美國(guó)總統(tǒng)特朗普的稅收法案重創(chuàng)美國(guó)清潔能源公司。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月22日，美國(guó)眾議院以微弱優(yōu)勢(shì)通過(guò)特朗普的所謂“美麗大法案”（a big, beautiful bill），該法案中對(duì)清潔能源行業(yè)稅收抵免的削減力度比該行業(yè)所預(yù)期的更為嚴(yán)苛，引發(fā)可再生能源公司股價(jià)崩盤(pán)。

市值最大的美國(guó)電力集團(tuán)、美國(guó)最大可再生能源開(kāi)發(fā)商“下時(shí)代能源”（NextEra Energy）股價(jià)收盤(pán)下跌6.4%。生產(chǎn)太陽(yáng)能系統(tǒng)、電池及電動(dòng)車(chē)技術(shù)的恩菲斯能源股價(jià)損失19.6%。逆變器和電池供應(yīng)商SolarEdge的股價(jià)縮水約25%，美國(guó)家用太陽(yáng)能公司Sunrun股價(jià)暴跌37%。

法案將在下周移交參議院審議。投資銀行杰富瑞股票分析師杜穆蘭-史密斯（Julien Dumoulin-Smith）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，預(yù)計(jì)參議院將在6月進(jìn)行反復(fù)討論，并制定出更可行的草案，“參議院財(cái)政委員會(huì)是關(guān)鍵因素，可能會(huì)緩和相關(guān)影響。”

削減光伏稅收抵免

該法案大幅削減了拜登政府《通脹削減法案》中為清潔能源提供的稅收優(yōu)惠政策。當(dāng)前，美國(guó)的太陽(yáng)能稅收抵免包括兩個(gè)方向的激勵(lì)措施，一是針對(duì)房主的住宅清潔能源稅收抵免，二是針對(duì)商業(yè)和公用事業(yè)規(guī)模的項(xiàng)目的生產(chǎn)/投資稅收抵免（PTC/ITC）。這兩個(gè)抵免措施都提供對(duì)符合條件的太陽(yáng)能安裝費(fèi)用的30%聯(lián)邦稅收抵免，包括面板、逆變器、支架以及與太陽(yáng)能系統(tǒng)一同安裝的電池存儲(chǔ)。根據(jù)現(xiàn)行法律，住宅稅收抵免將持續(xù)至2032年，而商業(yè)投資稅收抵免將維持在30%直至2033年，2034年起將逐步減少。

然而，新通過(guò)的眾議院法案決定，在2025年底全面取消住宅太陽(yáng)能稅收抵免，商業(yè)太陽(yáng)能的稅收抵免從2029年開(kāi)始逐步下降。在2029年降至全額的80%，2030年降至60%，2031年降至40%，并將在2032年完全取消。

據(jù)報(bào)道，法案的早期版本僅針對(duì)自有系統(tǒng)的稅收抵免，保留了租賃系統(tǒng)的優(yōu)惠，但眾議院通過(guò)的最終版本將兩類(lèi)系統(tǒng)的稅收抵免全部取消。

除了住宅太陽(yáng)能稅收抵免將被取消外，眾議院法案還新增一項(xiàng)關(guān)鍵條款，即不允許太陽(yáng)能租賃公司申請(qǐng)商業(yè)ITC。這是美國(guó)聯(lián)邦光伏政策的重大轉(zhuǎn)折，古根海姆證券分析師奧沙（Joseph Osha）稱，目前約70%的屋頂太陽(yáng)能行業(yè)采用租賃模式，該法案將“造成災(zāi)難性影響”。 投行Piper Sandler分析師哈里森（Kashy Harrison）則直言，這“標(biāo)志著美國(guó)住宅太陽(yáng)能業(yè)務(wù)的終結(jié)”。

Sunrun首席執(zhí)行官鮑威爾（Mary Powell）稱，這將使美國(guó)人的“能源賬單變得更加昂貴”，讓消費(fèi)者更難獲取可負(fù)擔(dān)且可靠的太陽(yáng)能解決方案。

同時(shí)，商業(yè)項(xiàng)目稅收抵免的資格認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)也發(fā)生了重要變化：原政策基于“開(kāi)始建設(shè)”（construction begins）標(biāo)準(zhǔn)，并給予4年安全港寬限期，便于公用事業(yè)規(guī)模項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)規(guī)劃；而新規(guī)則改為基于“投入使用”（placed in service）標(biāo)準(zhǔn)，取消了寬限期。這意味著項(xiàng)目必須在2029年前投入運(yùn)營(yíng)才能獲得全額稅收抵免，否則將面臨抵免額度的削減。

這一規(guī)則調(diào)整對(duì)建設(shè)周期較長(zhǎng)的公用事業(yè)規(guī)模項(xiàng)目影響尤為顯著。與公共事業(yè)相關(guān)的太陽(yáng)能股因此下跌，太陽(yáng)能監(jiān)測(cè)和管理設(shè)備生產(chǎn)商Array Technologies和光伏優(yōu)化軟件提供商N(yùn)extracker股價(jià)縮水都超過(guò)3%。

分析師警告說(shuō)，綠色能源類(lèi)股票可能還將進(jìn)一步下跌。主要追蹤美國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)股票的景順太陽(yáng)能指數(shù)基金凈值下跌了7.45%。

興業(yè)銀行（Société Générale）美國(guó)股票策略主管卡布拉（Manish Kabra）認(rèn)為，“現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有明顯的理由去持有美國(guó)太陽(yáng)能公司股票了”，“我們正在認(rèn)識(shí)到這屆政府的一個(gè)重點(diǎn)就是取消綠色補(bǔ)貼。”

參議院共和黨內(nèi)部分歧顯現(xiàn)

5月22日，參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖圖恩（John Thune）表示，參議院正在考慮制定自己的方案。上個(gè)月，已有四名共和黨參議員公開(kāi)反對(duì)廢除能源稅收抵免。

曾在眾議院擔(dān)任保守派氣候小組主席的猶他州參議員柯蒂斯（John Curtis）、阿拉斯加州參議員穆?tīng)柨品蛩够↙isa Murkowski）和北達(dá)科他州參議員霍文（John Hoeven）等共和黨參議員均對(duì)該法案表達(dá)了實(shí)質(zhì)性擔(dān)憂。

但分析人士認(rèn)為，這些反對(duì)聲音可能難以轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動(dòng)。杜穆蘭-史密斯表示，在穆迪下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)后，財(cái)政赤字壓力將迫使參議院向主張?zhí)崆叭∠鍧嵞茉囱a(bǔ)貼的共和黨人妥協(xié)。

但爭(zhēng)議不僅限于能源條款。該法案預(yù)計(jì)將在未來(lái)10年內(nèi)增加約3.8萬(wàn)億美元國(guó)債，并新增對(duì)小費(fèi)、加班費(fèi)、老年人和購(gòu)買(mǎi)美國(guó)制造汽車(chē)的買(mǎi)家的臨時(shí)稅收減免。威斯康星州參議員約翰遜（Ron Johnson）警告稱，聯(lián)邦赤字已突破36萬(wàn)億美元，年度支出將達(dá)7萬(wàn)億美元，白宮和參議院必須正視這些數(shù)字。

22日，特朗普敦促參議院“盡快”采取行動(dòng)。白宮新聞秘書(shū)萊維特（Karoline Leavitt）則傳達(dá)了特朗普的“威脅”，稱在眾議院投票中反對(duì)該法案的兩名共和黨人在2026年將面臨初選挑戰(zhàn)。

前民主黨參議院幕僚莫耶（Chris Moyer）認(rèn)為，在特朗普的反對(duì)以及初選挑戰(zhàn)的威脅下，最終有反對(duì)意見(jiàn)的共和黨參議員仍會(huì)投票支持這項(xiàng)法案。

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