距離首次披露境內(nèi)債務(wù)重組方案不足3個(gè)月，龍光宣布對(duì)前述方案進(jìn)行一輪優(yōu)化調(diào)整。
6月3日晚，港股上市房企龍光集團(tuán)（03380.HK）旗下境內(nèi)公司深圳市龍光控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“龍光控股”）公告稱，3月中旬時(shí)曾對(duì)本金總額超219億元的21筆境內(nèi)債務(wù)提供包含五個(gè)選項(xiàng)的重組方案，經(jīng)過與持有人的溝通，并結(jié)合自身的經(jīng)營(yíng)情況和可動(dòng)用資源， 其計(jì)劃對(duì)原重組方案進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，提供新的整體重組方案。
新重組方案的一大變化是，上述境內(nèi)債務(wù)的29項(xiàng)原始增信資產(chǎn)將分別用于全額轉(zhuǎn)換特定資產(chǎn)選項(xiàng)、資產(chǎn)抵債選項(xiàng)中的以物抵債模式和信托抵債模式、全額留債選項(xiàng)，最大限度盤活增信資產(chǎn)，保障公開市場(chǎng)債務(wù)償付。
同時(shí)，龍光控股的股東將額外籌集現(xiàn)金資源和龍光集團(tuán)的股票資源用于新的重組方案，進(jìn)一步為持有人增加償債來(lái)源。
具體來(lái)看，第一個(gè)選項(xiàng)為全額轉(zhuǎn)換特定資產(chǎn)，龍光控股方面擬設(shè)立信托，債券持有人可享有擬用于特定資產(chǎn)的相關(guān)收益權(quán)。每100元剩余面值的債券可以申報(bào)登記100份信托份額（也即價(jià)值100元人民幣的信托份額）。信托自設(shè)立之日起3個(gè)月內(nèi)向相關(guān)債券持有人進(jìn)行首次信托金額分配，分配金額為債券剩余面值之和的0.5%。信托到期日為自設(shè)立后第15年。本選項(xiàng)預(yù)計(jì)接納標(biāo)的債券本金上限約40.1億元。
第二個(gè)選項(xiàng)為資產(chǎn)抵債，并分為以物抵債和信托抵債兩種模式。其一，在以物抵債模式下，每100元剩余面值的債券可以申報(bào)登記35元人民幣價(jià)值的實(shí)物資產(chǎn)抵債選項(xiàng)，包括可抵債價(jià)值為34元人民幣的擬用于以物抵債模式的實(shí)物資產(chǎn)及1元人民幣的現(xiàn)金。
其二，在信托抵債模式下，龍光控股方面設(shè)立信托，債券持有人享受相關(guān)收益權(quán)（股權(quán)收益權(quán)或資產(chǎn)收益權(quán)）。每100元剩余面值的標(biāo)的債券可以申報(bào)登記35份信托份額。首次信托金額分配時(shí)間同樣為信托設(shè)立之日起3個(gè)月內(nèi)，分配金額為債券剩余面值之和的0.5%。信托到期日為自設(shè)立后第 5年末。
第三個(gè)選項(xiàng)為折價(jià)購(gòu)回，龍光控股方面擬按照每張標(biāo)的債券面值的18%的價(jià)格發(fā)起折價(jià)購(gòu)回，累計(jì)購(gòu)回所使用的現(xiàn)金總金額預(yù)計(jì)4.5億元人民幣。本選項(xiàng)預(yù)計(jì)接納債券本金約25億元。
第四個(gè)選項(xiàng)為債轉(zhuǎn)股，龍光控股將協(xié)調(diào)控股股東龍光集團(tuán)在中國(guó)香港定向增發(fā)不超過5.3億股的普通股股票，并承諾將利用該部分定增股票抵償債券的份額。每張債券對(duì)應(yīng)龍光集團(tuán)股票的數(shù)量按照“每張標(biāo)的債券剩余面值（以港元計(jì)）÷6 港元/股”的方式計(jì)算。本選項(xiàng)預(yù)計(jì)接納標(biāo)的債券本金上限約29.2億元。
第五個(gè)選項(xiàng)為全額留債，適用于未選擇或未獲配重組方案的上述各選項(xiàng)的債權(quán)人，剩余本金將自基準(zhǔn)日（2025年4月10日）后展期至2033年4月10日，本金部分自2030年4月10日起，每半年現(xiàn)金支付，利息部分調(diào)整為1%/年，全部利息將于標(biāo)的債券最后一期本金兌付日支付。
值得一提的是，龍光此次還增設(shè)了現(xiàn)金提前償付安排。若新重組方案經(jīng)相關(guān)持有人會(huì)議表決通過，針對(duì)在持有人會(huì)議中最終有效同意的持有人，公司將在債券持有人會(huì)議全部召開完畢后一定時(shí)間內(nèi)，向同意持有人兌付其所持有效同意的債券剩余面值總額的0.2%。
龍光是繼融創(chuàng)、旭輝之后，第三家在境內(nèi)債務(wù)重組時(shí)進(jìn)行大幅削債的房企。業(yè)內(nèi)指出，在融創(chuàng)的境內(nèi)債務(wù)進(jìn)行二次重組之前，房企的境內(nèi)債重組方案主要是通過債務(wù)整體打包的方式延后還款壓力，并未壓降債務(wù)規(guī)模。融創(chuàng)的境內(nèi)債重組方案從展期轉(zhuǎn)向削債，給各大房企提供了新的方案。
有房企內(nèi)部人士表示，目前來(lái)看，房企在境內(nèi)債務(wù)方面各家的條款總體上較為相似，均包括現(xiàn)金回購(gòu)、債轉(zhuǎn)股、以資抵債和全額長(zhǎng)留債等選項(xiàng)，差異并不顯著。由于部分出險(xiǎn)房企現(xiàn)金流十分緊張，同時(shí)其資產(chǎn)價(jià)值出現(xiàn)縮水，或者已被抵押質(zhì)押。在這樣的背景下，房企需要通過系統(tǒng)性、長(zhǎng)期性的措施來(lái)有效化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
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