【編者按】港股上市公司中手游(股票代碼：0302.HK)8月27日發布2025年中期財務報告。報告顯示，公司上半年實現營業收入人民幣7.63億元，經調整凈虧損6....
港股上市公司中手游(股票代碼：0302.HK)8月27日發布2025年中期財務報告。報告顯示，公司上半年實現營業收入人民幣7.63億元，經調整凈虧損6.38億元。這一階段性虧損主要源于戰略級新產品的集中投入：2025年初上線的《春秋玄奇》與《仙劍世界》產生高額營銷費用，同時公司對《仙劍世界》研發團隊及組織架構進行優化，產生一次性裁撤費用。此外，合同到期預付款項核銷及金融資產減值也對利潤造成影響。
盡管短期業績承壓，中手游核心戰略調整已顯現積極信號：海外業務收入同比激增33.2%，占比首次突破30%，標志著公司國際化戰略進入收獲期;此外，小游戲業務表現亮眼，成為公司營收的重要補充;另外，通過新游戲收入貢獻及持續降本增效，經營性現金流凈額轉正至1.08億元，為下半年業績回升奠定了基礎。
海外業務收入占比破三成， 下半年 增長動能有望持續釋放
報告期內，中手游全球化布局成果正在顯現，海外業務收入達人民幣2.35億元，同比增長33.2%，占總收益比重從去年同期的14.1%大幅提升至30.8%，成為中手游業績增長的核心驅動力。其中，無雙動作手游《鬥破蒼穹 ：無雙》于4月登陸港澳臺及新馬地區，上線首月即登頂多地iOS免費榜，驗證了頂級國漫IP在海外市場的強大號召力。此外，《牛頭人GO》上線后4天即沖上香港、臺灣及新加坡三地蘋果商店免費榜第1名。《斗羅大陸：史萊克學院》越南版上線首月獲得越南蘋果商店免費榜第1名、暢銷榜第9名，及獲得谷歌商店免費榜第2名、暢銷榜第15名。《斗羅大陸：逆轉時空》港澳臺版授權亦樹游戲發行，上線首月獲得臺灣地區蘋果商店游戲免費榜第1名、暢銷榜第19名，并獲得香港地區蘋果商店免費榜第3名、暢銷榜第9名。
展望下半年，中手游海外市場方面產品儲備依然充足。自研三國題材策略手游《城主天下》由玩心不止代理海外地區發行。2025年7月31日，其海外版《三國·群英燎原》在港澳臺地區、新加坡和馬來西亞正式推出，后續還將陸續在越南及韓國上線。 《斗羅大陸：逆轉時空》將登陸東南亞，《斗羅大陸：史萊克學院》和《真·三國無雙 霸》將分別進軍韓國和日本市場，海外業務增長動能有望持續釋放。
積極布局小游戲賽道，成績亮眼成新增長引擎
《2025年1-6月中國游戲產業報告》數據顯示，上半年小程序游戲實際銷售收入達232.76億元，同比增速高達40.20%。用戶規模更延續2024年月活首超APP手游的勢頭，今年已突破近5億。
中手游在這一賽道的布局精準貼合行業趨勢。小游戲業務板塊作為中手游2025年重要增長點，表現驚艷。1月上線的《春秋玄奇》憑借出色的產品品質和精細化運營，上線三個月累計流水破億，微信游戲暢銷榜排名從首月第24位一路攀升至第10位，成為年度小游戲市場的一匹黑馬。同時，《凌霄戰紀》、《消個錘子》等多款存量小游戲持續貢獻穩健利潤，共同構筑了中手游在小游戲賽道的領先優勢。此外，下半年同樣有《代號：仙》《代號：傳說》《新鎮魂街》等多款小游戲推出。
借助小游戲的低門檻特性擴大用戶基數、通過APP端的深度內容提升用戶留存與付費轉化，中手游在該賽道已構筑出差異化競爭壁壘。
積極擁抱變化 ，發力Web3探索新增長曲線
在鞏固基本盤的同時，中手游也積極關注行業前沿動向。中手游正加速推動“仙劍奇俠傳”IP的RWA(現實世界資產)上鏈計劃，并計劃推出Web3聚合支付工具及去中心化電競平臺“KKFun Esports”，旨在把握香港Web3政策機遇，開辟新的增長曲線。近期，中手游已與香港穩定幣沙盒試點發行人、OSL集團及Pangu等行業領先者達成戰略合作，標志著Web3戰略已進入關鍵落地階段。
中手游將專注游戲主業，優化產品結構，深化IP運營，積極探索前沿科技。預期 2025 年下半年中手游業務基本面依然穩固，為實現盈利目標提供有力支撐。
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