5月19日～5月25日當(dāng)周（下同），滬深北交易所新增受理4單上市申請，終止審核1家企業(yè)的IPO申請。

上述4家企業(yè)分別為申報滬市主板的長?？毓杉瘓F股份有限公司（下稱“長裕集團”）、申報深市主板的洛陽盛龍礦業(yè)集團股份有限公司（下稱“盛龍股份”），以及申報北交所的深圳市沛城電子科技股份有限公司（下稱“沛城科技”）、山東康華生物醫(yī)療科技股份有限公司（下稱“康華股份”）。

終止審核的企業(yè)為佳源科技股份有限公司（下稱“佳源科技”），過會將近2年，最終以撤單告終。該公司主要客戶為國家電網(wǎng)及其下屬公司，對國家電網(wǎng)的銷售收入占營收的比例在70%左右，業(yè)績高度依賴國家電網(wǎng)。

一周新增受理4單上市申請

當(dāng)周新增受理的4單IPO申請，來自滬深交易所的各1單，2單來自北交所。

5月21日，滬深交易所主板同時新增受理了1單IPO申請，這2家企業(yè)分別為長裕集團、盛龍股份。其中，長裕集團是滬市主板年內(nèi)首家獲受理的IPO企業(yè)。

緊接著，5月22日，沛城科技、康華股份兩家公司的上市申請獲得北交所受理。

其中，沛城科技從事第三方電池電源控制系統(tǒng)(BMS、PCS等)自主研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并提供以集成電路、分立器件為核心的元器件應(yīng)用方案。

2022年度～2024年度（報告期），沛城科技營業(yè)收入分別為8.50億元、7.64億元、7.33億元，呈逐年下降趨勢，主要系受下游行業(yè)需求變動所致；歸母凈利潤分別為9242.40萬元、1.13億元、9344.49萬元，2024年凈利潤有所下降。

除了存在下游部分應(yīng)用領(lǐng)域需求波動等因素導(dǎo)致業(yè)績下滑的風(fēng)險外，沛城科技還存在毛利率下降的風(fēng)險。報告期內(nèi)，該公司綜合毛利率分別為24.82%、30.06%和28.57%，各年度毛利率變動主要系產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變動所致。

“如果未來行業(yè)競爭加劇，或公司未能成功研發(fā)出更高售價或更低成本的產(chǎn)品，或上游原材料價格出現(xiàn)波動，則公司綜合毛利率存在下降的風(fēng)險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。”沛城科技稱。

另外值得注意的是，在報告期內(nèi)，比亞迪（002594.SZ）均為沛城科技前五大客戶，不過銷售金額和銷售占比連年下降，其中銷售額占營收的比例分別為10.62%、5.62%、5.19%。

具體而言，比亞迪在2022年為沛城科技第一大客戶，2023年為第二大客戶，到2024年已降為第四大客戶，沛城科技第一大客戶變?yōu)樾劳_（300207.SZ）。

從今年整體受理的上市申請來看，截至5月25日，滬深北交易所年內(nèi)共新增受理18單上市申請，其中北交所是主力，新增受理了12單；上交所受理了4單，深交所受理了2單。

在5月22日召開的國新辦新聞發(fā)布會上，中國證監(jiān)會首席風(fēng)險官、發(fā)行監(jiān)管司司長嚴伯進表示，持續(xù)深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市制度改革，進一步增強制度的包容性、適應(yīng)性；繼續(xù)發(fā)揮好創(chuàng)新試點相關(guān)制度的功能，支持優(yōu)質(zhì)的紅籌科技企業(yè)回歸境內(nèi)上市；更大力度支持優(yōu)質(zhì)的未盈利科技企業(yè)上市，積極穩(wěn)妥推動科創(chuàng)板第五套上市標準新的案例落地。

佳源科技業(yè)績依賴國家電網(wǎng)

過會將近2年的佳源科技，最終以撤單告終。

該公司申報創(chuàng)業(yè)板的IPO申請于2022年9月份獲得受理，當(dāng)年10月份進入已問詢環(huán)節(jié)，再于2023年7月7日過會，此后則處于停滯狀態(tài)，直至今年5月23日因撤單而終止審核。

佳源科技主要從事智能融合終端(TTU)、低壓分路監(jiān)測單元(LTU)等智能電力物聯(lián)終端的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并提供智能配電站房、遠程智能巡視等數(shù)字化解決方案。

該公司的主要客戶為國家電網(wǎng)及其下屬公司，客戶集中度較高。2020年度～2022年度（報告期），該公司對國家電網(wǎng)(按同一控制口徑)的銷售收入合計占營業(yè)收入的比例為75.31%、63.35%和79.44%。其中，對國網(wǎng)江蘇的銷售收入合計占公司營業(yè)收入的比例為38.22%、24.09%和16.07%。

這意味著佳源科技的經(jīng)營發(fā)展主要依賴于國家電網(wǎng)。此外，該公司智能融合終端(TTU)產(chǎn)品為符合國家電網(wǎng)及其下屬公司的技術(shù)要求，主要采用智芯版的PCBA主控板。上述PCBA主控板均向北京智芯微(國家電網(wǎng)下屬子公司)采購，導(dǎo)致佳源科技對北京智芯微存在一定的依賴。

佳源科技也存在因新一代智能融合終端版本迭代及智慧配電站房業(yè)務(wù)放緩，帶來業(yè)績持續(xù)性不利影響的風(fēng)險。

報告期內(nèi)，佳源科技營業(yè)收入分別為2.48億元、5.28億元和5.81億元。佳源科技稱，2022年度整體業(yè)績增速放緩，主要受TTU版本迭代和智慧配電站房的實施進度不達預(yù)期等因素影響。

該公司稱，當(dāng)前新一代智能融合終端還未大規(guī)模交付部署，存在技術(shù)標準、產(chǎn)品形態(tài)進一步迭代的可能，導(dǎo)致公司已獲取的訂單無法及時交付形成收入，同時公司新獲取的訂單受招標暫停和延滯的影響。若新一代智能融合終端進一步更迭確定后，公司無法及時跟進產(chǎn)品的研發(fā)、訂單獲取及交付，TTU收入存在進一步下降的可能，進而對公司業(yè)績持續(xù)性造成不利影響。

根據(jù)2023年6月30日的招股書，當(dāng)時佳源科技配電站房數(shù)字化解決方案業(yè)務(wù)主要集中在江蘇省內(nèi)，其他部分省份正處于小批量推廣過程中。“若江蘇省內(nèi)智慧配電站房業(yè)務(wù)實施進度放緩或其他省份業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，智慧配電站房業(yè)務(wù)收入存在增速放緩或下降的可能，進而對公司業(yè)績持續(xù)性造成不利影響?！奔言纯萍挤Q。

值得注意的是，南京國源網(wǎng)佳產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)（下稱“國源網(wǎng)佳”）成立于2020年11月，當(dāng)年12月即入股佳源科技，以6.00元/股的價格認購了佳源科技666.00萬元的出資額，成為佳源科技第六大股東，對應(yīng)持股比例為4.56%。

國源網(wǎng)佳為有限合伙企業(yè)，其有限合伙人國網(wǎng)英大產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司(下稱“國網(wǎng)英大”)的股東包括國家電網(wǎng)。佳源科技與國網(wǎng)英大共同投資設(shè)立網(wǎng)芯基金、智芯研創(chuàng)。

對此，交易所在問詢中要求佳源科技說明，與國家電網(wǎng)、國源網(wǎng)佳的合作背景，國源網(wǎng)佳入股后對佳源科技銷售收入、經(jīng)營業(yè)績、原材料獲取、產(chǎn)品定價、在手訂單等生產(chǎn)經(jīng)營方面的影響，佳源科技業(yè)務(wù)成長性、業(yè)績可持續(xù)性是否對國家電網(wǎng)、國源網(wǎng)佳及其關(guān)聯(lián)方存在重大依賴。

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