面對硅谷銀行引發(fā)的市場動蕩，美國監(jiān)管當局及時出手，但市場風波并未平息。其中關鍵，在于美國財政部和美聯儲“只救儲戶，不救股東”的表態(tài)。這從兩個方面對市場信心進行了“補刀”：一是類似中小銀行的股東會在美聯儲這則聲明出臺之后直接拋售，以防一旦出現問題自身陷入被動；二是此類中小銀行的資本債券也會面臨殺跌，這將極大限制其后續(xù)在市場的融資空間。從歷史上來看，美國監(jiān)管當局在遇到重大風險時出手不會猶豫，但在處理局部性風險時往往容易“保守”。只救儲戶不救股東從倫理上來講沒有錯，甚至從側面也證明，此次事件的實際影響并沒有外界渲染的那么大。但巧就巧在，此次事件發(fā)生在美聯儲本輪加息抑制通脹周期的關鍵轉折點上。筆者認為，不管后續(xù)美聯儲如何抉擇，本輪加息周期的政策騰挪空間都已經越來越小。如果沒有進一步安撫市場的舉措，美聯儲面臨的決策困境后續(xù)還會對全球其他市場形成更明顯的溢出效應。

（文章來源：財聯社）

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