)收入5118.50億元，同比增長16.40%；歸母凈利潤200.73億元，同比微增0.30%；扣非凈利潤1841.04億元，同比略降0.90%。
盡管營收創(chuàng)出新高，但從數(shù)據(jù)看，“增收不增利”依舊是擺在這家制造企業(yè)面前的最大挑戰(zhàn)。2022年前三季度，工業(yè)富聯(lián)凈利潤同比增長分別為2.11%、2.20%、15.05%，但四季度同比下滑8.06%。公司全年整體毛利率為7.26%，較2021年減少1.05個百分點。
具體來看，工業(yè)富聯(lián)的主要業(yè)務(wù)涵蓋通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)幾大板塊。其中通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云計算兩大核心業(yè)務(wù)去年分別實現(xiàn)營收2124.44億元、2961.78億元，同比增長19.56%、14.37%。此外，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營收19.12億元，同比增長13.46%。
從主營業(yè)務(wù)毛利率來看，通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備營業(yè)成本同比增長16.39%，導(dǎo)致毛利率同比減少1.58個百分點；云計算營業(yè)成本同比增長19.78%，導(dǎo)致毛利率同比減少0.18個百分點。
工業(yè)富聯(lián)財務(wù)總監(jiān)郭俊宏表示，“毛利率下滑的原因主要有兩個，一方面是產(chǎn)品組合有變化，另一方面是公司的高毛利產(chǎn)品推出時間通常在第四季。去年年底鄭州廠區(qū)的情況導(dǎo)致成本及費用增加。”
不過從歷史數(shù)據(jù)來看，工業(yè)富聯(lián)的整體毛利率在2018年至2022年分別為8.64%、8.38%、8.35%、8.13%及7.26%，一直處于較低水平。在部分投資人看來，“代工”標簽重，限制了這家公司的想象力空間。
談及如何改善毛利情況時，鄭弘孟對包括第一財經(jīng)在內(nèi)的記者表示：“2022年，原材料、物流成本，以及外部環(huán)境的不斷變化使得整個行業(yè)面臨一些挑戰(zhàn)，接下來我們有幾個動作。”
鄭弘孟表示，首先，對于新項目或產(chǎn)品，要通過技術(shù)研發(fā)來推動ODM，帶動未來整體毛利率的進一步提升。第二，通過CSP(云解決方案提供商)業(yè)務(wù)成長，逐漸取代品牌代工的模式，來創(chuàng)造更多利潤空間，帶動毛利率的提升，目前CSP業(yè)務(wù)已經(jīng)占比四成以上。第三，也可以通過投資帶來收益的方式改善毛利，比如在大數(shù)據(jù)、自動化機器人等方面加大投資等。此外，公司也會持續(xù)投入新技術(shù)的研發(fā)，在材料和工藝的升級上使得毛利改善。
“分紅爭議”與未來布局
工業(yè)富聯(lián)此次現(xiàn)金分紅金額也是業(yè)績會上最受關(guān)注的焦點問題。根據(jù)年報披露的數(shù)據(jù)，此次合計擬派現(xiàn)金紅利109.22億元創(chuàng)下歷史新高，而該數(shù)額占2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比例為54.41%。
具體來看，2018年至2020年，工業(yè)富聯(lián)分紅占當(dāng)年度歸母凈利潤比例分別為15.15%、21.36%、28.49%。而從2021年開始，分紅比例大幅提升至50%，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利98.91億元，此次再度提高分紅比例至54.41%，使得工業(yè)富聯(lián)五年來累計分紅達323億元。
但和不斷提高的分紅率相比，工業(yè)富聯(lián)的股價卻一直較為低迷。登陸A股之后，工業(yè)富聯(lián)市值曾一度達到3906億元，成為A股市值最高的科技企業(yè)。但從2020年開始，工業(yè)富聯(lián)股價開始走低，從最高20.85元/股跌至2022年10月的最低7.08元/股。
截至3月16日收盤，公司2023年股價上漲34%，市值回升至2452億元，不過距離上市時高位仍有一段距離。
“我們其實也在積極響應(yīng)為股東創(chuàng)造更大的利潤，所以2021年做了10轉(zhuǎn)5的分紅。2022年我們已經(jīng)提出來董事會通過10轉(zhuǎn)5.5，這也是一起把我們所獲得的成果跟股東和大家一起來分享。特別是過去一年股東給我們的支持，還有我們未來看到的成長。”談及大手筆分紅的原因，鄭弘孟對記者表示，只要能夠不斷改善毛利率，增加獲利率，我們會秉持共同富裕的精神，保持一定的分紅比例。
而為了擺脫低毛利率的限制，工業(yè)富聯(lián)提出“2 2”的經(jīng)營策略，開始在半導(dǎo)體、新能源汽車、元宇宙等領(lǐng)域加大投入。
郭俊宏對記者表示，公司在2022年資本支出較2021年有很大幅的提升，從2021年的60.4億提升到80.9億，增長的幅度高達35%，80%都是在國內(nèi)市場。“主要是產(chǎn)業(yè)投資跟自動化的升級。在新業(yè)務(wù)方面，我們主要集中在半導(dǎo)體、車用電子、機器人和新能源四個領(lǐng)域。”
鄭弘孟補充道，2022年富士康集團半導(dǎo)體采購700多億美元，占全球半導(dǎo)體采購總額超過10%，未來會持續(xù)投入半導(dǎo)體，重點布局先進封裝、測試、裝備及材料、EDA軟件、芯片設(shè)計等領(lǐng)域。“此外，目前公司AI服務(wù)器及HPC(高性能計算)產(chǎn)品占比已經(jīng)達到了20%，在算力上，公司也在擴展算力新市場，如：云游戲、流媒體，基站及邊緣機房等。”
而對于全球產(chǎn)業(yè)鏈布局，鄭弘孟表示，優(yōu)化全球布局和扎根中國布局并不矛盾。“工業(yè)富聯(lián)公司80%的員工在國內(nèi)，85%的研發(fā)資金投在國內(nèi)，而且中國擁有最完整、規(guī)模最大的工業(yè)體系和完善的產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)配套能力，因此公司在國內(nèi)的布局也在不斷加碼。”
“贛州園區(qū)預(yù)計將于今年5月投產(chǎn)，園區(qū)聚焦高端智能制造領(lǐng)域，是工業(yè)富聯(lián)目前在國內(nèi)投資最大的園區(qū)。”鄭弘孟表示，除了贛州園區(qū)，河南的5G的產(chǎn)能項目也有望今年上半年實現(xiàn)投產(chǎn)，預(yù)計年內(nèi)可以新添產(chǎn)能375萬套，而在廣東深圳，浙江杭州和紹興等地的投資建設(shè)也都推動中。
（文章來源：第一財經(jīng)）
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