8月生活用紙市場(chǎng)整體呈現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，國(guó)際闊葉漿生產(chǎn)商上調(diào)報(bào)價(jià)并發(fā)布減產(chǎn)消息，市場(chǎng)信心提振，生活用紙企業(yè)順勢(shì)發(fā)布漲價(jià)函，帶動(dòng)下游加工廠采買積極性提升。然而，隨著紙漿期貨盤(pán)面下行，下游對(duì)高價(jià)接受度不足，導(dǎo)致漲價(jià)執(zhí)行效果有限，市場(chǎng)價(jià)格未能如期上漲。9月恰逢生活用紙市場(chǎng)傳統(tǒng)旺季，供需結(jié)構(gòu)將階段性好轉(zhuǎn)，價(jià)格有望小幅上漲。

　　8月生活用紙價(jià)格較為穩(wěn)定，未能如期季節(jié)性上漲

　　8月生活用紙市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的供需博弈特征。從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，本月價(jià)格走勢(shì)保持平穩(wěn)，8月28日均價(jià)為5588元/噸，與7月底持平。從市場(chǎng)影響因素來(lái)看，國(guó)際方面，主要闊葉漿生產(chǎn)商8月相繼調(diào)漲外盤(pán)報(bào)價(jià)20美元/噸，并宣布減產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃，此舉對(duì)市場(chǎng)信心形成有效提振。國(guó)內(nèi)方面，生活用紙企業(yè)順勢(shì)跟漲，發(fā)布漲價(jià)函，有效提振下游加工廠采買積極性，部分紙企備貨量出現(xiàn)一定幅度增長(zhǎng)。

　　從市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制來(lái)看，隨著下游采買積極性的提升，帶動(dòng)庫(kù)存消化，紙企開(kāi)工率得到提升，生活用紙產(chǎn)量隨之增加，市場(chǎng)供應(yīng)量出現(xiàn)上升。但與此同時(shí)，紙漿期貨產(chǎn)品的金融屬性對(duì)市場(chǎng)形成利空影響，期貨盤(pán)面下行，削弱了市場(chǎng)看漲預(yù)期，導(dǎo)致下游對(duì)高價(jià)產(chǎn)品接受度偏低，價(jià)格上漲執(zhí)行效果不及預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期漲幅。

　　從近十年歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，8月屬于生活用紙的傳統(tǒng)旺季，季節(jié)性指數(shù)通常呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。但2025年8月，多重因素交織導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)反季節(jié)性波動(dòng)，主要表現(xiàn)為：供應(yīng)端壓力增加，同時(shí)受到紙漿期貨盤(pán)面利空影響，共同作用下，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)偏離季節(jié)性規(guī)律。

　　8月消費(fèi)量提振幅度較大，但對(duì)生活用紙價(jià)格帶動(dòng)作用未能充分釋放

　　生活用紙市場(chǎng)呈現(xiàn)消費(fèi)量與價(jià)格走勢(shì)分化特征。從季節(jié)性指數(shù)來(lái)看，8月生活用紙消費(fèi)量延續(xù)傳統(tǒng)旺季特征，消費(fèi)量季節(jié)性指數(shù)達(dá)1.07，較平均水平高出0.04，呈現(xiàn)季節(jié)性上漲趨勢(shì)，且漲幅略高于平均水平。然而，從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，生活用紙?jiān)戮鶅r(jià)基本穩(wěn)定，與消費(fèi)量的正相關(guān)性未能顯現(xiàn)。

　　從供需關(guān)系分析，8月生活用紙產(chǎn)量增幅較平均水平高出5.44個(gè)百分點(diǎn)，但供需差僅小幅收窄1.45%，顯示市場(chǎng)供需平衡并未發(fā)生顯著變化。市場(chǎng)運(yùn)行呈現(xiàn)出明顯的庫(kù)存消化與產(chǎn)量增長(zhǎng)雙重影響：中上旬，市場(chǎng)主要以消化前期高位庫(kù)存為主，庫(kù)存壓力對(duì)價(jià)格走勢(shì)形成一定抑制作用；中下旬，隨著產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步制約了紙企庫(kù)存下降的速度，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格未能隨消費(fèi)量增長(zhǎng)同步上行。

　　8月原料價(jià)格走勢(shì)不一，對(duì)生活用紙市場(chǎng)利好支撐不足

　　生活用紙市場(chǎng)價(jià)格與原料價(jià)格顯著相關(guān)，主要由于其原料成本占比高且市場(chǎng)集中度較低。從8月原料價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，闊葉漿與針葉漿價(jià)格走勢(shì)分化，對(duì)生活用紙市場(chǎng)價(jià)格形成雙向影響。

　　8-9月闊葉漿外盤(pán)價(jià)格持續(xù)上漲，推高后期進(jìn)口成本，加之貿(mào)易商惜售操作，8月闊葉漿均價(jià)小幅上揚(yáng)。截至28日，進(jìn)口闊葉漿均價(jià)為4171元/噸，環(huán)比上漲1.89%。然而，受紙漿期貨價(jià)格深度下跌及港口庫(kù)存高位影響，8月進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，截至28日，進(jìn)口針葉漿均價(jià)為5743元/噸，環(huán)比下跌1.60%。由于原料價(jià)格走勢(shì)分化，下游客戶對(duì)原紙價(jià)格上漲信心不足，采買意愿較為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致漲價(jià)函執(zhí)行效果受限。

　　9月供需繼續(xù)改善，成本利好增多，紙價(jià)或有效上行

　　9月生活用紙市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需結(jié)構(gòu)階段性好轉(zhuǎn)。從市場(chǎng)供需來(lái)看，9月生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工積極性較好，雖有新增產(chǎn)能16萬(wàn)噸的釋放，但因生產(chǎn)天數(shù)減少影響，9月生活用紙產(chǎn)量預(yù)計(jì)與8月持平，市場(chǎng)供應(yīng)延續(xù)寬松狀態(tài)。從需求端來(lái)看，9月處于傳統(tǒng)需求旺季，生活用紙消費(fèi)量季節(jié)性指數(shù)為1.02，較平均水平略高，市場(chǎng)仍有增量空間，利好支撐仍在。

　　9月原料價(jià)格呈現(xiàn)底部支撐。闊葉漿方面，國(guó)際漿企繼續(xù)報(bào)漲20美元/噸，疊加貿(mào)易商低價(jià)惜售策略，闊葉漿現(xiàn)貨價(jià)格或小幅上漲；針葉漿方面，受期貨盤(pán)面深度下跌及港口庫(kù)存高位影響，現(xiàn)貨價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)。整體來(lái)看，原料價(jià)格走勢(shì)分化，但9月生活用紙成本預(yù)計(jì)微幅上行，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成一定支撐。

　　綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)9月生活用紙供需差較8月底收窄3.97%，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)階段性好轉(zhuǎn)，價(jià)格將小幅上漲，漲幅預(yù)計(jì)在100元/噸左右。

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