“無人物流車” 概念炒作，加上京東系再次增持，所點(diǎn)燃的資本狂歡，在德邦股份（603056.SH）連續(xù)提示風(fēng)險后驟然降溫。
6月4日，德邦股份早盤低開，7天5漲停的走勢，也走向了終結(jié)。而5月26日到6月3日，該股大幅上揚(yáng)，累計漲幅超過70%。
德邦股份早前的走勢，“無人物流車概念”和“京東系增持”雙重刺激的結(jié)果。但熱炒過后，資金卻在悄悄撤退，5月28日、30日，機(jī)構(gòu)專用席位分別合計賣出1.54億元、2.49億元。
德邦股份是京東成員企業(yè)。2022年被京東方面收購后，業(yè)績一度快速增長。但今年一季度，該公司凈利潤同比暴跌173.69%。雖然“背靠京東好乘涼”，但德邦股份的基本面仍存隱憂。
概念炒作 京東系增持引猜想
6月3日晚間，第三次提示股價異動風(fēng)向后，德邦股份4日早盤低開，終結(jié)了五連板走勢。5月26日以來，該股7個交易日中斬獲5個漲停板，股價暴漲超70%。
該股大漲的直接驅(qū)動，是商務(wù)部等8部門5月26日聯(lián)合印發(fā)的《加快數(shù)智供應(yīng)鏈發(fā)展專項(xiàng)行動計劃》，提及將推動降低全社會物流成本，推廣自動導(dǎo)引車、無人配送車等設(shè)施設(shè)備。
另外，今年以來，白犀牛、九識智能等聚焦物流場景的自動駕駛企業(yè)在一級市場備受追捧，引爆二級市場“無人物流車”概念，相關(guān)概念股接連漲停。
德邦股份作為“無人物流車”板塊中“連板度”最高的個股，更重要的炒作邏輯，還包括該公司作為京東物流在A股唯一的上市平臺，被賦予了潛在“物流科技資產(chǎn)整合載體”的想象。
2022年，京東系通過宿遷京東卓風(fēng)企業(yè)管理有限公司（以下簡稱 “京東卓風(fēng)”）收購德邦股份。2024年8月，京東卓風(fēng)完成寧波梅山保稅港區(qū)德邦投資控股股份有限公司（以下簡稱“德邦控股”）100%股權(quán)收購，間接控制德邦股份66.96%的股份。
與此同時，京東卓風(fēng)自2024年11月開始，在公開市場繼續(xù)增持德邦股份。截至5月15日，京東卓風(fēng)直接持有德邦股份12.04%股權(quán)，合計持股比例達(dá)79%。而就在“無人物流車”板塊行情啟動之際的5月26日，京東卓風(fēng)還增持德邦股份96萬股。
在“無人物流車概念”和“京東系增持”的雙重刺激下，德邦股份成為資金主要炒作對象。知名游資席位如光大證券上海淮海中路、國泰海通成都北一環(huán)路等活躍券商營業(yè)部席位紛紛參與，推動德邦股份自5月27日起連續(xù)5個交易日漲停。
此次被熱炒的“無人物流車”概念，斌并在德邦股份實(shí)際業(yè)務(wù)中落地。該公司多次公告稱，目前暫未實(shí)際應(yīng)用無人駕駛物流車，相關(guān)熱點(diǎn)概念不會對公司業(yè)績產(chǎn)生影響。
股價大幅拉升后，機(jī)構(gòu)資金卻在悄悄撤離。根據(jù)龍虎榜數(shù)據(jù)，5月28日、30日，機(jī)構(gòu)專用席位分別合計賣出該股1.54億元、2.49億元。
首季虧損、京東協(xié)同效應(yīng)能否持續(xù)？
德邦股份以零擔(dān)物流起家，因轉(zhuǎn)型緩慢，2021年業(yè)績出現(xiàn)下滑。被京東并購后，依托與京東電商流量的深度協(xié)同，業(yè)績大幅好轉(zhuǎn)，2022年凈利潤同比增長339%，股價也因此一改持續(xù)下跌的趨勢，股價自10元左右低點(diǎn)一路上漲至20元。
不過，該公司的業(yè)績高增長，未能持續(xù)下去。數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年，該公司實(shí)現(xiàn)營收362.79億元、403.63億元，同比僅增長15.57%、11.26%。營收規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及順豐控股（002352.SZ）的2844億元，也不如圓通速遞（600233.SH）、韻達(dá)股份（002120.SZ）、申通快遞（002468.SZ）等同業(yè)公司。2023年，其股價也在2023年回落至20元以下，一直在12元到15元的區(qū)間震蕩。
京東入主之后，與德邦股份的關(guān)聯(lián)交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2023年、2024年，該公司與京東集團(tuán)、京東科技及其控制企業(yè)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易，金額分別達(dá)到33.86億元、58.33億元。根據(jù)披露，預(yù)計今年的關(guān)聯(lián)交易規(guī)模將達(dá)84.61億元。
關(guān)聯(lián)交易雖然拉動了業(yè)績，但若協(xié)同效應(yīng)減弱，德邦股份的經(jīng)營也將承受壓力。上述兩年，該公司與京東高協(xié)同的快遞業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，實(shí)現(xiàn)營收27.28億元、21.92億元，同比下滑11.22%、19.67%。
2025年一季度，德邦股份實(shí)現(xiàn)營收104.07億元，同比增長11.96%，凈利潤虧損6837.6萬元，同比大幅下滑173.69%。其中快遞業(yè)務(wù)營收為4.83億元，同比下滑11%。該公司解釋稱，一季度虧損，主要是為提升競爭力，增加資源投入所致。
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